萬磊

　　巴菲特于去年10月份高調(diào)呼吁“抄底”，但時(shí)至今日這一策略無疑是值得商榷的。數(shù)據(jù)顯示，巴菲特去年虧損9.6%，這是從他1965年開始管理伯克希爾公司至今的44年間業(yè)績(jī)最差的一年。媒體對(duì)于股神的質(zhì)疑也鋪天而來。這與很久以來各類書店與地?cái)偵系陌头铺孛丶�的火爆形成了鮮明對(duì)比。在業(yè)界對(duì)于巴菲特長(zhǎng)達(dá)幾十年的膜拜潮流之后，我們終于獲得了一次重新審察“股神”的機(jī)會(huì)。

　　固然，部分人一直在強(qiáng)調(diào)“投資”與“投機(jī)”的區(qū)別，但事實(shí)上，業(yè)界最終對(duì)這兩種僅在語言文字上存在差異的行為的唯一分析指標(biāo)就是業(yè)績(jī)。甚至可以說，長(zhǎng)時(shí)間的投機(jī)成功可被譽(yù)為“投資”，長(zhǎng)時(shí)間的投資失敗則可被毀為“投機(jī)”。部分人甚至可以強(qiáng)調(diào)這兩者的區(qū)別以便為“股神”的“投機(jī)”蒙上一層“投資”的面紗，最終求得“股神”“秘訣”的科學(xué)性、有效性和可行性。然而，無論是巴菲特橫行業(yè)界的“一號(hào)法則”還是“護(hù)城河理論”，最終都無法解決，當(dāng)黑天鵝時(shí)代來臨，諸多股票的價(jià)值坐標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)崩潰的時(shí)候，到底何處才是“價(jià)值洼地”。這無疑讓那些膜拜他的人有了質(zhì)疑其“秘訣”的有效性的空間。

　　這些“股神”膜拜者分為兩類。一類是底層的小散戶們，他們或主動(dòng)或被動(dòng)地接受各種投資理念或“秘訣”，學(xué)習(xí)并模仿之。其二是操縱大額資金的機(jī)構(gòu)投資者們。他們很多受過良好而扎實(shí)的金融教育，懂得各類數(shù)學(xué)模型和復(fù)雜的計(jì)算機(jī)技術(shù)，他們被動(dòng)接受某種投資“秘訣”的可能性小很多，但很大程度上他們也需要向金字塔尖的“股神”學(xué)習(xí)，甚至膜拜。之前的趙丹陽以211萬美元競(jìng)拍得到和巴菲特共餐的機(jī)會(huì)就是一例。而金字塔尖的“股神”則是投資神話的創(chuàng)造者，投資“秘訣”的發(fā)明者，甚至是資本市場(chǎng)的俯視者。

　　于“股神”巴菲特而言，長(zhǎng)期以來，其秘訣的關(guān)鍵其實(shí)并不僅僅在于“價(jià)值洼地”的搜索與選擇，更關(guān)鍵的一步在于巴菲特所占股權(quán)份額使得他有足夠的能力引導(dǎo)公司的管理經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而影響最終股價(jià)。也就是說，巴菲特通過經(jīng)營(yíng)權(quán)的把控，在股價(jià)波動(dòng)與走向上把握了一定話語權(quán)，這使得其所持股份在上行的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下一路走高，其“股神”美譽(yù)因而也就具備白天鵝時(shí)代的局限性。查閱巴菲特的股票組合，其所持可口可樂和美國(guó)運(yùn)通皆有下跌，很大程度上是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，這些不是巴菲特以“股神”之力所能控制的。而其對(duì)于油價(jià)的誤判與對(duì)于金融危機(jī)的過于樂觀，則不能不反映出巴菲特對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的理解未必真的達(dá)到了其膜拜者所稱道與艷羨的程度。這對(duì)于長(zhǎng)期以來的“股神”迷信無疑是一記警鐘。

　　因此，對(duì)于那些拿著辛苦所得希望依照“股神”指示獲得大額財(cái)富的小型投資者而言，更應(yīng)該重新擺正心態(tài)，去除對(duì)于“股神”的盲信。而那些試圖依靠搭上“股神”光環(huán)來吸引更多投資的機(jī)構(gòu)投資者們，或許應(yīng)該將更多的時(shí)間與精力放在研究實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，以期正確地挖掘投資機(jī)會(huì)，對(duì)投資者負(fù)責(zé)。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。