投資者報 (記者 梁盛) “若以克魯格曼的理論為指導，投資者應該把目光投向全世界。” 著名經濟學家、清華大學EMBA特聘教授梁小民15日告訴《投資者報》。

　　梁小民對本年度諾貝爾經濟學獎獲得者美國經濟學家、普林斯頓大學教授保羅·克魯格曼(Paul Krugman)的理論深有研究，家里收藏有從世界各地買來的克魯格曼的著作。

　　從技術進步尋找投資良機

　　諾貝爾獎委員會給克魯格曼的頒獎詞是“因為其在貿易模式上所做的分析工作和對經濟活動的定位”，指的就是克魯格曼的新國際貿易理論。與傳統的“比較優勢理論”完全不同，克魯格曼的理論認為，不同國家要對同類工業制成品進行貿易，主要是因為市場需求存在差異性，生產廠商要實現規模經濟。

　　“他創立的國際貿易新理論對推動全球一體化具有重要意義。這個理論指出，國際貿易推動了全球經濟一體化，所以要在全世界范圍內實現規模經濟。”梁小民舉例說：“比如兩個國家都生產汽車，而且互相進口和出口汽車，這種貿易形式促使一個企業可以專門生產一個類型的車，這就實現了規模經濟。”

　　若以新貿易理論為指導，“投資者應該把目光投向全世界，在全世界范圍內尋找有效的投資項目。比如生產SUV的企業，要把企業做大，但卻缺少資金，這個企業可能在全世界范圍內融資，這個融資可能就是投資者的機會。對此投資者應有清醒認識。”梁小民解釋到。

　　克魯格曼1996年在其《流行國際主義》一書大膽預言亞洲金融危機，他提出所謂的“亞洲奇跡”是“建立在浮沙之上，遲早幻滅”。1997年該預言的成功驗證，奠定了克魯格曼作為“新一代經濟大師”的地位。

　　“克魯格曼對金融危機的預言對投資者影響很大。”梁小民建議投資者認真研究克魯格曼理論。“搞投資不外乎兩點：一是增加收益，二是避免風險。投資者進行投資，首要關注的就是所投的行業，有沒有核心競爭力，是不是代表了科技發展的方向。從方向上看，投入高科技的行業比投資那些投入型增長行業，比如傳統的制造業，更有持續性的收益。克魯格曼的理論告訴投資者，投資要選對方向：經濟增長必須由技術進步來推動，投資當然要投那些代表了技術進步的行業。”

　　梁小民告訴《投資者報》記者，“投資經常會失去理性，在經濟過熱的環境中盲目投資。這種投資很容易產生風險，最后歸于失敗。最好的例子就是股市，很多人在6000多點的時候還在盲目投資，風險當然很大。所以，看準時機進入和退出，學問很大。”

　　避免金融創新過度

　　克魯格曼提出的第三代貨幣危機理論的核心是金融過度。他認為，金融過度加劇了一國金融體系的脆弱性，當外部條件合適時，將導致泡沫破裂，發生危機。

　　“通俗地說，‘金融過度’指的是金融創新過度。金融創新對促進社會的進步和發展起了積極作用。但如果創新過度，積極的作用就容易變成不利的影響。”梁小民認為，次貸危機是很好的例證。“‘次級債’本身就是一個金融創新：向不夠條件的人發放貸款，把房子買出去。然后把貸款做成債券在市場上發售出去。這就是金融衍生工具的創新。但是現在的問題是創新的鏈條過長了，就容易失去控制、爆發危機。”

　　借鑒金融過度理論，中國在進一步開放化的過程中，一定要注意控制開放化的節奏，否則會傷害自身經濟的發展。梁小民說，中國已經有很多次吃了虧，比如對外投資黑石，買房地美和房利美的債券，超大規模的投資帶來的是超大規模的損失。這就是不注意控制開放化節奏的惡果，一定要深以為鑒，絕不能重蹈覆轍。

　　除此之外，克魯格曼也對中國經濟做過專門的論述。他曾在幾年前撰文指出，中國經濟增長的動力來自政府主導的大規模固定資產投資和人為壓低勞動力成本，這種近乎重商主義的經濟政策難以持久，相比較而言，更健康和可持續的經濟增長應來自消費和技術進步。

　　對于這種觀點，不少人認為是有失偏頗的，畢竟中國經濟發展到現在，不但保持了良好的發展勢頭、其穩定性和可持續性也經受住了考驗。但梁小民卻認為這種觀點“不是偏頗”。“中國現在缺少的正是技術進步。經濟增長這么快完全是靠投入，沒有技術進步的增長是很危險的。”“我們現在從‘中國制造’轉而強調‘中國創造’，強調在創新上、在效率上做文章，這正是克魯格曼指出過的‘無限’的增長模式”。

　　“經濟衰退時期，很多企業都會瀕臨破產的境地。對那些運營比較好的企業來說，這就是個機遇。好企業應該抓住這個機遇，兼并、重組這些破產企業，使自身強大起來。危機之中包含著巨大的機遇。投資者如果能看到這個機遇，準確操作，等衰退期過去之后，會獲得更多更好的收益。”梁小民對《投資者報》解釋說。