倪金節

　　61歲的史蒂芬·羅奇將迎來人生的第二春，日前，摩根士丹利委任他為亞洲區的主席。“老樹新枝”的羅奇，將站在更為寬廣的平臺上，展示過人的經濟學智慧。

　　一直以來，華爾街投行都有培育明星分析師的習慣，羅奇和去年離職的謝國忠可謂“大摩雙雄”，他們的觀點始終是媒體和市場追捧的熱點。這次大摩將這樣一位明星級的學者，由幕后推至臺前，足見羅奇對于亞洲市場的影響力。亞洲地區特別是中國的業務，將成為大摩奮力爭取的核心。

　　羅奇第一次真正映入中國人的眼簾，應該始自2002年羅氏著名的“中國輸出通縮論”，當時被國內學界視為“異端邪說”的觀點，一石激起千層浪，讓國內經濟學家和媒體紛紛加入了這場“短暫”的論戰中。這次短暫的“通縮門”事件以后，雖然每逢歲末年初，羅奇屢屢會發出對

中國經濟的種種駭人聽聞的預警，但羅奇的觀點，還是以“看多”中國為主要基調。很多時候，羅奇對中國經濟的觀察，絲毫不遜色于國內的經濟學家。

　　在羅奇看來，相比于貨幣政策等市場化工具，強有力的行政手段更能有效地調控過熱的中國經濟，因此，羅奇一直呼吁政府出臺有效的行政政策，以保證中國經濟的健康運行。2007年以來，中國公布的經濟數據依然如“燙手的山芋”，羅奇堅定地認為，面臨高燒不退的宏觀經濟，中國政府除加強以行政為主導的宏觀調控措施的力度外，別無選擇。對于長期浸泡于西方經濟學理論和體驗歐美發達市場經濟的羅奇來說，有這樣的獨立觀察，實在是難能可貴。

　　羅奇雖然是大摩全球的首席代言人，人們難免將其與“利益集團”捆綁在一起，但是這么多年來，羅奇的獨立性和美譽度并不亞于那些諾獎大腕。“羅氏觀點”一直以來備受市場的矚目，固然與其大摩的背景密切相關，但在筆者看來，更多的是因為羅奇很好地處理了研究的獨立性和公司業務的關系，使得其能站在較為客觀的立場上發表觀點。這次羅奇的履新，走上行政職位，可能意味著“羅氏觀點”的獨立性和準確性在今后會遜色不少，畢竟各種內在束縛，讓羅奇不得不次優選擇。未來我們可能失去了一位優秀的首席經濟學家，但卻多了一位值得中國金融人才學習的“主席老人”。

　　羅奇作為大摩的經濟學家，常駐在紐約，但過去10年內卻40次來華，特別是最近幾年間，平均每年到訪中國六七次。在中國，羅奇時常一個人獨自“逛街”，切身感受中國經濟的真實運行情況，其對中國的“特別情愫”可見一斑。始于2001年的

人民幣升值問題，羅奇是少數幾個堅持認為人民幣升值不能解決美國經濟失衡問題的外國學者之一。翻看

摩根士丹利的研究報告，不難發現羅奇對中國經濟的分析報告是最多的。這些報告當中，都蘊含著這位老人獨立的分析視角和智慧的經濟邏輯。

　　當前，美國經濟面臨衰退和世界經濟不確定性增加，而中印日韓等在內的亞洲新興市場一直以來是摩根士丹利致力于擴張的重點地帶，如此背景下，羅奇接手亞洲區的業務“權杖”，其挑戰性相比于獨立研究可謂更大。羅奇自己曾經認為大摩經濟學家是其最后一份工作，而現在更為嚴峻的任務在前，這位老人毅然接受挑戰，去釋放其屬于“亞洲的激情”。(作者為媒體專欄作者 財經評論員)