邵芳卿

　　4月4日，在福州，中國證監會原主席、PECC中國金融市場發展委員會主席周道炯接受《第一財經日報》專訪時表示，中國資本市場的問題要在發展中逐步解決，當前重要的是少爭論多做事。“今年股市有望穩步健康發展，中國股市向上走比較正常。”

　　觀點

　　《第一財經日報》：你如何評價目前的中國資本市場？

　　周道炯：從2005年下半年到2006年約1年多的時間里，特別是2006年，中國的證券市場發展變化很大。

　　其主要表現：一是股權分置改革基本完成，這是第一步，它為中國資本市場進一步規范發展、與國際接軌、走向國際創造了條件；二是證券公司經過清理整頓進一步規范，優勝劣汰，取得了顯著成果；三是投資基金業取得了長足發展，成立了一大批基金公司；四是資本市場對外開放開始起步；五是管理層通過前幾年的改革，特別是股權分置改革，出臺了一系列法律法規。通過內部體制調整，加強市場監管，防范風險；六是司法部門依據法律法規將上市公司和證券公司納入司法范疇；七是金融業走出去進行國際交流、國際交往取得了新的進展；八是地方政府領導人和官員對資本市場、對金融的認識程度和重視程度有較大轉變。

　　《第一財經日報》：進入2007年，中國股民數量激增，有人說股市進入慢牛狀態，對此，你持什么觀點？

　　周道炯：從去年至今年以后，中國股市總的前景我是看好的。當然總體上肯定會有起伏。今年股市還是有望穩步健康地發展。

　　中國股市向上走的情況我覺得比較正常。我們有的大銀行股票一股才幾元。

　　前一段很多人在辯論泡沫有多大，我認為不要爭論這個，中國市場這么大，一點泡沫都沒有是不可能的。

　　股市有起有落是正常現象，但是我們的廣大投資者即股民，風險意識比較薄弱，有的入市時對股市基本都不了解，賺了錢就高興，虧了就罵。

　　《第一財經日報》：前不久，上交所與國泰君安共同編制的一份研究報告建議：放寬股票的漲跌幅限制為20%,取消目前普通股票和ST股票的差異化漲跌幅限制，你是否認同這一建議？

　　周道炯：有的國家是沒有漲跌幅制度，但我認為還是過幾年再看，因為中國資本市場現還在轉軌過程中，要先發展，過三五年再來考慮取消的事情。

　　《第一財經日報》：近年來你積極呼吁開設創業板，你覺得現在時機成熟了嗎？

　　周道炯：我主張創業板要盡快搞起來，現在時機已成熟，不要再爭論，先試辦起來。這方面深交所已做了大量的準備工作。同時還要發展柜臺交易，因為國內這么多股份公司不可能都上市，但你要支持它發展。

　　問題

　　《第一財經日報》：你覺得2007年中國資本市場還存在哪些突出問題？

　　周道炯：問題產生的原因有客觀也有主觀，錯綜復雜。有的問題在下面，但是根子在上面。例如原來很多上市公司上面有集團公司，有政府，有部委，還有股權分置的問題。也確實有部分證券公司不規范，出現不誠信、不自律、與會計師事務所勾結在財務上弄虛作假等現象。

　　但現在確實還存在流動性過剩問題，有困難企業貸不到款的，也有相當部分上市公司資金非常充裕，融資后沒項目，短期行為就去炒股。

　　要清醒地看到，中國資本市場取得很大的進展僅是初步的，就整體而言，與發達國家相比，其占GDP的比重差距還較大，真正與國際接軌還有一段路要走。

　　《第一財經日報》：你認為目前我國的上市公司狀況如何？

　　周道炯：我認為，我們目前的上市公司是“兩頭小中間大”，即治理結構完善的，管理好的，規范的，同時效益也好的，是一部分；胡作非為的，嚴重違法違規的害群之馬是極少數。相當多數還是治理結構不完善，存在這樣那樣的一些不足，但總體來講，還是可以提升的。

　　對策

　　《第一財經日報》：你認為要如何才能切實提高上市公司質量？

　　周道炯：要進一步創新改革，完善治理結構。股權分置改革走了一大步，下一步就是要在改善治理結構、誠信自律、科學決策、經營管理、內控和激勵機制等方面下工夫。

　　現在就是要有針對性地來解決，缺什么就補什么。

　　很大的問題就是要科學決策，治理結構上一定要讓董事會、監事會、管理層形成制衡；要改善經營管理，因為企業效益來源于管理，管理不好財務上肯定也亂；要有激勵機制，我主張上市公司要逐步搞期權；要有約束機制，包括將來上市公司干部任免都要通過董事會，不要分行政級別。

　　《第一財經日報》：作為監管部門，該如何為提高上市公司質量服務？

　　周道炯：管理好的公司總結推介其經驗，極壞的、嚴重違法違規的該處理的處理，該繩之以法的繩之以法，該淘汰就淘汰。中間這塊占多數的，應該幫助它。

　　有錯誤的限期改正，自己檢查改正的就從寬，繼續亂搞則“對不起”了。

　　《第一財經日報》：進一步發展中國資本市場還需做哪些工作？

　　周道炯：一定要強調中介機構誠信自律，規范，突出優勢，做強做大。

　　不僅是高級領導，而且是地方政府領導都必須進一步解放思想，認知和重視發展虛擬經濟和資本市場的重要性。我的觀點是，省市縣干部換班子時至少都要配備懂金融的副職干部，將來區域經濟發展中就可對發展哪些品種因地制宜。

　　此外，監管方面，要盡量尊重市場經濟規律依法監管，市場方面一些法規還要細化。交易所要進一步市場化，改進上市管理，吸引更多公司在境內上市。要盡快推出創業板。

　　人才要國際化，與國際接軌。

　　一個迫切的問題是要加快改革創新，把金融衍生產品如股指期貨等盡快推出。

　　另一個重大的問題就是要擴大直接融資比例。

　　為解決流動性過剩問題，我的看法就是將來要發展私募基金。對浙江、