圍繞著他的喧鬧依然，盡管回顧89歲投資人柯克·科克瑞安的生平，已如同兒子講述父親、祖父的故事—永遠是霧里看花、水中看月。

　　一貧如洗的拳擊手、拉斯維加斯的豪華娛樂城之父、以57億美元名列《福布斯》富豪榜的通用汽車大股東，他歷經大半個世紀的故事恍如魔術一般神奇。是誘惑人出賣靈魂換取力量的“浮士德”還是推動商業運籌帷幄的投資大師？任憑風云沉浮，在科克瑞安看來，都只是一局定輸贏的資本游樂場。

　　撰文：陸敏君

　　科克瑞安大步流星地邁進通用汽車大樓，高大的身材、深邃而冷靜的眼神依然透露著當年被稱為“右勾拳科克”的逼人氣勢。但如今，科克瑞安的出擊已遠遠不止一記拳頭，在以17億美元購入9.9%的股份成為通用汽車最大的私人股東后，他向通用汽車CEO瓦格納拋出了“通用-雷諾-日產”聯盟的建議。

　　這記猛擊不僅把通用汽車打了個踉蹌，并在未來全球汽車業的布陣中投下了重磅炸彈。要知道，24年前，科克瑞安剛剛擠進《福布斯》美國四百富人榜的時候，資產還不到通用汽車總資本的1/100。而現在，一場資本與權力的游戲卻將因他，形勢逆轉。

　　資本權力之巔

　　任何游戲都是一場實力的較量。

　　“當你弄出很大聲音的時候，人們會聽你說話，而當你在桌子上扔出上億現金的時候，人們對你的注意，比你弄出多大聲音都要大。” 科克瑞安從一貧如洗的拳擊手到運籌帷幄的通用汽車大股東，他清楚知道怎么運用手中的資本籌碼。

　　雖然，他的個人履歷上沒有值得炫耀的MBA學歷，人生的第一份記憶甚至是1920年開始的美國經濟大蕭條，報童、高爾夫球童、擦車、壁爐安裝、業余拳擊手便是他成長故事的全部。

　　但是，這位敢于把兜里僅剩的5美元傾囊下注的亞美尼亞移民，在過去60多年來，以豪賭商業的氣魄證明了自己有能力在資本市場上主導乾坤。

　　僅夠購買一架單引擎飛機的5000美元，成為了科克瑞安創富傳奇的啟動基金。從此，金錢在他手中滾起了雪球。開辟洛杉磯到拉斯維加斯的“富人”航線為他賺得了第一桶金，這一年，科克瑞安剛好三十而立。

　　1965年，科克瑞安的航運公司IPO成功，股價從9.75美元飆升到32美元。1968年，他再以1億多的天價將該航運公司轉手賣給泛美航空，一筆賺進8500萬美元，然后再回購泛美航空的股票，成為泛美最大股東。

　　他是一個沒有耐心的人，從來不圄于一個領地、鐘情于某個產業；他又是一個非常有耐心的人，為了實現資本逐利，他不惜多次走回頭路。金錢與資本在科克瑞安的游戲中，既是工具又是目標。

　　在拉斯維加斯的土地上，他曾經以96萬美元賺取了400萬美元的回報，成就了當地歷史上最成功的地產投機買賣。同樣是在這片土地上，他也不惜傾囊投資興建全球最豪華奢侈的大酒店，他的底氣其實很簡單，尋找正確的時機、正確的合作人以及投資對象，無論是娛樂大酒店還是米高梅，無論是克萊斯勒還是通用汽車。

　　在過去60年里，科克瑞安以大膽的投資理念取代了對穩健增長的追求。在二戰槍林彈雨中飛翔、在賭場上一擲千金的經歷鍛煉了他勇往直前的氣魄和鋼鐵般意志，科克瑞安可以在米高梅大酒店失火之后8個月令其復生，也可以花費數十億美元去推動汽車業的大合并，并且在全世界指責他時依然我行我素甚至怡然自樂。

　　每一個投資項目、每一次揮灑千金都只是科克瑞安向前推進的站臺，而他手中的資本也開始為他贏得了話語權。

　　“浮士德”的誘惑

　　而所有游戲，在科克瑞安的故事里，都充滿了“浮士德”式的誘惑，出賣靈魂獲得了力量，要么名垂千古，要么身敗名裂。

　　從法國的“密西西比泡沫”到英國的“南海泡沫”，從荷蘭的“郁金香狂潮”到1920年的美國股市大崩盤，現實被泡沫包裹著而顯得虛無縹緲，投機者們則在其中吶喊狂歡。早在一個世紀前，卡內基就曾經說過，合并是純粹的股票游戲，并預測這種游戲“終將敗得很慘”。早在1890年，大銀行家皮爾蓬·摩根以“大就是美”為名義，聯合了300多個資助商，包括銀行總裁、保險公司經理和一群美國最有魄力的商人，聯手把八家大型集團企業和年底前加入的七家公司組成了世界上第一家“10億美元規模的公司”——美國鋼鐵公司。《華爾街日報》稱這次合并為“工業資本主義的高潮”，而摩根也因此成為了華爾街舉足輕重的投資銀行家。

　　隨后，在上世紀初不到十年的時間里，華爾街完全改變了經濟的面貌。原來，美國經濟中存在著大量獨立的制造企業，但到了上世紀中，已完全被實行水平一體化的壟斷組織統治著，而背后翻云覆雨的推動力量正是掌握股權的共同基金、對沖基金以及從繁榮的股票市場得益的個人投資家們。

　　從一開始，耐心就不是華爾街的美德。過去，一家企業的所有者同時也是管理者，在建立一家成功的企業或者贏得一個好名聲的簡單欲望驅動下，承擔責任并實施管理。但股份制公司卻讓管理者與它們的投資者—法律上的所有者——相分離了。這種分離給陰謀者留下了很大的制造混亂和進行劫掠的空間。受騙的投資者經常發現，他們不可能了解他們購買了股票的那家企業的所有方面。于是，股票跳動的指數牽動著他們的神經和脈搏。為了尋求可靠的投資建議，普通股民們只能在如科克般的資本大鱷身后亦步亦趨，只能在財經報紙雜志上尋找任何關于企業的權威資訊，任何的風吹草動都成為了市場大變動的先兆。

　　20世紀70年代，一出又一出的商業并購上演著故弄玄虛的會計魔術。可口可樂公司收購了派拉蒙電影公司，美孚石油公司1976年也令人費解地收購了一家零售公司。當牛市的力量增加后，公眾的注意力開始集中到一些通過貸款收購公司而賺取大筆收益的金融集團、個人投資者身上。他們通常被稱為“企業狙擊手”，代表著20世紀80年代的過度繁榮。

　　在沒有任何預謀、沒有任何行動指南的情況下，這些掌握著資本話語權的科克瑞安們，以一種即興表演的方式，在自己的資本游樂場中嬉戲，也同時推動著商業世界的快速演變。

　　“歡迎加入游戲”

　　推動著將占有全球汽車22%~25%市場份額的汽車工業聯盟進入了預備狀態，科克瑞安終于露出了滿足的笑容：“我想，我知道他想要的，坦率地講，我明白游戲規則。”當科克瑞安對雷諾-日產CEO卡洛斯·戈恩作出如此評價時，戈恩已被推到了最前臺，如同16年前曾經試圖顛覆汽車工業格局的前克萊斯勒CEO艾克卡一樣，成為了他親密無間的搭檔。

　　科克瑞安的本事不僅在資本的運籌帷幄，更在于他的善于洞察人心。16年前，當他瞄準克萊斯勒縮水的股票時，雄心勃勃的前CEO艾克卡也同時進入了他的視線。不久，在艾克卡的協助下，一場228億美元的克萊斯勒并購策劃重磅拋出。盡管艾克卡過度張揚的野心使并購夭折，但戴姆勒-奔馳公司“鋼鐵”掌門施倫普隨后對克萊斯勒的出擊，還是讓科克瑞安最終實現了股票增值的愿望。

　　而這一次，他把目光投向了雷諾-日產CEO卡洛斯·戈恩。他希望雷諾-日產聯盟能出資300億美元購買20%的通用汽車股份，畢竟科克瑞安從來沒有接管通用汽車的打算，而戈恩卻有主宰汽車世界的雄心。

　　無論對于正在苦于開拓北美市場的戈恩，還是在日系汽車圍困下的瓦格納，組建一個“看起來很美”的聯盟的確具有誘惑力，不僅有可能給發布預測報告的投資銀行提供利好消息，還有機會讓股票市場的成績單更漂亮一些。

　　這是一場無關乎經營管理的資本游戲，無論故事如何發展，只要“股東至上”的大旗依然在科克瑞安手中握著，那么，結局就永遠不會落幕。

　　這是一個最壞的時代？最好的時代？ 在資本與權力各方的博弈中，科克瑞安宛如水晶球前能占卜未來的巫師，對每一個懷揣著權力與金錢夢想的參與者招呼道：“歡迎加入游戲。”

　　“風暴”后的一場噩夢

　　紳士們圍坐在會議桌前玩著一場絕對粗鄙的游戲，而游戲背后是科克瑞安逐利的棋局。

　　撰文：于茜

　　起初，這是一筆令全球矚目的交易。1998年5月，美國汽車制造商克萊斯勒公司痛失獨立地位，把一個美國世界的偶像交給了一個德國的尋獵者—德國戴姆勒-奔馳公司，令人側目的360億美元“賣身費”，成就了“有史以來絕無僅有的一起工業并購案”。

　　不過戴姆勒-克萊斯勒這個龐然大物，事實證明并不是一次汽車工業跨國合并的創造性實踐，只不過形成另一家巨大的汽車生產廠家罷了—沒有神話，只有庸俗平淡的利潤追逐。而克萊斯勒公司，原本每個季度有10億美元進賬的“美國新星”，合并僅2年后，其每個季度虧損竟高達5億美元！

　　而隱遁在這背后，推動這個噩夢成為現實的正是億萬富翁柯克·科克瑞安。

　　早在1990年，美國經濟最黑暗的時候，科克瑞安購進了克萊斯勒9.8%的股票，成為最大股東，選擇進入汽車行業只有一個原因，因為克萊斯勒當時的CEO是被贊譽為美國工業社會民族英雄的李·艾克卡。

　　不過，當艾克卡1992年被趕出克萊斯勒董事會后，科克瑞安無法再與他們很好地交流。

　　1995年克萊斯勒股票陷入滯漲狀態，科克瑞安厭倦了等待，他開始以為持股人爭取合理權益之名，頻頻督促董事會提高紅利。

　　一開始，他企圖自己收購克萊斯勒公司，為此特地邀來一直有推動全球汽車工業聯合之夢的艾克卡做同盟。艾克卡曾是挽救克萊斯勒公司的“民族英雄”。迎擊這個“名”與“利”的聯盟，克萊斯勒的董事會采取回購股票的方式提高股價，贏回了華爾街和持股人的信心。盡管首戰告捷，但有一個人被激起的心遲遲無法平復，他是鮑伯·伊頓，克萊斯勒當時的CEO，當初他是被艾克卡招至麾下借以抵御董事會對自己的不滿情緒，誰想伊頓很快倒戈到董事會，一起將艾克卡彈劾出局，可以想象，當聽說艾克卡有可能在科克瑞安的鋪路下掉頭回來重掌大局時，伊頓心中涌起驚濤駭浪，巴不得離科克瑞安這個“魔鬼”遠些再遠些。

　　科克瑞安迅速展開第二波狙擊行動，新一膛彈藥是克萊斯勒公司前財務總監杰瑞·約克，他比艾克卡甚至克萊斯勒現任的所有員工都更熟悉公司的財務、產品和人員的情況，當然，沒有利用價值的艾克卡已經被科克瑞安扔到一邊去了。約克的方式很直接很尖刻，他利用自己在華爾街眾銀行中的良好聲譽，說服一些銀行為科克瑞安提供收購克萊斯勒公司的資金。行動很見成效，伊頓不得不正面對付科克瑞安的惡意收購，他把目光投向了全世界以尋找救兵，并稱之為“Q星計劃”。

　　科克瑞安在開始行動的初期就預測到克萊斯勒會走這步“賣”棋，有什么關系呢，他的根本目的就是持續上揚的股價，他點著了火，現在他想讓火好好地燒起來。

　　德國戴姆勒-奔馳公司此時向克萊斯勒伸出了橄欖枝。的確，這兩個公司實際上不存在市場的重疊，他們的產品市場定位不同，兩家公司各地區的銷售力量可以很好地互補。戴姆勒-奔馳公司在歐洲很有實力，而克萊斯勒公司在那里勢單力薄，與此同時克萊斯勒公司在美國賣出去的汽車卻是戴姆勒-奔馳的30倍。克萊斯勒公司沒有涉足重型卡車業務，而戴姆勒-奔馳公司卻是世界上最大的商業汽車生產廠家之一。是的，理論上來說這段聯姻看起來很完美。

　　然而，實踐證明這是場噩夢。由于并購過程過于倉促，忽略了很多問題，比如克萊斯勒因為并購了一家德國公司，失去美國工業偶像地位之后，股價一落千丈；而且大西洋兩岸的文化差異、管理差異都極大地沖擊著這個脆弱的龐然大物，兩個管理團隊幾乎無法坐在會議桌前好好討論下新聞稿發送日期這樣的小事情。

　　不過，一切都影響不到科克瑞安，他陸續拋售了1700萬股老克萊斯勒公司股票以保證他在戴姆勒-克萊斯勒公司的股份低于5%(為避免繳納巨額稅金)，科克瑞安不會對管理大西洋彼岸一個公司有任何興趣，事實上，他從沒憧憬過經營一家汽車公司，比如早先之所以在克萊斯勒公司選擇9.8%這個股比，也僅是為了避免10%的門檻。

　　“黎明”前的驚天聯盟

　　科克瑞安對汽車工業本身并不感興趣，他感興趣的是資本增值本身，以及控制局面的快感。 - 撰文：石薔

　　賣出克萊斯勒股份，再把三次買賣的米高梅股份高價轉手索尼，2005年，柯克·科克瑞安的個人資產驟然增至100億美元。這位堅信自己能活到110歲的超級資本玩家，依然精力旺盛、雄心勃勃，他在找尋汽車業的下一個獵物。

　　克萊斯勒一役不但沒有消磨他對汽車的興趣，反而更加刺激了科克瑞安攪動汽車工業的野心，他的胃口更大了。他先是企圖買入處境艱難的大眾汽車股票，被警覺的大眾最大股東保時捷家族采用增持股份的方法擊潰，接著又把目標鎖定在風雨飄搖的通用汽車身上。

　　去年4月購買通用汽車9.9%的股份，成為通用汽車最大的外部股東，科克瑞安僅動用本人全部資產的1/5——17億美元，完全在他風險控制范圍之內。這只不過是科克瑞安處心積慮實施計劃的第一步。2005年底，科克瑞安出售了價值2.52億美元的1200萬股通用汽車股票，按他自己的說法，不過是借此獲得“投資損失”帶來的節稅利益，可是通用汽車股票卻因此跌至30年歷史最低價格。

　　這讓通用董事會驀然驚醒到身邊這個定時炸彈的影響力，而科克瑞安的下一步棋是在通用董事會安插自己的代言人。這一次仍然是他非常信任的杰瑞·約克。這位講話很具煽動性的前克萊斯勒CFO，年初進入通用董事會后不久，就開始對通用ceo瓦格納施加壓力。約克給通用開出5劑猛藥——出售一切非核心資產；賣掉通用金融資產；進行大刀闊斧的內部變革；降低紅利以及股票回購。

　　在通用汽車工作29年，從一名普通財務人員升至通用汽車CEO的瓦格納，近年一直處于巨大養老金包袱以及日本競爭對手蠶食份額的內外交困中。他對通用感情甚篤，并且具有深深的“全球汽車工業老大”情結，迫切希望能有讓公司快速止損的復興良策。他采納了約克的建議，陸續賣掉了富士重工和鈴木的股份，并且以74億美元賣出了通用金融公司51%的股份。盡管這些措施令通用汽車第二季度在報表上實現了盈利，但賣掉的都是對未來有戰略意義的資產。通用汽車開始在科克瑞安的棋局中身不由己地越滑越遠。

　　砍掉獵物賴以掙扎的手足，科克瑞安開始了下一步驚天策略，卡洛斯·戈恩成為他手中的另一枚棋子。2006年5月，約克飛赴倫敦與雷諾CEO卡洛斯·戈恩會面，促成了他和科克瑞安“見面商談業務”。6月30日，信心十足的科克瑞安分別向通用汽車、雷諾、日產的董事會寄送了希望三方聯盟的信件，建議通用董事會以30億美元出售20%的股權。一石激起千層浪。

　　現在對科克瑞安來說，促成通用-雷諾-日產聯盟是天時、地利、人和。卡洛斯·戈恩，正如科克瑞安所預料的那樣，成為他最忠誠的盟友。

　　戈恩，這位出生于巴西的黎巴嫩后裔一輩子都在找尋足以施展才華的舞臺。他一進入企業界，就展現出商業巨星的閃亮光輝，被譽為“神奇小子”。戈恩30歲即任米其林輪胎南美廠首席運營官，克服通貨膨脹，領導該廠成為盈余最高的子公司。米其林CEO對其非常器重，并讓兒子跟隨其學習管理藝術，戈恩明白自己不可能在這個家族企業獲得夢寐以求的CEO職位，1996年他選擇轉戰雷諾汽車公司，任執行副總裁。1999年5月，雷諾入主日產，他轉任日產CEO推動“日產振興方案”，使日產脫胎換骨，一年內扭虧為盈，創下日產有史以來最好的財務業績，同時成為為數不多征服日本人的外國企業領袖。他享受著由此帶來的巨大榮譽，到哪兒都有媒體、鎂光燈、鮮花、贊譽包圍著的明星體驗。自從克萊斯勒總裁艾克卡成為汽車業界傳奇人物以來，沒有一位汽車主管能像日產總裁戈恩這般吸引同行及其他行業的注意。

　　不過去年開始，雷諾和日產在各自戰場上都面臨份額下滑、后勁不足的狀況。此時科克瑞安的“聯盟邀請”正中戈恩下懷。一旦將通用汽車拉入聯盟，雷諾和日產將通過美國頭號汽車公司龐大的銷售網絡迅速打入覬覦已久的美國市場，而且也有了更多資源去開拓新興市場。更重要的是，聯盟將產生一個占據全球四分之一市場份額的巨無霸，鑒于瓦格納的表現以及科克瑞安的撐腰，戈恩很有可能成為擁有話語權的江湖盟主，這對戈恩來說絕對是一個巨大的誘惑。因此他不但說服了雷諾、日產董事會同意收購20%的通用汽車股權，而且在各個場合都毫不掩飾對這次聯盟的巨大憧憬。

　　科克瑞安這個資本市場上浸淫六十余年的老人精，對人性、風險、形勢的把握已經到了出神入化的境界。不管是瓦格納、杰瑞·約克還是卡洛斯·戈恩，都是他棋盤上的表演者而已，他們仿佛坐上了游樂場上的旋轉木馬，一刻無法停頓，而科克瑞安正遠遠俯視著這一切，臉上露出了滿意的笑容。