段永平認為，能夠取得投資成功在于對巴菲特的理解，更在于堅持執行巴菲特的理念。“0.8美元買網易股票的不單是我一個人，但堅持持有到100美元的就不多,所以發現價值有時候要靠運氣。”他特別提醒道：“投資不在乎失掉一個機會，而是千萬不要抓錯一個機會�！�

　　“投機和投資的很大區別就是：你是在動用大筆錢還是小筆錢；其二，當股價下跌時，投機和投資的態度正好相反，投資者看到股價下跌，往往很開心，因為還有機會可以買到更便宜的東西，而投機者想的是這公司肯定是出什么事情了，趕緊走人�！�

　　段永平說：“真正的投資者是有內幕消息的。我說的內幕消息是指，我能看到你三年以后的情況，這是CEO都不一定能看到的�！�

　　本報記者 洪其華 發自上海

　　45歲的段永平沒想到，“一頓午餐”引來這么多批評與論爭。

　　2006年6月30日，曾經一手打造小霸王、步步高的企業家段永平以62.01萬美元的天價，競拍到與“股神”巴菲特共進一次午餐的機會。這個原本已從人們視線中逐漸“淡出”的企業家，以投資家的身份再度回到公眾視線的焦點。

　　7月18日，應《第一財經》頻道《會見財經界》欄目邀請，段永平來到上海。相對于媒體的熱炒，段永平反而顯得很平靜。對這次“天價午餐”他已不愿作過多評論，而是更愿意把話題引到這幾年在美國的投資。

　　“這件事情被炒得這么熱，我已經很意外了，我不想讓這件事情影響我的生活。他的投資理念讓我這幾年投資賺了不少錢。所以，感謝一下并沒有什么，況且，這錢又不是給他的。”面對記者追問，段永平對《第一財經日報》說道。

　　如何發現“網易”的價值？

　　從當年的央視標王、一手打造兩個品牌的企業家，到0.8美元買進網易股票最后漲到100多美元的投資家，段永平稱自己作為企業家的生命已經結束。段永平這幾年在美國做投資賺的錢比他在國內10年賺的還多。

　　讓他完成了從企業家到投資家漂亮轉身的，是對他深有影響的巴菲特投資理念。接觸到巴菲特的投資理念，段永平是從一本寫巴菲特的書開始的。

　　“我太太在美國，我去美國家庭團聚的日子，我除了陪孩子以外，閑下來總得要有點事情做，那個時候就想到做投資，但是心里還是沒底，因為以前從來沒碰過，無意中我發現了一本寫巴菲特的書，看了他的投資理念，這是一本我看得懂的書，他的理念讓我有信心敢去做這件事。”段永平說。

　　“什么是投資？最基本的，買一只股票就是買一個公司，如果要買一個公司，你不了解它，如何買？當它的價格低于他的價值的時候，你才去買它，否則這就不叫投資，叫投機�！�

　　抱著這樣的投資理念，段永平在網易股票跌到0.8美元的時候大量買入，而那個時候網易正面臨一個較為嚴重的訴訟。

　　“我認真研究了網易，發現它股價在0.8美元的時候，公司還有每股2塊多的現金，當然面臨一個官司，也可能被摘牌，這里面有些不確定性，這就需要多做一些咨詢。就官司的問題，我咨詢了一些法律界人士，問類似的官司最可能的結果是什么，得到的結論是，后果不會很嚴重，因為他們的錯誤不是特別離譜。很重要的是，這家公司在運營上沒有大問題�！倍斡榔秸f，“做足功課后，我基本上把我能動用的錢全部動用了，去買它的股票�！�

　　有人認為，段永平敢大量買入網易的股票是在于他認識丁磊，在于同丁磊的關系。但段永平不以為然，“我認識的老板多了，如果我認識一個就買一個，那要買的東西就多了，最重要的是對企業花了足夠的工夫，對公司、產品都有深刻了解�！�

　　“我在美國買了一家做租車業務的公司，當時它的股價跌到了5美元，我花了半年時間去調查研究，發現這家公司股票每股凈資產有50多美元。我算了一筆賬，就算把凈資產打5折，還有25美元，最后我們買了100多萬股，這只股票最高到過100多美元�！�

　　段永平認為，能夠取得投資成功在于對巴菲特的理解，更在于堅持執行巴菲特的理念。“0.8美元買網易股票的不單是我一個人，但堅持持有到100美元的就不多，所以發現價值有時候要靠運氣�！�

　　他特別提醒道：“投資不在乎失掉一個機會，而是千萬不要抓錯一個機會。”

　　雞蛋只放在一個籃子里

　　看到了網易的投資價值，段永平動用了他能動用的所有的資金。因此，有人說段永平和巴菲特一樣大膽。但段永平卻不這樣認為。

　　“說巴菲特大膽我不同意，當你在投資的對象價值大于價格時出手，這不叫大膽，而是理性�；�5元錢去買10元的東西，能說是大膽嗎？”段永平反問記者，他認為，很多人在這個時候缺乏的是理性，而不是膽量。

　　段永平進一步解釋道：“投資就是找到一個最好的公司，然后把你的錢投入進去。既然你認為最好，不把錢投到這樣的公司里，而把錢投到不好的公司里，在邏輯上就是錯亂的�！�

　　因此，段永平認為“投機和投資很大區別就是：你是在動用大筆錢還是小筆錢；其二，當股價下跌時，投機和投資的態度正好相反，投資者看到股價下跌，往往很開心，因為還有機會可以買到更便宜的東西，而投機者想的是這公司肯定是出什么事情了，趕緊走人”。

　　“所以，我想問巴菲特一個問題，如果他買的股票一路買一路漲怎么辦？”段永平說，如果買的股票下跌的話，還可以找到錢再去買，但后來它漲上去了，這樣你就買不到更多了。他甚至認為投資的時候買到底部是一個很糟糕的事情。“你買到底部后，股價就會一路買一路漲，這樣你就買不到最多的量�！闭嬲�的投資者，其實是希望，在允許的價值波動范圍內，在股票一路下跌的時候一路跟著買進，也只有這樣才能拿到更多更便宜的籌碼。

　　如何發掘真正的內幕

　　由于中國資本市場發展時間較短，相關的法規、制度還不完善，有人認為，在中國要像段永平那樣去發現一家好公司非常難。

　　段永平認為，這兩個市場在本質上沒有什么不同，都是尋找一個企業的價值，只是形式上有所不同：美國這個證券市場成熟，有過很多經歷，有過危機，包括整個工具都非常成熟，監管機制也是比較完善，中國市場畢竟才不到20年的歷史，有很多不完善的東西都是自然的。

　　萬科是段永平在中國市場上買過的一只股票，買萬科股票還有一個小故事�！坝信笥呀o我推薦了萬科，我自己也發現這家公司不錯。王石我很早就認識，我約他出來聊天，我對他說，你不用緊張，我不會問你這個季度業績怎么樣？我只跟你聊天。”段永平說。

　　“后來聊什么呢？聊公司治理，企業文化。因為基本面上的東西我都看過了，從這些信息來看，這家公司已經具有投資價值了，我的目的就是去感覺一下這個公司的管理者，確認我看到的這些東西都是真的，這是最重要的。你要去問未來業績是問不出來的，關鍵是和他們聊，去感覺他們的做企業的理念，是不是想要做假賬的人�！�

　　這些就是段永平認為最有用的“內幕消息”。段永平說：“真正的投資者是有內幕消息的。我說的內幕消息是指，我能看到你三年以后的情況，這是CEO都不一定能看到的，你說這夠不夠內幕？”

　　欲速則不達

　　在這次競拍與巴菲特的午餐時，段永平用的競購名字是fastslow，他解釋這個名字的意思是欲速則不達。“做企業和做投資就相當于開車，其實是每天每時每分都在開車，所以一味地求快沒有意義。我做企業這么多年，包括做投資，體會最深的一點就是，最重要的是要能駕馭。根據自身情況，以自己能駕馭的速度去發展，而不是盲目求快�！�

　　“處理事情只看一個月看一單生意，和看未來10年做出的結果是不一樣的。當然，慢的意思不是讓你停下來，是讓你小心�！�

　　打造兩個品牌，競爭做標王、和老虎打高爾夫球，競標天價午餐，段永平表現出來的是一個企業家、投資家的進取心，但他又一直強調平常心。

　　“好公司在哪里都少，普通投資者在美國也是80%左右虧錢�！倍斡榔秸f，“平常心本身就包括進取心，沒有進取心哪來的平常心，進取和平常不矛盾，進取不代表快，欲速則不達。有些人說企業家就是要冒風險，我說我不喜歡冒風險，但不喜歡冒風險并不意味著我不冒風險，任何事情都有風險，前提是對風險有確認度�！�

　　(欲更多了解段永平的投資故事，請關注今晚10點《第一財經》頻道由本報總編秦朔主持的《會見財經界》播出時間首播：周二22：00重播：周三12：30周六 1 0 ：0 0 周日8 ：0 0 1 4 ：0 0 1 9 ：3 0)

　　段永平檔案

　　●出生于1961年3月

　　●江西南昌人

　　●1978年，從

浙江大學無線電系畢業后分配到北京電子管廠，后考取中國人民大學經濟系的研究生

　　●1989年3月，到中山市怡華集團下屬的一家虧損200萬元的小廠當廠長，生產家用

電視游戲機。三年之后，這家小廠產值已達10億元，并正式命名為中山霸王電子工業公司

　　●1994年，段永平向集團公司提出對小霸王進行股份制改造，但沒被通過

　　●1995年9月，到

東莞成立了步步高公司

　　●2001年底，開始以1美元左右“吃”進網易股票

　　●2003年10月14日，網易股價飆升到70美元，段永平持有的股票在一年多里漲了50倍以上

　　●華爾街的華人投資圈有人暗中送他“段菲特”稱號

　　聲音

　　巴菲特是非常堅決的價值投資者的執行者，他投資的理論非常簡單，就簡單在一定要尋找企業的價值。一般的投資或者是投機者多數都會被投資價格所困擾