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證券市場“悲情”二字司空見慣，但如果非要細掰“悲情”二字，闞治東絕對是最“悲情”的一個
文/伍坤
闞治東這位股市“老人”，券商管理層的縮影，一向有“猛人”之稱，號稱中國證券
業(yè)“一哥”，證券界少壯派代表人物。
2006年3月1日，原南方證券總裁闞治東，原南方證券總裁、董事長劉波，原南方證券總裁郭元先被深圳公安機關(guān)逮捕，涉嫌罪名是操縱證券交易價格。闞治東是在上海被深圳警方拘捕的，隨即被帶回深圳。由于南方證券的問題已被定性為“違法違規(guī)經(jīng)營”，因此相關(guān)高管的責任將難以逃脫。一些市場消息人士認為，此三人對南方證券的敗落直至被責令關(guān)閉負有不可推卸的領(lǐng)導責任。
《財經(jīng)》雜志報道說，深圳市警方曾就逮捕與否研究數(shù)日，最終作出了肯定的決定。
昔日“證券猛人”
闞治東的被捕，使中國證券市場第一代人的傳奇故事徹底畫上句號。闞治東的人生起伏，正是那一代人命運的殘酷寫照。
闞治東被捕，是因為在南方證券的任上出現(xiàn)的錯誤，罪名是操縱證券交易價格，這是闞治東二度“失陷”了。老闞第一次“失陷”，是1997年因使用銀行資金操縱股價，最后被迫離開申銀萬國。國務院證監(jiān)委公布的處理結(jié)果稱，申銀萬國證券公司違規(guī)獲取銀行巨額資金，采用連續(xù)買入賣出和大量對敲等方式，操縱陸家嘴股票價格，造成公司股價的異常波動，擾亂了證券市場正常的秩序，損害了其他投資者的利益，推動了股票市場的過度投機。有關(guān)部門決定對申銀萬國證券公司總裁闞治東作出免職和記大過處分，處以罰款，并暫停申銀萬國股票自營業(yè)務一年。
曾在東北當過知青的闞治東，原在工商銀行上海分行任職。1987年，34歲的銀行科長闞治東通過一場重要的考試，被團中央選送赴日研修證券，一年后回國，成為上海工行信托公司分管證券的副總經(jīng)理。當政府決定發(fā)展證券市場時，闞治東從銀行跳往申銀證券執(zhí)掌大旗，把申銀證券發(fā)展成全國數(shù)一數(shù)二的證券公司。其后，萬國證券與申銀合并，闞治東成為國內(nèi)首家大型券商合并的總指揮。闞治東1990年起就開始擔任申銀證券公司總裁(后和萬國證券合并改為申銀萬國證券公司)。有中國“證券之星”的申銀始創(chuàng)人之一的闞治東，在與有中國“證券王國”之譽的萬國“聯(lián)姻”中，一直扮演重要的角色。
九十年代上半段，時任申銀證券總裁的闞治東，與萬國證券總裁管金生和上交所總經(jīng)理尉文淵被稱為“上海灘證券三猛人”。“327國債期貨事件”戲劇性地改變了他們的命運：管金生被控“擾亂市場”而身陷牢獄，尉文淵也因監(jiān)管失察而無奈請辭。那一次運氣青睞闞治東，事發(fā)日他在香港，自營部經(jīng)理因為聯(lián)系不上不敢擅自做空，使申銀逃過一劫。此事催生了申銀和萬國的合并，1996年7月，闞治東成為中國最大的證券公司“申銀萬國”總裁。闞治東曾放言要將申銀建成“中國的野村、中國的美林”。
“救火隊長”
在1997年，闞治東因操縱陸家嘴股票價格，被迫離開申銀萬國。離開詭秘莫測的證券市場之后沉寂兩年，闞治東1999年擔任深圳市創(chuàng)新科技投資有限公司副董事長兼總經(jīng)理，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會會長，而深圳創(chuàng)新科技投資公司是深圳市政府投資成立的企業(yè)。
這次闞治東南下深圳，重出江湖，精神奕奕。老闞本可以置身度外，做自己的一番事業(yè)了。然而，深圳方面再次想到了他，并對他委以重任。闞治東在2002年6月出任四面楚歌之中的南證總裁，重返證券界，被外界普遍視為“臨危受命”。與他一起搭配的是前深發(fā)展行長賀云，外界對這兩個強力人物的君臨普遍抱有理解和歡迎的態(tài)度。闞氏在中國的證券市場頗具江湖地位。將滿五十歲的闞治東臨危受命走進南方證券，不少人為他捏把汗：股市新桃替舊符，闞治東這老廉頗尚能飯否？闞治東出任南方證券老總一職時，就曾在市場引起轟動，因為不管怎么說，他是一個有過“記錄”的人。
新出任的闞治東又開始大鳴大放，曾經(jīng)有過違規(guī)紀錄的他，即對媒體埋怨：“我們的監(jiān)管思路是不是存在一些問題？這段時間，我覺得‘監(jiān)管’這兩個字可能用得有點過了。”他說，大的公司都或多或少有問題，這就像銀行探索新業(yè)務、放貸的情況，不能有了問題就無限上綱，一棍打死，這樣就永遠也出不了“美林”。他打比喻說，就像我們剛剛看的世界杯，有的裁判一場比賽下來給了許多紅黃牌，有的就給得較少，難道發(fā)紅黃牌多的就好嗎？給牌少的，往往比賽就更加流暢。
闞治東認為，對這個年輕的市場，應該有高標準嚴要求，但要允許它犯錯誤，切忌“寧可錯抓一千，決不放過一個”，應該立足于發(fā)展，在發(fā)展中解決問題。闞治東認為，出了問題、解決問題的過程實際是推動市場化和國際化的過程。據(jù)稱，闞治東為此還遭到證監(jiān)會的口頭警告。
一直處于虧損傳聞中的南方證券，其虧損額究竟有多大，一直得不到證實。過去曾有媒體報道南方證券不良資產(chǎn)有數(shù)百億元人民幣。不過，闞治東拍著胸脯說，南方的情況并沒有外界傳得那么差。他說，可以肯定的是，南方證券包括委托理財、自營業(yè)務在內(nèi)的不良資產(chǎn)，不會超過100億元。但即使是這個數(shù)也很嚇人。
南方證券成立13年來，在董事長賀云之前，還有過三任統(tǒng)帥人物，分別是王景師、沈沛和劉波。南方證券第一任董事長王景師曾任農(nóng)業(yè)銀行總行黨組副書記、副行長，從王景師開始南方就有實業(yè)投資。據(jù)一位前南方證券高管透露，南方在上世紀90年代初買的地遍及全國各地，傳說在海南房地產(chǎn)最高峰的1992年年底還買下了海南某縣一半的土地，這為王贏得了“縣長”的稱號。王和第二任董事長沈沛都因為北大車行事件受到過中國證監(jiān)會的處罰。一位南方中層表示，“差不多到賀云和闞治東來了，沈沛才走，他在南方前后待了十年之久；如果從這個時間來說，南方主要的虧損和不良資產(chǎn)在他主政時期積淀較多。”一位在南方干了10年的中層稱，“南方像一個長在脊柱上的腫瘤，牽動四經(jīng)八脈，動刀要格外小心。”
然而，闞治東向有“猛人”之稱，就是這位猛人，面對南方證券一堆積垢，也同樣一籌莫展。在找不到新的盈利模式的迷茫中，南方證券不得不企望靠操縱證券交易價格來做高股價，挽回巨額虧損，最終越陷越深。闞做出的“驚人之舉”，即是大舉挪用客戶保證金償還委托理財客戶的投資本金。在闞治東君臨南方證券之前，南方的客戶保證金占用為19個億，但在他離去時已達近90個億。即在闞治東時代，客戶保證金又被侵占近70億之多，是此前全部占用額的近3.5倍，此外，還拖欠了登記結(jié)算公司數(shù)額巨大的交易結(jié)算資金。一年以后，闞治東被免去南證總裁職務。經(jīng)過了兩年多的清理整頓，南方證券最終被關(guān)閉。
“悲情英雄”
南方證券高層大換血是深圳市政府一手推動的，在非常時期為了防止破產(chǎn)，深圳市政府不惜采用非常措施。政府叫闞治東出來收拾南證殘局，最后把他給“兜”了進去。議論闞治東，我們自然想起了當年與闞治東齊名的尉文淵、管金生、湯仁榮(原海通證券總裁)在“3·27”事件之后堅決地退出了證券領(lǐng)域，而闞治東再次成了證券市場制度不完善、證券公司盈利模式單一的受害者。
在對券商的新一輪注資聲浪當中，對券商及主管領(lǐng)導的既往不咎，將貽害券商業(yè)的未來發(fā)展——這不可能會是最后的免費午餐。在四大國有商業(yè)銀行的發(fā)展歷史上，我們的教訓十分深刻。國家?guī)锥葘秀y行大動干戈，而又幾度無功而返。相較而言，券商的遺留問題遠較四大行要復雜，一個沒有歷史反省，欲蓋彌彰的企業(yè)，要想重新站起來，是很難不重蹈覆轍的。
2005年，中國證監(jiān)會下發(fā)《證券公司高級管理人員誠信經(jīng)營承諾書》及通知，在這部承諾書中，中國證監(jiān)會分別制定了證券公司董事長、副董事長、監(jiān)事長、總經(jīng)理等高管的誠信經(jīng)營承諾書，對各自的誠信責任做出明確界定。從一家家的券商落馬，到券商高管出逃，券商的誠信問題顯然已經(jīng)成為監(jiān)管部門的頭疼之事。一系列事件為管理層敲響了警鐘，而在適當時期為券商立規(guī)，說明新一輪整肅券商的大幕正徐徐拉開。
此次闞等被捕，與中央高層堅持對問題證券公司高管依法問責的指示精神相關(guān)。闞治東不可能是證券公司高管被送上法庭的最后一人，中國建立股市以來第二輪較大規(guī)模財經(jīng)人事變動即將爆發(fā)(第一次是1997年)，這是中國近年來被清理整頓的特大型證券公司中，第一次嚴肅追究公司高管刑事責任的司法行動。國內(nèi)券商缺乏問責機制的公司治理結(jié)構(gòu)，和由此縱容出的高管昏庸腐敗蔓延，如果可以很方便地把風險轉(zhuǎn)移給政府，并且只有風險的制造和轉(zhuǎn)移，而沒有對風險的有效管理及對損失的承擔，就會為下一次更加昂貴與痛苦的注資埋下伏筆。那么，政府才是真正意義上的風險承擔者。
以闞為開始，對問題證券公司的高管問責將揭開大幕。政府對券商出現(xiàn)的問題，不會不聞不問，也不會平白無故地“買單”處置，而是會追究到高管。人事異動往往醞釀著事物的突變，南方證券人事異動是一個標志性的事件，令人不由揣測：這是一個解決問題的契機，還是一個危難的開始？他的去職，顯示當局對違規(guī)證券商處理毫不留情。也正應了老闞幾年前所言，“孩子太調(diào)皮，家長總是會管一下的。”
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