最棒央行行長格林斯潘月底謝幕 伯南克任重道遠

　　文/盧懷謙

　　格林斯潘長袖善舞，在阻擊通貨膨脹和刺激經(jīng)濟增長兩者之間優(yōu)雅地走著鋼絲。英倫銀行行長莫爾文·金送給他一幅漫畫，畫中格林斯潘正在守龍門，比喻他一次又一次在經(jīng)濟危機中挽救了世界金融業(yè)。

　　自從1987年8月11日在白宮宣誓以來，艾倫·格林斯潘已經(jīng)在美聯(lián)儲主席位置上穩(wěn)坐了19年之久，經(jīng)歷了四屆總統(tǒng)，對華爾街、美國乃至世界經(jīng)濟，都可謂呼風喚雨。本月31日，格林斯潘的位置即將被伯南克接替，在辭舊迎新之際，華爾街是如何看待這位美國金融老舵手以及他的繼承人呢？

　　歷史上最棒的央行行長

　　曾供職美聯(lián)儲的斯坦福華盛頓研究集團高級經(jīng)濟顧問萊爾·格蘭利認為，格老無疑是美國歷史上最好的中央銀行行長。執(zhí)政時期在控制通貨膨脹的同時，重建了價格穩(wěn)定性，還保證了比較高的就業(yè)率。

　　CreditSights公司戰(zhàn)略研究專家克里斯頓·斯坦克指出，格林斯潘善于應(yīng)對各種金融難題和突發(fā)事件，他總是能夠做到泰然自若、主動出擊。Putnam投資公司高級顧問戴維·凱利也認同斯坦克的看法，他還補充說，格林斯潘在任19年來，美國只出現(xiàn)過1990～1991年及2001年兩次輕微的經(jīng)濟衰退，卻出現(xiàn)了美國歷史上最長的增長期，更在克林頓時代創(chuàng)造出“零通脹型”經(jīng)濟的奇跡。格林斯潘使美國經(jīng)濟平均每年增長3%左右，平均失業(yè)率僅徘徊在5.5%。這足以使格林斯潘名垂青史。

　　瑕不掩瑜

　　格林斯潘的一些做法及政策也引來了不同意見。

　　戴維·凱利說，美聯(lián)儲決策的公開性并不總是一件好事，由于聯(lián)儲公布了太多的信息，反而讓市場無所適從，因為大家對這些信息的解讀是不一樣的。同時格老對下屬過于溫和，導致下屬樂此不疲地在電視報紙上拋頭露面，透露美聯(lián)儲下一步貨幣政策的玄機，使美聯(lián)儲的權(quán)威性和貨幣政策的有效性大打折扣。

　　克里斯頓·斯坦克也指出，格林斯潘在2001年到2002年推行的一連串減息政策幅度過大——短短一年間美國聯(lián)邦基金利率由6.5%減至1.75%，這使得全美房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)生了大量泡沫。

　　“格林斯潘留下來的，就是一個不平衡的美國──在個人儲蓄、國家金融穩(wěn)定性，還有房地產(chǎn)市場等方面皆不平衡。”法國最大銀行農(nóng)業(yè)信貸銀行的首席經(jīng)濟師貝特貝澤認為，正是因為當年美聯(lián)儲銀根放松，資金流向網(wǎng)絡(luò)股和房地產(chǎn)，形成了不小的金融泡沫，并至今尚存。這給自己的下任伯南克留下了不大不小的挑戰(zhàn)，而格林斯潘為了控制泡沫而矯枉過正，連續(xù)13次加息，等伯南克上臺后，加息空間已經(jīng)所剩無幾了。

　　穆迪公司首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪和美國著名經(jīng)濟學家保羅·克魯格曼對格林斯潘2001年以來支持布什總統(tǒng)的減稅政策更是一直耿耿于懷，他們認為這會使美國本已龐大的赤字日益沉重，必將給美國經(jīng)濟帶來無窮的內(nèi)傷。克魯格曼一直指責格林斯潘此舉就是為了討好布什。

　　“無論如何，盡管華爾街對格老有一些不同看法，但瑕不掩瑜。”斯坦克說，“格老給美聯(lián)儲留下的最大的遺產(chǎn)就是實用主義還有他的小心謹慎。美國人應(yīng)當為擁有這樣偉大的央行行長感到幸運。”

　　美國Isops公司進行的民意調(diào)查顯示，大部分美國人對格老任內(nèi)的表現(xiàn)有很高評價。56%受訪者認為格老執(zhí)掌美聯(lián)儲期間，美國大部分時間內(nèi)的經(jīng)濟欣欣向榮；盡管有75%受訪者認為美國經(jīng)濟現(xiàn)況欠佳，但僅有29%的受訪者認為這應(yīng)由格老來負最大責任。

　　伯南克任重道遠

　　格林斯潘要走了，伯南克要來了。華爾街又是怎么看待美聯(lián)儲這位“掌門人”呢？

　　美國總統(tǒng)布什三個月前宣布提名本·伯南克接任美聯(lián)儲主席時，當日紐約股指全線大幅上漲，已初步顯示出華爾街樂見伯南克成為格老繼任者的態(tài)度。

　　華爾街人士認為，伯南克的經(jīng)濟主張和格林斯潘大同小異。最大的不同是：學院派的伯南克認為美聯(lián)儲應(yīng)當為通貨膨脹率設(shè)定目標，并且提出理想的控制通脹率的目標應(yīng)當是——在兩年內(nèi)將通脹率維持在2%左右；但堅持實用主義的格林斯潘卻認為，通脹率不應(yīng)設(shè)限，應(yīng)當視經(jīng)濟形勢的需要而定。除此以外，兩人的政策方針相當一致。

　　羅伯特·希勒是耶魯大學經(jīng)濟學教授，因為當年成功預測美國股市網(wǎng)絡(luò)股泡沫而揚名于華爾街。他說，“正如1987年的格林斯潘一樣，伯南克也是受命于危難之際，他上臺伊始就要處理兩個經(jīng)濟問題：高油價和房地產(chǎn)泡沫。這兩個問題在歷史上前所未有，而且十分不同尋常，它們可能把伯南克引入經(jīng)濟壓力的未知地帶。”

　　雷曼兄弟公司首席經(jīng)濟學家伊桑·哈里斯說：“伯南克得到了市場關(guān)注已久的美聯(lián)儲主席寶座，但在人們心目中，他還是一個凡人，而格老已經(jīng)是一尊神像。伯南克下一步要做的，是要證明他能夠勝任這個美國金融界最重要的職位。”

　　評論

　　金融市場一個時代的背影

　　文/盧懷謙

　　這是格林斯潘最輝煌的一刻，他高舉起喇叭，告訴銀行把錢借給華爾街，然后降低短期利率，而長期利率也隨之下降。”短短幾個月內(nèi)，人們挽回了1987年黑色星期一中所遭受的全部損失。

　　華盛頓名人演講協(xié)會最近為格林斯潘開出了15萬美元的演講價，他將成為繼美國前總統(tǒng)克林頓、通用電氣前CEO韋爾奇之后，全球最受歡迎的演講者，這幾乎可以抵得上他在美聯(lián)儲主席任上18萬美元的年薪。

　　另外，許多世界500強企業(yè)為延攬他擔任顧問或董事而爭得頭破血流。所有人都相信，他“物有所值”。

　　美聯(lián)儲在阻擊通貨膨脹的同時，還負擔著刺激經(jīng)濟增長的任務(wù)。格林斯潘長袖善舞，在阻擊通貨膨脹和刺激經(jīng)濟增長兩者之間優(yōu)雅地走著鋼絲。

　　格林斯潘從來遇事時都是主動出擊的，被認為是個十足的貨幣政策“鷹派”，贏得連續(xù)四任總統(tǒng)的嘉許。

　　格林斯潘獨創(chuàng)了一種“從最基層做起”的分析方法，即從最小的細節(jié)開始，如庫存量、產(chǎn)品交貨時間等，研究許多數(shù)字，直至看到大輪廓的出現(xiàn)。他的一位朋友曾略帶夸張地說：“他知道1964年出廠的雪佛萊轎車上用了多少個平頭螺栓，他還知道如果拔去其中3個將會對國民經(jīng)濟造成什么影響。”

　　前美國總統(tǒng)克林頓也曾笑談過這樣一件事，1996年白宮的一次招待晚宴上，格林斯潘在存衣間交了1美元小費后，馬上對周圍的人說：“去年的價格是75美分。”

　　為褒獎這位美國金融業(yè)的舵手，美國總統(tǒng)布什去年11月為格林斯潘頒發(fā)代表美國最高榮譽的“總統(tǒng)自由勛章”。去年12月，英國為格林斯潘頒發(fā)“倫敦市自由獎”，表揚他在位18年來對全球經(jīng)濟的貢獻。從此，他獲得在倫敦市內(nèi)拔劍行走和在倫敦橋上牧羊等特權(quán)，格林斯潘得獎時笑言：“可惜今趟我沒有帶羊群來！”

　　從爵士樂手到金融舵手

　　有人得出這樣的規(guī)律：如果皮包是癟的，就意味著他相當輕松，利率可能不變；如果包是鼓鼓囊囊的，說明格林斯潘費了腦筋，意味著格林斯潘“有話要說”，利率可能變化。

　　格林斯潘永遠穿著深色西服，戴著黑框眼鏡，頭上已經(jīng)漸禿，臉上爬滿了皺紋，背有點駝，腰有些塌，但青少年時，格林斯潘可不是這樣子，他曾經(jīng)是一個快樂的爵士青年、黑管高手。

　　1926年3月6日，格林斯潘出生于紐約曼哈頓上城，父親是個非常出色的

　　中學畢業(yè)后格林斯潘考入美國音樂最高學府朱利亞音樂學院，在那里他和斯坦·蓋茨同窗共學吹奏薩克斯管，而后者如今已是名揚天下的薩克斯管演奏大家了。當爵士樂和吉特巴在美國一路風行時，他又從音樂學院輟學，加盟亨利·杰爾姆的強節(jié)奏爵士樂樂隊，用一年的時間走南闖北，四處巡游演出，瀟灑快活。在樂隊中他司職演奏高音薩克斯管、單簧管，或者偶然演奏長笛，每星期賺62美元薪水。同時格林斯潘發(fā)揮自己數(shù)字方面的特長，兼做舞蹈團的賬務(wù)簿記，甚至替樂隊伙伴們處理個人稅務(wù)問題。

　　就是在演出途中，他決定改變自己的人生道路，進入紐約大學商學院學習經(jīng)濟學，并以優(yōu)秀的成績相繼獲得學士和碩士學位，隨后到常青藤名校哥倫比亞大學攻讀博士。

　　出任美聯(lián)儲主席的19年里，格林斯潘一直堅持著一個舊習慣：每天早晨6點左右起床，其后的一個半小時就是泡在浴缸里閱讀各種經(jīng)濟和金融材料，有時甚至還動筆寫點什么，因此他帶到辦公室去的講稿常常是濕漉漉的。他說，清晨時分長時間泡在熱氣騰騰的浴缸里，不僅能夠解除病痛，而且才思泉涌。他甚至對朋友說，他的智商在早晨6點鐘時比晚上6點鐘時要高出20分。

　　媒體觀點

　　新加坡《聯(lián)合早報》：

　　伯南克準備好了嗎

　　作為一位經(jīng)濟學家，分析20世紀30年代的全球的大蕭條曾使伯南克聲譽鵲起——擁有這樣的專長對他的工作十分有益，因為防止這樣的災難再次發(fā)生是央行行長最重要的工作。

　　不久后，居高不下的油價、下降的房地產(chǎn)價格，或兩者兼而有之，有可能把伯南克引入經(jīng)濟壓力的未知地帶。

　　美國《今日美國報》：

　　格氏將靜悄悄地離開

　　目前，他沒有計劃發(fā)表任何講話，投資者已無從“咀嚼”他的每一個字眼；也沒有計劃中的宣言，國會山的決策者無法再聆聽他的觀點；他仍不會接受媒體的采訪。在1月31日下午外邊不再喧嘩的時候，格林斯潘將靜靜出門。

　　但這不意味著格林斯潘將一直保持沉默。他還有很多計劃，包括寫回憶錄、發(fā)表演講以及充當企業(yè)顧問，這可以令他銀行賬戶上的數(shù)字增加得更快一些。他在去年的年薪是18.01萬美元，還不到他入主美聯(lián)儲前的四分之一。

　　日本《讀賣新聞》：

　　伯南克能否有格氏神奇

　　格林斯潘被外界認為是具有超凡能力的神奇舵手，多次帶領(lǐng)市場從危機中走出困境。一旦在他離職當日，隨后市場關(guān)注的焦點將是伯南克是否會繼續(xù)加息。這對于他來說不是個容易的任務(wù)，如果處理不當，美國經(jīng)濟將有“短路”的危險。