世界經(jīng)濟(jì)中的新貴

　　美國《華盛頓郵報(bào)》專欄作家 大衛(wèi)·伊格內(nèi)休斯

　　如果你在為飛漲的汽油賬單的去向納悶兒，那請?jiān)谶@里的摩天大樓和超豪華酒店叢中散散步吧，這個(gè)沙漠里的酋長國是全球經(jīng)濟(jì)中最火爆的地方。

　　迪拜發(fā)展的步伐會(huì)令你眩暈：這個(gè)微小的國家正在計(jì)劃修建全世界最高的摩天大樓，

全世界最龐大的購物中心，還有全世界最壯觀的超大客機(jī)航隊(duì)。它在修建一個(gè)耗資43億美元的世界貿(mào)易中心，110億美元的娛樂城市，以及100億美元的名為 “迪拜樂園”的主題公園。這里火爆的一個(gè)指標(biāo)就是當(dāng)?shù)刂芤怀霭娴摹逗�灣新聞�?bào)》的房地產(chǎn)廣告版面有148頁之長。

　　酒店高檔之極，他們?yōu)樽约侯C發(fā)了超出尋常五星級的水平，比如在全球大肆宣傳的伯瓷酒店，以一個(gè)阿拉伯獨(dú)桅帆船的船帆為造型，號稱是世界上第一個(gè)七星級的酒店。喬治·阿瑪妮最近也加入了迪拜的瘋狂，在這里建造自己設(shè)計(jì)的第一個(gè)酒店，使當(dāng)?shù)孛襟w興奮地在報(bào)紙上宣布：“迪拜是新的紐約。”這也許還是一個(gè)謙虛地評價(jià)。

　　迪拜的投資風(fēng)可以幫助我們理解一個(gè)困擾了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們好幾個(gè)月的問題，那就是石油輸出國今年估計(jì)豐收的4000億美元經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)余去向何處？

　　清楚的是，這一輪石油繁榮引發(fā)的投資方式和1970年代有所不同。這是國際清算銀行2005年12月發(fā)表的季度回顧中的結(jié)論。該組織發(fā)現(xiàn)，這一次的投資在西方銀行里的錢所占份額較上一次少，還有這次收獲的可再投資的資金里有70%都無法用傳統(tǒng)手段跟蹤其去向。

　　國際清算銀行猜想，這些石油美元的去向包括對沖基金、私人資本基金以及地方證券市場。可以確定的是，注入到海灣國家的股票市場中的資金大大地增加了。一份國際貨幣基金會(huì)發(fā)布的報(bào)告計(jì)算顯示，卡塔爾的股票市場的總資本量在2001年至2004年期間翻了接近3番，沙特股市超過了3倍的增長，阿聯(lián)酋股市漲了7倍。

　　那么，是哪些人沒有像1970年代那樣分享石油美元的豐收呢？如果你猜說是美國，那你就對了。國際清算銀行發(fā)現(xiàn)證據(jù)顯示：“一個(gè)較小的可投資資金份額這次被引入到了美國的股市。”最近發(fā)表的另一份研究顯示，石油輸出國組織共同擁有的美國國債從2005年2月的頂峰676億美元，下降到了9月份的546億。對美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，問題不是“他們?yōu)槭裁春尬覀儭保�而是“他們�(yōu)槭裁床慌c我們一同投資？”基本的原因跑不掉的，那就是投資者認(rèn)為他們在火熱的新興市場里的收益高于平淡的美國股市。

　　每一個(gè)石油熱潮似乎都有一個(gè)金融崩潰緊隨而至，當(dāng)資金被重新投資到風(fēng)險(xiǎn)極高的貸款和項(xiàng)目上時(shí)，它們最終會(huì)完蛋。《華盛頓郵報(bào)》的Paul Blustein日前指出，這一次的風(fēng)險(xiǎn)投資沒有華爾街的銀行經(jīng)手，而是通過如迪拜這些地方的金融機(jī)構(gòu)，它們最后會(huì)成為大債主。

　　迪拜的泡沫最終會(huì)爆裂，但是這個(gè)“最終” 還有一段路要走。其中一個(gè)古怪的因素，我把它叫做“本·拉登因素”。每一個(gè)在沙特、科威特和卡塔爾的投資者都害怕伊斯蘭極端主義者有一天會(huì)攪壞他們賺錢的機(jī)器。為了應(yīng)付這個(gè)可能性，他們都在尋找一個(gè)出處，而阿拉伯世界里的終極高保安社區(qū)很可能就是迪拜城。這個(gè)恐懼因素正在幫助賣出這些如春筍般拔地而起的公寓樓。

　　當(dāng)然這里還有石油熱本身的周期。許多分析師都認(rèn)為它還不會(huì)很快地結(jié)束，起碼是在不發(fā)生全世界經(jīng)濟(jì)崩潰的情況下。華盛頓PFC

　　現(xiàn)在你正在為石油熱付出代價(jià)，如果你熬不住了，或許你應(yīng)該考慮拜訪一下“滑雪迪拜”——一個(gè)標(biāo)志性的室內(nèi)高山滑雪場剛剛在這個(gè)酷熱的沙漠中落成。這里是世界經(jīng)濟(jì)中的新貴生活最貼切的寫照。