嚴介和：不做資本玩家

　　嚴介和

　　“我終身不做資本玩家”

　　嚴介和在滿城風雨中處變不驚，毫不掩飾對自己的喜愛——這是直率還是剛愎？

　　文/本刊記者 劉建強

　　一夜之間，胡潤把嚴介和培養成了一棵招風的大樹。不到一個月，在“百度”上搜索嚴介和，相關網頁已經從最初的幾萬上升至13.7萬。“我沒有想到過有這么大影響，負面的更是根本沒想到。”嚴介和說，如果現在百富榜沒有出來，他肯定不會同意胡潤這么排。

　　“說不后悔不現實，”嚴說，“但也不至于后悔到什么程度。人家說長道短，對我們也有好處，幫助我們進步。”

　　對于自己突然置身輿論漩渦，嚴介和并不驚慌：“樹大不要緊，關鍵根要深。我對自己的成長過程很清楚，沒有什么丑陋的東西。”

　　“他是我在中國接觸到的惟一一個沒有漏洞的企業家。”胡潤說。今年百富榜揭曉前，在一次新聞發布會上，胡潤、媒體與嚴介和問答幾小時，“回到家里，我仔細核查，沒有發現他的話有一個漏洞。”

　　“我很看好嚴介和。”胡潤說。但是很顯然，更多的人并不這么看。“現在媒體質疑的很多，”嚴說，“真正能拿出負面東西來的沒有。”

　　在媒體造勢往往成為富豪們出事的前奏，嚴介和結果如何？“他們可能自己有危機感，覺得可能要出事了，所以炒作，越炒負面效應越大。我們完全是被動的。”

　　嚴介和有多少錢？

　　嚴介和的資產，胡潤排出的數字是125億元，對此，嚴介和既不肯定也不否定：“我們對外的說法是，以億元為計算單位，太平洋建設的總資產和凈資產都應該是3位數。”

　　胡潤的計算方法是，太平洋建設集團歷年來的營業收入大概為600多億元，根據嚴介和所說行業8%-30%的利潤率，胡潤取了中間值20%，結果為125億。為了保險，胡潤又采用了第二種計算方法：太平洋建設2005年的營業額300億，乘以最低的利潤率8%，再乘以國際同類行業的平均市盈率(通常在6-16倍，胡潤取了最低的6倍)。同樣為了保險，胡潤“保守”地把結果壓低至125億。

　　對于媒體所說“太平洋建設總資產10億，凈資產不足8億”，嚴介和稱“也對也不對”。嚴說，根據太平洋建設幾個分公司的報表，它們的總資產是24億，負債率不到30%，凈資產17億，有關媒體把這兩個數字都縮小了。但是這遠遠不是太平洋建設所有子公司資產的全部。太平洋建設集團是一個管理機構，下屬各省的項目公司與集團“法律地位平等”，資產沒有合并。而這也是太平洋建設能夠進入當地市政工程建設的前提：公司在當地注冊，稅收留在當地。“我們的生意跟家電、飲料不同，它們不用跟政府打交道，可以合并。”

　　2004年，胡潤百富榜顯示，嚴介和的財富只有15億元，胡潤說，那是因為當時他對太平洋建設了解不夠，只計算了它在江蘇的資產。

　　“有媒體說我這座大樓是租來的，每年100萬。實際上我要只把底層拿出去租，這么好的地段(南京市中心)，一年1000萬，銀行、飯館都要搶。樓肯定是我們自己的。”

　　2700億的合同

　　嚴介和最遭質疑之處，是他做生意的方式。太平洋建設的主業是市政基礎工程建設，都是與各地政府做生意。沒有招投標，沒有競爭，錢這么好賺，為什么都讓嚴介和來做？

　　嚴介和說，不招投標比招投標更透明。因為每和一地簽一個合同，都要由當地市委、市政府、人大、政協四套班子逐一審查。“這么大的數額，哪個個人敢說了算？”嚴說，有的地方政府比較“保守”，在四套班子高度統一的基礎上，再上一下建設部的網，向全國公開招標，太平洋建設的宗旨是：如果有人競爭，太平洋就再降低條件。

　　嚴介和手里握有總額高達2700億元的合同，他說其中大部分都是政府主動找上門來。“真正的企業家是形象的積累。”嚴介和說，因為太平洋的形象好，所以得到各地政府的信任。

　　嚴介和 “虧5萬不如虧8萬”的故事已經廣為人知。“既然已經虧了我究竟得到什么？虧了就虧到位，我總要賺一點，賺來了信譽。”“第一桶金給太平洋的機遇不得了，虧8萬塊錢凈賺800萬是小事，一剎那把市場全部打開了，后來江蘇省所有的重點項目我都進去了，而且不需要出錢，一根香煙(的錢)都不要花，都是歡迎。”

　　嚴介和說，在南京，老百姓都以為太平洋建設是國企，是“中央直屬企業”。2000年，在江蘇省的一次私營經濟工作會議上，一位原江蘇省委書記很驚訝：“太平洋怎么是私企啊？”

　　王石曾說萬科多年做項目沒有行過一次賄。“我也一樣，我敢這么說。”嚴介和說。“常在河邊走，就是不濕鞋。江蘇交通廳廳長屢屢出事，其他地方也有，我們做交通的量很大，有的人替我們捏一把汗。我們(可以)挑戰全國的紀律檢察部門。我是江蘇省的特約檢察員，全省的檢察長都認識我，說不出太平洋一絲一毫不光彩。我沒有失去過一秒鐘的自由，沒有哪個部門找我談過話。”

　　嚴介和稱，因為太平洋的每個項目都要做到進度最快、質量最優、成本最低，太平洋人既聰明又能干更聽話，所以“讓所有的領導都喜歡，清官喜歡，貪官也喜歡。貪官并不是每一個都需要送錢，有的需要業績。”“如果這個貪官腦子壞掉了，要嚴介和的票子，我們就寧可放棄不做。太平洋做到這么大，我卷到這個法律漩渦里面，不只對不起自己，更對不起太平洋十幾萬員工。”

　　自創“BT”模式

　　要完成2700億的合同，僅僅“形象好”顯然是不夠的。一些專家認為數額如此龐大的合同至少需要上百億的先期資金。嚴介和對“專家”的評價歷來不高，“都是老師夸學生，學生夸老師，互相欣賞”。

　　按照嚴介和的解釋，一個總額120億的合同，如果分10年完成，每年的工作量為12億，實際每年需要墊付的資金只有6億，同時，政府每年將償還當年及上年欠款的25%，這樣，到第4年，墊付的資金已經全部收回，不需要再重新出資，余年都是政府的資金在里面運轉，這時候就可以再投其他項目。120億元的工程，總的啟動資金只需要9億。“這就是典型的滾雪球。有人說這個錢不是你的，都是政府的。我說不對，那是政府欠我的，是我的應收賬款。這個乘法做得相當可觀，很多事情就怕想不到，不怕做不到。這個賬如果算明白了，大家會覺得有誘惑力，但是恰恰這個簡單的賬多少萬人都沒有算明白，他也算不明白，所以讓他先墊錢，他不愿意干。”

　　嚴介和說這種后來(2003年)被建設部30號文件稱為“BT”(建設—移交)的模式自己1997年就開始運用了。“這是我自己發明的，當時我不知道這就叫‘BT’。人家說我聰明絕頂，我說是生活老人教我這么做的。”

　　12億元的工程，只要墊付6億，利潤有多大？嚴介和說，毛利率是25%。

　　暫停收購國企

　　“沒有被叫停。怎么是‘被叫停’呢？是我們主動退出的。”太平洋建設對景德鎮、吉林百億元國有資產“零成本”收購中止的原因，媒體解釋為是被當地國資委“叫停”。

　　“打包收購”國企也給嚴介和帶來廣泛質疑。這是目前為止太平洋建設僅有的兩起“打包收購”，嚴稱“都失敗了”。地方國資委給出的理由是，收購不能打包，不能好的差的裝到一塊兒，要橋歸橋路歸路。“我們要收購的景德鎮的企業沒有一家是屬于省里面的，景德鎮政府有權力變賣自己的國有資產，法律上沒有障礙，省國資委沒有權力叫停。”嚴介和說自己選擇主動退出，別有原因。“你去看吉林、景德鎮的政府網上公告，兩地相隔那么遠，行文如出一轍，為什么？很簡單，就是我叫這么寫的，因為這件事情被動的不是我們。”

　　目前，在吉林省的國企收購太平洋已經全面退出，而在景德鎮沒有全部退出。

　　對于收購國企也不進行招投標，嚴的解釋是那些被收購的企業根本就沒人要，破產又破不掉。嚴介和對管理企業很自負：“不要說重組一個縱橫國際，重組十個都沒問題。有人說嚴介和這話狂了，狂什么呢？太平洋玻璃，華龍管業，

　　有媒體指出，縱橫國際被收購前負債5億元，而被收購后債務增至8億。“我是中華人民共和國惟一一個給上市公司人為裝進利潤的大股東，有財政部的

　　嚴介和說，收購國企是太平洋做總量的需要，是發展的一個階段。總量已經做了十年，從明年開始要暫停，主業的發展也要放慢速度。

　　“我不是資本玩家”

　　嚴介和做過中學語文老師，口若懸河，而他對自己的演講能力也稱贊有加：“我可以不帶講稿連續講上3個小時，不重復一句話。”

　　嚴介和說自己的生意主要都是在談判桌上完成的，可見他說服別人的能力之強。

　　毫不掩飾對自己的喜愛，不符合中國人的典型性格。這究竟是直率還是剛愎？

　　“一個人不要太優秀，相當優秀就可以了。太優秀的人太痛苦。”嚴介和說自己從小各方面就出色，小小年紀每天跑到運河大堤上掃落葉，為了把家里分到的柴禾拿到供銷社去賣錢。別人家養一頭豬，嚴家養三頭，因為他有能力割來足夠的豬草。嚴上學的學費都是自己掙來的。“就是這樣，我父親也從來對我沒有好臉色，對我太苛刻。有時候我很恨他。可能正因為如此，才造成我從來都不滿足。”因為家里成分不好，上大學無門，嚴介和又深受挫折。上個世紀七十年代末，嚴組織全家搞副業，不久即被當成“挖社會主義墻角”的典型。回想往事，嚴介和說，嚴酷的環境讓他有時在現實中感到自卑，但“骨子”里絕不。

　　嚴介和兄弟姐妹9人，他老小，母親生他時44歲。因為無母乳，嚴是吃自己姐姐奶長大的。他20余年不干體力活，但手掌上老繭猶在。“我身上沒有很濃的商人氣，不拿金錢當回事兒。我的錢我沒看成是自己的，都是社會的。思維圍繞鈔票運轉的人叫資本家，是鈔票的積累。圍繞企業的叫實業家，是能力的積累。圍繞社會的叫企業家，是形象的積累。我收購國企一是為了總量，同時也是社會責任感的體現。銀行都反對我收購國企，資本家的社會責任感是最脆弱淡薄的。真正的企業家，有利于社會又有利于自己的事，他干，僅有利于自己不利于社會他是不干的。我的正義感無處不在。敢愛敢恨，愛憎分明。我是在由實業家向企業家邁進的征途上。”

　　嚴說自己與顧雛軍不同，不是資本玩家，而是做實業的。“事關道德問題，我終身不做資本玩家。”

　　2008年，嚴介和將退出太平洋建設，只保留25%的股份。他要去辦一家“真正”的商學院，因為他認為現行的由沒有企業實踐經驗的人當商學院老師很滑稽。“到時候清明節祭祖我會到墳上說兩句：列祖列宗們，你們放心吧，我又回來了。我終于走出了異常，超越了超常，回歸了正常，不再做過去你們看不起的商人。”