證券市場周刊：格林斯潘是一個很糟的央行行長

http://whmsebhyy.com 2005年11月07日 17:58 和訊網－證券市場周刊

　　中央銀行的職能很簡單，就是一手硬：全力遏止通貨膨脹這只猛老虎。格林斯潘也表示，該目標為其奮斗宗旨。《華爾街日報》更指出，聯儲局只有一個任務，就是維持價格的穩定。微調經濟增長并不是聯儲局的任務。

　　而對付通貨膨脹只有一個武器，就是央行加息。但長期以來，格林斯潘很不情愿加息，理由是通貨膨脹在控制之中。可格林斯潘的算法不對，并沒有反映出三大物價的上漲幅度

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。三大物價是：房產、學費和醫療。三大物價不停飛漲。格林斯潘會狡辯，說是通貨膨脹指數已經將醫療、教育和住房等包括在內。但這又說明什么？許多商品或服務并非必需品，消費不起可以不消費，而醫療、教育和住房卻是每個家庭早晚避免不了的。此三項的漲幅或許淹滅在其他物價上漲的綜合指數中，但落實到每個家庭則是一筆很大的費用。

　　2004年與2003年相比，生活在貧困線下的美國人增加了110萬，2004年與2003相比，美國沒有

醫療保險的人數增加了80萬。沒有醫療保險或許有這樣或那樣的原因，但其中根本的一條，就是保費太高，美國許多人無力或無意支付這筆開支。

　　學費也是脫韁的野馬，以每年數千美元的速度瘋長，幾十年沒有停過。但學費的問題比較復雜。即便利率上調，學費可能也難以降下來。這里有個供求關系。雖然現在大學不少，但對單個名牌大學而言，那都是壟斷——哈佛、普林斯頓都只有一所。即便不是絕對壟斷，名校的招生名額總是供不應求。而為了子女能上名校，父母大多不會被高昂的學費所嚇倒，砸鍋賣鐵也要籌齊學費。普通高校生源要差一些，但也不愁沒有學生，學費方面也可以搭順風車，跟在名校后面漲。

　　學費瘋漲，

房價也漲瘋。2005年美國房價的增長速度比去年同期高了13.8%，全球領先。很大程度上，這要歸功于格林斯潘的低息政策。利息低，買家和炒家才能籌到低成本貸款興風作浪。房地產泡沫已經形成，但格林斯潘一直按兵不動，不肯大幅度提息。他一口咬定，聯儲局無法發現并安全地消滅資產泡沫。

　　格林斯潘是華爾街的忠實代理人，曾長期在金融界從事經濟咨詢業務，還擔任過摩根銀行的董事。2000年美國鬧股災，多少家庭在股市碰得頭破血流，不少人賠光了養老金。當初股災，原因之一就是格林斯潘遲遲不肯漲息，為華爾街的大佬們提供廉價資金。股災之后，美國要求反思的聲音不小，但格林斯潘老死不改悔。股市尚未完全恢復元氣，在其縱容和鼓勵之下，美國又轟轟烈烈地搞起了樓市。

　　格林斯潘就是要為華爾街的那些金融寡頭們謀取最大利益。此外，我還懷疑，其做法與美國影響

人民幣升值也有關系。如果美元加息，美元自然升值，再要人民幣升值，難度自然加大。在人民幣問題上，格林斯潘并沒有跳到前臺，但與布什可能是暗中勾結，至少是有某種默契。當然，這只是一種猜測，并沒有什么真憑實據。

　　美國房價如此飛漲，許多人已經開始緊張。《華爾街日報》一向站在美國大資產階級立場上說話，為格林斯潘的減息政策加油打氣。但這回《華爾街日報》也感到格林斯潘走火入魔了。2005年9月20日，該報發表社論指出：“過去兩年中，聯儲局的流動性太強，實際利息為負增長。”

　　但格林斯潘仍然繼續狡辯，說什么“貨幣政策，乃至所有經濟政策，只要是長期成功有效，就會相應地減少經濟的波折，因而人們也會忽略信貸風險和利率。”

　　不過，他本人也不得不承認：“極度樂觀極度悲觀，兩者交替出現，并因此產生了不穩定。”

　　但他同時強調：“成功穩定經濟的本身，就帶有風險。或許這是經濟決策中最有諷刺意味的。” 好像做了好事，但卻有了一些壞的結果，至少是好心無好報。

　　但格林斯潘的話已經帶有幾分無奈了，他自己也承認，他的做法“帶有諷刺意味”。當然，這還是一種狡辯，就是死不認錯。

　　不管格林斯潘是否承認，通貨膨脹這只惡魔又在許多國家抬頭。面對通貨膨脹的巨大壓力，格林斯潘在美元的利率問題上也不得不有所松動。2004年夏，美元利率僅為1%，46年內最低。目前美國的短期利息已經增至3.75%。但美國許多人認為，這還不夠。有人預期，到2006年中，美元的利息可能漲至4.5%。

　　(作者為哥倫比亞大學法學博士)

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