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韋爾奇的“毒藥”
唐萬新一直在進(jìn)行掩耳盜鈴式的偽產(chǎn)業(yè)整合，榜樣是GE神話的譜寫者韋爾奇。
西湖會(huì)議后，德隆開始了護(hù)盤歷程。唐萬新開始大張旗鼓地扯出了金融整合的旗幟，著手組建金融控股公司，開始產(chǎn)融混業(yè)經(jīng)營的嘗試：“購并一批金融機(jī)構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行，就可以解決德隆融資難的問題。”唐萬新的賭注開始向證券、信托、保險(xiǎn)、銀行、金融租賃押去。目前看，德隆至少已控制了14家金融機(jī)構(gòu)，分別是新疆、新世紀(jì)兩家金融租賃公司，華安保險(xiǎn)、東方人壽兩家保險(xiǎn)公司，金新、伊斯蘭、南京大江三家信托公司，德恒、恒信、泰陽、中富四家證券公司，和昆明、株洲、南昌等三家城市商業(yè)銀行。
唐萬新帶領(lǐng)德隆進(jìn)入金融領(lǐng)域的一個(gè)借口依然是產(chǎn)業(yè)整合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)金結(jié)合。為了證明自己是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，德隆拉大旗作虎皮，唐萬新的原則就是向韋爾奇學(xué)習(xí)，要整合就整合行業(yè)代表性的企業(yè):“德隆只買行業(yè)第一名，如果沒有機(jī)會(huì)買到第一名，就絕不投資。不是數(shù)一數(shù)二的公司，一般都不在德隆的考慮范圍之內(nèi)。”
GE公司是一個(gè)聯(lián)合企業(yè)的“超級巨無霸”，也是當(dāng)今世界產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的成功典范。曾作為GE集團(tuán)11個(gè)事業(yè)部之一的GE金融服務(wù)公司，到了1980年代韋爾奇執(zhí)掌通用電氣以后，尤其在韋爾奇時(shí)代后期，與其他10個(gè)工業(yè)事業(yè)部相比，它的營業(yè)額幾乎占到集團(tuán)營業(yè)額的一半。
通用金融服務(wù)公司通過各種金融工具維持通用電氣巨大的現(xiàn)金流需求。通用電氣主要通過其發(fā)行的商業(yè)票據(jù)，獲得賬面上高達(dá)上千億美元的短期高風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)票據(jù)，以實(shí)現(xiàn)長期投資。現(xiàn)在，通用商務(wù)融資集團(tuán)已是全球最大的商業(yè)票據(jù)發(fā)行商，通用電氣用一種“搖會(huì)”的方式來使用商業(yè)票據(jù)：上一筆資金回籠經(jīng)常是通過下一次商業(yè)票據(jù)的發(fā)行來實(shí)現(xiàn)的。商業(yè)票據(jù)是一種低息金融工具，但它的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)很高，一旦央行利率進(jìn)行調(diào)整或者市場有劇烈變動(dòng)，發(fā)行者可能會(huì)遭到重創(chuàng)，所以商業(yè)票據(jù)的周轉(zhuǎn)期被規(guī)定在45天之內(nèi)，而且只有商業(yè)信用評級很高的公司才敢于采用這一方式融資。
唐萬新學(xué)習(xí)韋爾奇，可是德隆的金融公司為德隆帶來了什么？通過并購打造了漫長無比的產(chǎn)業(yè)鏈。水泥、電動(dòng)工具、機(jī)電設(shè)備、汽車零部件、重型卡車、精細(xì)化工、金融、保險(xiǎn)、信托、租賃、農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)、種業(yè)、礦業(yè)、林業(yè)、紡織業(yè)、食品、果蔬、飲料、糖業(yè)、旅游、文化、體育等。控股參股公司多達(dá)177家。無論是做產(chǎn)業(yè)，還是做金融，都沒有形成持續(xù)穩(wěn)定的企業(yè)贏利模式，更沒有在業(yè)內(nèi)獲取領(lǐng)先地位。唐萬新進(jìn)入金融業(yè)，實(shí)際上就是插上了一根資金輸入的管道，漫無目的地?cái)U(kuò)張，這一方面使其能夠迅速做大，但是另一方面由于其所邁進(jìn)的新領(lǐng)域不能迅速獲得彌補(bǔ)金融缺口的收入，不僅使金融業(yè)務(wù)深受其累，而且使實(shí)業(yè)也深受其累，一旦資金管道枯竭，實(shí)業(yè)也隨之消亡。
“唐萬新始終有一個(gè)走捷徑的理念支配著他。”唐萬新的一位朋友這樣評價(jià)。唐萬新超越了自己的承受能力去走捷徑，結(jié)果是一步錯(cuò)，步步錯(cuò)，導(dǎo)致惡性循環(huán)，最終走上不歸之路。
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