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文/雁子
案例：
1997年5月13日，每個IBM 職員的電子信箱里都收到一封伽斯那董事長熱情洋溢的信：“親愛的同事們，今天這個日子將作為公司發展的里程碑永遠載入史冊??我們雖然取得了一
些成績，但是仍然處在新的起跑線上。讓我們繼續努力工作吧，我親愛的同事們！”這一天IBM的股票價格達到177.125美元，突破了1987年8月20日創下的最高記錄。
在這以前，隨著連續幾年世界性的經濟不景氣，由于在計算機領域內的連續重大投資失誤，導致IBM面臨自成立以來最大的經營危機，1993年IBM的赤字達81億美元，IBM的股票價格跌至40美元。4年之后，它創出了4倍于當時的新高，華爾街的股票投機家們再次熱情地把IBM股票稱為美國股票市場的藍籌股(注：所謂藍籌股是長時間的績優股而且在股市上起領頭作用的股票)。美國的老牌績優股IBM終于再度崛起，重現輝煌。這是IBM幾年來產業調整、精簡機構、縮小隊伍、資產重組等一系列大膽改革的成果。
分析：
美國高科技企業之間的競爭日益激烈和殘酷，IBM的衰退就是在這樣的背景下發生的。IBM近4年來的調整是非常成功的，它不僅走出了20世紀80 年代在個人PC市場競爭中失敗的陰影，而且已經表現出重新成為世界計算機領袖的趨勢，這與新一屆領導班子卓有成效的努力是分不開的。
使IBM股票上揚的主要動力是與人員削減同時進行的資本重組。IBM 的職員比1987年削減了4成，現在為24 萬，減員規模相當可觀。與此同時股本也削減了4成。IBM以縮減了的勞動力和資本，創造了增加4成的銷售額。每股收益率去年已恢復到20%以上。所以說IBM是在縮小規模的基礎上復活了。
在1997年春天舉行的一次IBM 公司的招待會上，伽斯那把公司近幾年取得好成績的原因歸結為兩句話：不追求企業規模擴大，不隨便與其它企業合并或收購。的確，除了1995年伽斯那以驚人的決斷和近乎粗魯的方式用30億美元吞并了LOTUS即蓮花電腦公司以外，這些年IBM再也沒有什么擴大企業規模的大舉措。IBM認為隨便追求企業規模擴大只會降低資本運營效率。
IBM不但沒有擴大規模，反而大刀闊斧地關閉、處理了一些效益不好的工廠、研究機構等固定資產，增加了可支配的現金資產，并隨著業績的恢復，不斷地增加企業內流動資金。由于沒有大的投資項目，如何更有效地利用手頭的資金已經成為一個大課題。這要求更加重視資本的優化重組。IBM認為：人員的削減已經完成，而資本的削減、重組還在繼續。
去年一年，IBM回購了本公司58 億美元的股票，花費了設備投資58 億美元，研究開發費46億美元，企業規模擴大10億美元。伽斯那認為IBM 購買本公司股票是迅速提高公司股本收益率的有效手段。由于可支付現金資本豐富，從1995年以來，IBM一共購買了132 億美元的本公司股票，后來又在整體規模上追加了35億美元。經過大幅度的股本收縮IBM的股價已經恢復了10 年前的水平，但是由于股本總規模減少，其市價總值仍然不及從前的最高峰。
在企業發展過程中，不能一味求大，更要求強，我們稱這種戰略思維是“金丸戰略”。所謂“金丸戰略”，就是從內到外都是精品，也許他的規模不是最大的，但質量是最優的。IBM公司在1993年之后的四年里，走的就是金丸政策。伽斯那一上臺便雷厲風行，掃除一切阻礙發展的不良制度和風氣，樹立全新文化風格。同時，他為了讓IBM品質更優，縮減規模，關掉了不合理的工廠、研究院，并大量精簡人員，使原有的臃腫的IBM成功減肥，從而更加靈活高效。所有這些舉措，不僅降低成本，而且使集團內部組織更加精干，內部管理流程趨向簡單。昔日的大象終于不再笨重，又開始跳起靈動的舞步。
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