科龍系易主

　　文\三三

　　顧雛軍的“制冷帝國”科龍系垮臺(tái)了，這不是第一個(gè)，也不是最后一個(gè)。從上個(gè)世紀(jì)90年代開始，資本市場上就一直上演著這種制造神話，又毀滅神話的故事。

　　有一百個(gè)人，就有一百個(gè)哈姆雷特。曾經(jīng)風(fēng)光無限、雄心勃勃的顧雛軍如今身陷囹圄

，外界對(duì)此人依然無法蓋棺論定。

　　自2001年第一個(gè)冬天，顧雛軍主宰了科龍。2002、2003、2004，直到2005年秋天，顧雛軍一直也無法擺脫那個(gè)緊隨他的漫長冬天。一年有四季，有春夏秋冬，四年的冬天歲月，這就是曾經(jīng)主宰擁有了財(cái)富，卻始終無法擺脫資本冬天的顧雛軍。

　　空調(diào)業(yè)鏖戰(zhàn)正酣時(shí)，科龍與它今日的東家海信也曾針鋒相對(duì)過。如今，科龍易主海信。

　　科龍的宿命

　　10月21日，科龍電器發(fā)布公告稱，已于17日收到的《行政處罰事先通知書》，有消息稱，證監(jiān)會(huì)即將公布長達(dá)13頁的行政處罰書，王國端、徐鐵峰和顧雛軍主政期間的幾乎所有董事會(huì)成員，依據(jù)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的行為和責(zé)任，都將被處以3萬元到20萬元不等的罰款。

　　對(duì)于證監(jiān)會(huì)的行政處罰，東方高盛首席分析師冀書鵬搖頭不已。他說：“科龍連續(xù)出事，固然與科龍的高管、董事會(huì)的權(quán)力分配機(jī)制有關(guān)，更為重要的則是當(dāng)?shù)卣�府自始至終的非市場行為。”

　　即使是潘寧時(shí)代的高速發(fā)展時(shí)期，科龍也深受當(dāng)?shù)卣�府主�?dǎo)和干預(yù)的影響，當(dāng)時(shí)的順德容桂鎮(zhèn)通過容聲集團(tuán)控制上市公司科龍，集團(tuán)和政府實(shí)為一體(共用一套領(lǐng)導(dǎo)班子)。

　　據(jù)了解，當(dāng)時(shí)政府官員領(lǐng)取雙份收入，其衍生的大批關(guān)聯(lián)企業(yè)掛在容聲集團(tuán)旗下，上下游通吃，導(dǎo)致科龍成本增加，在2000年后行業(yè)競爭日趨激烈，成本高企的科龍出現(xiàn)連續(xù)巨虧(2000年虧7億元，2001年巨虧15億元)。

　　2005年早些時(shí)候曾參與“倒顧”的律師嚴(yán)義明告訴媒體，更為嚴(yán)重的是，業(yè)績最好的科龍被當(dāng)成了“取款機(jī)”，當(dāng)?shù)卣�府控制的大股東容聲集團(tuán)占用科龍的款項(xiàng)居然高達(dá)12.6億元，雙方巨額的關(guān)聯(lián)交易也令人瞠目。

　　有消息人士指出，當(dāng)時(shí)的董事會(huì)成員對(duì)沒有進(jìn)行應(yīng)有的信息披露負(fù)有責(zé)任。

　　對(duì)于巨額的關(guān)聯(lián)交易和資金占用問題，曾在科龍電器擔(dān)任營銷副總裁的屈云波告訴本報(bào)記者：“對(duì)于中國早期的上市公司，類似現(xiàn)象比比皆是。”他指出，當(dāng)時(shí)很多大股東將部分資產(chǎn)上市融資，之后便像拿自己孩子的錢一樣挪用上市公司的資金，這都很正常，但政府不是企業(yè)，其非市場的行為最終導(dǎo)致了科龍的衰敗。

　　在科龍陷入巨虧后，面對(duì)眾多有實(shí)力的求購者，容桂鎮(zhèn)政府選擇了當(dāng)時(shí)年銷售額只有330萬元的格林柯爾，而且科龍20.64%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格只有3.48億元。

　　為了避免巨額關(guān)聯(lián)交易的曝光，容桂鎮(zhèn)政府與顧雛軍達(dá)成償債協(xié)議，格林柯爾收購款3.48億元用以償還容聲欠科龍的款項(xiàng)，而剩余的9.12億元債務(wù)則由容聲集團(tuán)以科龍、容聲的商標(biāo)和當(dāng)?shù)匾粔K39.9萬平方米的土地使用權(quán)來沖抵，自此雙方錢銀兩訖。

　　然而作為資本運(yùn)作者的顧雛軍在入主科龍后，除了壓縮采購成本外，實(shí)際經(jīng)營難有突破，卻連續(xù)幾年通過虛增利潤和收入等方式挪用科龍資金，科龍重新陷入困境。

　　冀書鵬指出，在出售科龍股權(quán)后，按道理當(dāng)?shù)卣�府已�?jīng)喪失了法律上對(duì)企業(yè)資源的支配權(quán)，應(yīng)該退出對(duì)企業(yè)的干預(yù)，然而科龍依然擺脫不了被操縱的命運(yùn)。

　　即使2005年5月證監(jiān)會(huì)開始對(duì)顧雛軍的調(diào)查后，當(dāng)?shù)卣�府首先想到的接受科龍的居然是�?dāng)?shù)氐膬杉屹Y金實(shí)力并不雄厚的小家電企業(yè)——東菱凱琴和萬和。

　　冀書鵬指出，選擇當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的主要原因，應(yīng)該是當(dāng)?shù)卣�府希望能夠找一家知根知底的，形成“默契”的企業(yè)。

　　在海信入主后，科龍此前的一些問題會(huì)否暴露？冀書鵬給出了否定的答案。他認(rèn)為，海信作為外來企業(yè)，首先必須依靠當(dāng)?shù)卣�府的支持，才能玩轉(zhuǎn)科龍；其次，海信必須依靠科龍?jiān)瓉淼漠a(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)資源，以及上下游龐大的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，所以海信不可能去揭露那些陳年舊賬。

　　科龍的宿命在顧雛軍入獄后已經(jīng)注定，那顧雛軍的劫難又始于何時(shí)？

　　顧雛軍的劫難

　　2000年，顧雛軍通過格林柯爾在香港上市攫取到第一桶金之后，開始其在中國制冷行業(yè)大肆并購的5年歷程，到如今被捕入獄，真可謂“其興也勃，其敗也忽”。

　　2005年，46歲的顧雛軍留給人們的是他黯然神傷的表情，一副大眼鏡，手托下巴無盡愁楚。

　　顧雛軍是一個(gè)從來只跟著自己感覺走的人，別人反對(duì)也不行。身邊的人在他出事之后，將原因歸結(jié)為“他很聰明，但他的性格太差”。這也許與他以往的經(jīng)歷有關(guān)。

　　1980年代末，顧雛軍在天津大學(xué)留校，他醉心技術(shù)攻堅(jiān)，一心搞自己的制冷劑。以至日后即使成為科龍的大老板時(shí)，實(shí)驗(yàn)室的技術(shù)人員也隨時(shí)可以找他溝通技術(shù)問題。

　　也就在1980年代末，知識(shí)分子經(jīng)商大熱，顧雛軍也和7個(gè)朋友湊錢利用自己的技術(shù)搞了“小康”空調(diào)。隨后三年，由于物資緊缺，小康空調(diào)也火了一把，當(dāng)年的同事估計(jì)顧雛軍至少賺了1個(gè)億，這成為顧雛軍的第一桶金。

　　但在與惠州技術(shù)監(jiān)督局的官司之后，顧雛軍就消失在公眾的視線之外。

　　1990年代中期，顧雛軍搖身一變，頭頂“500美元打拼海外”、“顧氏熱力循環(huán)理論”的光環(huán)重返國內(nèi)家電舞臺(tái)。與此同時(shí)，其在英屬維爾京群島注冊十余家以格林柯爾打頭的公司。隨后，顧也在天津注冊了格林柯爾制冷劑(中國)有限公司。

　　回國后的顧雛軍成功地將格林柯爾在香港上市，并籌得資金5億多港幣，這為他在國內(nèi)家電舞臺(tái)大展拳腳提供了一塊墊腳石。

　　2001年10月，顧雛軍打敗眾多國際企業(yè)后來居上收購了科龍電器這家家電巨頭。當(dāng)時(shí)業(yè)界普遍認(rèn)為，“科龍電器”的國有資產(chǎn)是被低估的，顧雛軍的錢也來歷不明，顧雛軍并不具備收購能力。

　　取得科龍控制權(quán)的顧雛軍最初是想實(shí)現(xiàn)自己的產(chǎn)業(yè)夢，為此他在

　　2003年5月，收購

　　但是他的步伐并沒有就此止步，顧轉(zhuǎn)而開始跨行業(yè)收購。2003年開始，為業(yè)界熟曉的顧氏收購不斷爆出。2003 年12月，顧斥資4.18億元收購

　　也正因此，顧雛軍有了資本玩家的稱號(hào)，而他自稱卻是資本運(yùn)作的小木匠。

　　至此，顧雛軍擁有四家A股公司—科龍電器、美菱電器、亞星客車和襄陽軸承，一家香港創(chuàng)業(yè)板公司——格林柯爾科技。五年內(nèi)，顧雛軍的格林柯爾系橫跨制冷劑、冰箱、空調(diào)、汽車四大產(chǎn)業(yè)。

　　顧雛軍的迅速成功是因?yàn)樗�采取了一種以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)的方式，這種方式的一個(gè)核心環(huán)節(jié)就是銀行的支持。

　　7月末，顧雛軍對(duì)媒體說，“銀行不給貸款，所有企業(yè)三個(gè)月全部會(huì)死。”但恰恰是輿論的壓力和證監(jiān)會(huì)的調(diào)查行動(dòng)擊垮了銀行對(duì)顧雛軍的信心。

　　2005年4月27日，科龍電器發(fā)布預(yù)虧公告，全年預(yù)計(jì)將虧損6000萬元。而半年前這家在顧雛軍控制下的公司才宣布，科龍電器持有資金為34.44億元，凈利潤約2.06億元。巨大的反差引起外界輿論的強(qiáng)烈質(zhì)疑。

　　而真正讓顧雛軍坐立難安的則是5月份，廣東、江蘇、湖北、安徽四省證監(jiān)局就有關(guān)格林柯爾涉嫌挪用科龍電器資金事件，展開聯(lián)合調(diào)查。證監(jiān)會(huì)自去年德隆事件之后就開始關(guān)注挪用上市公司資金收購的行為，顧雛軍這一次成為重點(diǎn)對(duì)象。

　　2005年5月份，以往的巡檢變成了立案偵查，這恰好趕上了空調(diào)的銷售旺季，業(yè)界開始不再信任顧雛軍，供貨商威脅科龍還款，否則停止供貨。銀行也開始只收不貸。

　　2005年7月8日，科龍三位獨(dú)立董事提出辭呈。7月11日，持有100股的小股東上海律師嚴(yán)義明提議召開科龍電器臨時(shí)股東大會(huì)，罷免董事長顧雛軍。“倒顧運(yùn)動(dòng)”通過媒體的傳播轟轟烈烈地展開。

　　2005年7月29日，科龍的幾個(gè)副總一下子全打不通顧雛軍的手機(jī)了，他們突然意識(shí)到正在北京的顧雛軍“出事了”。

　　現(xiàn)在，顧雛軍一手打造的科龍系已經(jīng)易主，人們已經(jīng)很難揣測這位身在監(jiān)獄中兩鬢已灰白的資本狂人的心情變化。