中遠(yuǎn)航運(yùn)(600428)：資深航運(yùn)股東坐鎮(zhèn)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大

　　目前股價(jià)嚴(yán)重超跌，處于1311點(diǎn)的價(jià)位，前期受美伊戰(zhàn)爭(zhēng)影響，近期受非碘影響，業(yè)績(jī)有所下滑該股是貨運(yùn)，非碘影響不是很大，目前股價(jià)接近去年上市發(fā)行價(jià)，無(wú)論短中長(zhǎng)期都具備了投資價(jià)值。

　　基本情況：流通A股：13,000萬(wàn)股，總股本：36,000萬(wàn)股。每股收益(攤薄)：0.23元，每股凈資產(chǎn)(攤薄)：3.83元。主營(yíng)業(yè)務(wù)：遠(yuǎn)洋運(yùn)輸及沿海運(yùn)輸業(yè)，水陸空聯(lián)運(yùn)(憑許可證經(jīng)營(yíng))；批發(fā)、零售貿(mào)易(國(guó)家專營(yíng)專控商品除外)；船舶代理、租賃、買賣、維修及制造；裝卸服務(wù)；進(jìn)出口貨物托運(yùn)及代理業(yè)務(wù)等。

　　業(yè)績(jī)分析：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在利潤(rùn)構(gòu)成中相當(dāng)突出，且資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，在流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金、應(yīng)收賬款和存款分別占64.67%，5.20%和24.17%。與天津海運(yùn)、寧波海運(yùn)、中海海盛相比，其具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，盈利能力較強(qiáng)。但公司同時(shí)面臨以下問(wèn)題：公司享受"一免一減半"的稅收優(yōu)惠政策，今年以及后年度將因?yàn)樗�得稅的增加，減少稅后利潤(rùn)；若燃油價(jià)格上漲，將增加公司經(jīng)營(yíng)成本；公司部分船舶船齡相對(duì)較老，客觀上存在著船隊(duì)運(yùn)能下降的風(fēng)險(xiǎn)。公司擬以募集資金建設(shè)2艘半潛船，通過(guò)中遠(yuǎn)集團(tuán)墊資，預(yù)計(jì)第一艘半潛船將于2002年4月份完工交付使用，第二艘半潛船預(yù)計(jì)也將于2002年底交付使用。

　　行業(yè)前景：公司所從事的特種遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)務(wù)具有較高的行業(yè)壁壘，世界上有能力參與競(jìng)爭(zhēng)的航運(yùn)企業(yè)較少，屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，市場(chǎng)發(fā)展較為平穩(wěn)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較高。中國(guó)加入WTO將給公司帶來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇，盈利前景看好，具有較好的持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　發(fā)展?jié)摿Γ嚎毓晒蓶|中遠(yuǎn)集團(tuán)已有3家境外上市公司和2家境內(nèi)上市公司，但均非航運(yùn)主業(yè)。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)兩家上市公司，一家是上海中遠(yuǎn)發(fā)展，公司以房地產(chǎn)為主業(yè)；另一家是深圳中集集團(tuán)，公司主業(yè)為集裝箱制造。兩公司業(yè)績(jī)非常優(yōu)良，在深滬兩市均是名列前矛的。中遠(yuǎn)航運(yùn)的上市對(duì)中遠(yuǎn)集團(tuán)有著特殊的意義。因?yàn)橹羞h(yuǎn)集團(tuán)從1961年成立、4條船起家，發(fā)展到今天擁有和經(jīng)營(yíng)540艘各種類型的船舶的規(guī)模，，共計(jì)2300多萬(wàn)載重噸，占中國(guó)國(guó)際海運(yùn)總載重噸的46.1%，運(yùn)力規(guī)模居世界遠(yuǎn)洋航運(yùn)企業(yè)前三名。航運(yùn)一直是集團(tuán)的主業(yè)，中遠(yuǎn)航運(yùn)在國(guó)內(nèi)上市，是把集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)推向了資本市場(chǎng)。實(shí)際控制人中遠(yuǎn)集團(tuán)允許中遠(yuǎn)航運(yùn)無(wú)償使用世界馳名的"COSCO"商標(biāo)。