□國通證券研發(fā)中心 范 路

　　自今年6月以來，B股市場一直盤整向下。由于2月以后，B股市場整體漲幅較大，而從成交量上看前期的主力機(jī)構(gòu)并未完全出局，故許多投資者對B股后市運(yùn)行方向感到迷惑。筆者認(rèn)為，隨著B股市場在高位縮量盤整階段的結(jié)束，后市將會有一個(gè)更大的上行空間。

　　首先，B股股價(jià)將繼續(xù)向A股股價(jià)回歸。在今年以前，同一家公司B股的股價(jià)往往只有A股股價(jià)的20%至30%。而在5月份，當(dāng)輕騎B股的價(jià)格首次超越A股的價(jià)格時(shí)，曾被認(rèn)為是歷史的飛躍，在其后，又有海南航空[微博]等多家公司B股的股價(jià)超越了A股的價(jià)格。其實(shí)，隨著B股對境內(nèi)投資者的放開，B股同A股一樣，已基本上是境內(nèi)投資者的天下，而相對A股來說，B股市場上的資金與市場整體容量來比要顯得富裕的多。可以預(yù)見的是，今后將會有越來越多的B股價(jià)格超過A股，這就會給一些A、B股價(jià)格差距較大的B股帶來機(jī)遇。

　　其次，增發(fā)將給純B股公司帶來發(fā)展機(jī)遇。從去年年底以來，不少B股公司進(jìn)行了增發(fā)，如京東方、開開實(shí)業(yè)等。而從今年以來，證監(jiān)會進(jìn)一步放開了增發(fā)政策，不少純B股公司紛紛表示有意增發(fā)B股，同時(shí)增發(fā)價(jià)格也由于市場化的原因水漲船高，不少增發(fā)價(jià)格只有很少的折扣，在這種情況下，一些純B股公司可能因?yàn)楦邇r(jià)的增發(fā)而帶來股價(jià)上的機(jī)遇。

　　最后，重組可能成為B股今后的一個(gè)重要炒作熱點(diǎn)。在對境內(nèi)投資者開放以前，B股股價(jià)長期低迷，成交萎縮，不少B股的股價(jià)甚至要低于公司的每股凈資產(chǎn)值，整個(gè)B股市場實(shí)際上已經(jīng)喪失了再融資的功能，在這種情況下，B股公司沒有殼資源的價(jià)值，也就沒有公司愿意入場重組B股公司。隨著境內(nèi)投資者的蜂擁入市，B股的價(jià)格在經(jīng)歷了上半年的爆漲后，不但成交活躍，股價(jià)也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈資產(chǎn)值，恢復(fù)了再融資的功能，從5月以后，相繼有不少B股公司提出了增發(fā)B股的意向。隨著B股二級市場交易的活躍，B股公司的法人股市場也開始活躍，如深圳東歐工貿(mào)通過股權(quán)受讓的形式成為ST大洋B的第一大股東。相信隨著B股市場的再度活躍，一些具有殼資源特性的低價(jià)B股公司將成為市場資本運(yùn)作的對象，這也定將給這些公司的股價(jià)帶來機(jī)遇。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，在這三大機(jī)遇的推動下，我國的B股市場將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。