世基投資/鄭旻

　　本周滬深兩地B股市場繼續(xù)出現(xiàn)陰跌的格局，一周除了周二以陽線報收外，其他四天都是中陰線。與市場走勢截然相反的是，本周基本面出現(xiàn)多個特大利多：7月1日，江總書記在慶祝建黨80周年的大會上發(fā)表重要講話，其中“三個代表”重要思想的闡述對證券市場有很重要的指導(dǎo)意義：如今的證券市場總市值以達(dá)5萬億元，占GDP的54%，已經(jīng)直接代表了我國先進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展的要求。7月4日，外經(jīng)貿(mào)部首席談判代表龍永圖在日內(nèi)瓦表示，中國加入世貿(mào)組織大局已定，11月有望通過世貿(mào)組織部長級會議的表決程序。7月5日，境內(nèi)中資商業(yè)銀行美元和港幣存款利率又一次下調(diào)。一年期美元和港幣利率分別下降為2.5%和2.625%，降到了20年來的最低點(diǎn)，這已經(jīng)相當(dāng)接近人民幣2.25%的年利率了。銀行存款和股票是相互替代的資產(chǎn)，存款利率的下降必然降低了股票投資的機(jī)會成本，而且當(dāng)美元利率和人民幣基本接近時，理論上講，B股的價格就應(yīng)該跟A股接近。

　　在以上利多頻頻出現(xiàn)的同時，兩地B股市場出現(xiàn)了連綿陰跌，整個市場沉浸在悲觀失望的氣氛當(dāng)中。綜觀一周盤面，每天下午13：20左右的跳水似乎成為了B股的必修課，最有意思的是周五的走勢。周五早盤，領(lǐng)頭羊陸家嘴突然飚升，帶動大盤指數(shù)迅速向上攀升，并且成交量也有所放大。下午開始，大部分股票的獲利盤紛紛涌出，然后大盤逐級滑落，并在下跌時放出成交量，使走勢顯得非常難看。這樣的走勢實(shí)際上對后市是非常有利的，而且也是市場主力慣用的伎倆。如果周五一路上揚(yáng)，看多者比例又將大大增加。而現(xiàn)在這一跌，把多方的士氣完全打掉了，可以說，持有B股的投資者幾乎都絕望了，大家甚至非常后悔為什么漲到212點(diǎn)的時候不拋。如果再有機(jī)會向上拉升，只要拉那么一點(diǎn)點(diǎn)，獲利盤，解套盤甚至套牢盤就會蜂擁而出，市場主力的目的也就達(dá)到了。而且時間拖得越久，大家越?jīng)]有信心，投資者目前的焦躁情緒恐怕比194點(diǎn)的時候還要厲害。

　　現(xiàn)在，整個市場顯示個股可以分成三類：第一類是強(qiáng)勢股，即兩橋一嘴和世貿(mào)概念股，它們時不時地出現(xiàn)主動性買盤，而且仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，主動性買盤的量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主動性拋盤的量。第二類是弱勢股，是比大盤先回落或者漲幅落后于大盤的一些股票，他們的特性是跌無可跌，雖然沒有大的主動性買盤，但底部的縮量平臺已經(jīng)非常清晰。第三類是絕大部分的普通股票，它們不斷隨大盤起起落落，成交量很小。經(jīng)常可以看到這些股票出現(xiàn)一筆大單向下打，這就是散大戶的恐慌盤，而過后就會迅速被拉起，這種護(hù)盤動作把主力運(yùn)作的痕跡都表露出來了。無論是最強(qiáng)勢股還是最弱勢股，都沒有任何主力出逃的跡象。

　　本輪調(diào)整已歷時一個多月，與去年8月23日的那一次B股大調(diào)整極為相象，都是由于獲利盤太多，漲幅太大而出現(xiàn)的。但最大的不同在于市場的投資者已經(jīng)擴(kuò)容，B股的潛在增量資金很多，政策扶持的力度比以前更大。回過頭去看，去年8月的調(diào)整已經(jīng)被踩在山腳下了，可當(dāng)時使多少投資者夜不能寐，跟本輪調(diào)整時的心情完全一樣。現(xiàn)在市場缺的不是資金，而是信心，而往往就是在大部分投資者絕望的時候，行情將悄然而至——這是市場運(yùn)行的規(guī)律。