江蘇天鼎 秦洪

　　8個(gè)交易日內(nèi)，B股跌幅已達(dá)20%，面對(duì)如此局勢(shì)，人們不禁要問(wèn)：股指下調(diào)空間還有幾何？

　　基于以下三個(gè)方面的考慮，我們認(rèn)為，B股的再次大幅下挫的可能性已不大。第一是經(jīng)過(guò)央行的多次降息之后，目前美元的儲(chǔ)蓄存款利率只有2%多，與人民幣存款利率相差無(wú)幾。同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)過(guò)2月份的開放之后，目前活躍在B股二級(jí)市場(chǎng)的資金大多是國(guó)內(nèi)居民的外匯資金，換言之，目前B股市場(chǎng)的投資主體已大多落實(shí)到以國(guó)內(nèi)居民為主。正因?yàn)槿绱耍�我們認(rèn)為B股市場(chǎng)的本土化特征已很明顯。這樣，不少同時(shí)帶有A股與B股的上市公司的股價(jià)就面臨著同一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)背景，同一個(gè)上市公司，同樣的投資主體，基本上一樣的存款利率，A股與B股的比價(jià)效應(yīng)成為我們看好B股后市的一大題材，輕騎B、海航B只不過(guò)是先驅(qū)者而已。二是就政策面而言，伴隨閩燦坤B的增發(fā)，已有數(shù)家發(fā)行B股的公司正在排隊(duì)等候。所以，我們可以預(yù)期，隨著資金擴(kuò)容大軍的到來(lái)，新股的擴(kuò)容也即將拉開序幕。而根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每次股市大擴(kuò)容都是股市大發(fā)展的機(jī)會(huì)，因?yàn)樾鹿傻臄U(kuò)容不僅僅可以引來(lái)更多的B股參與者，而且還會(huì)為市場(chǎng)提供新興的題材。所以，只要B股市場(chǎng)正常發(fā)揮籌集資金的功能，我們就沒有看淡B股后市的理由。這也是我們看好后市的又一題材。三是場(chǎng)外所凝聚的閑散資金，等的就是股指的調(diào)整。所以，只要股指調(diào)整到一定位置，當(dāng)場(chǎng)外資金認(rèn)為有上升空間后，這批資金將會(huì)不請(qǐng)自來(lái)。而目前股指的調(diào)整已高達(dá)20%，離60日均線只有10點(diǎn)的距離，而根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，只要場(chǎng)外資金豐厚，政策性牛市得以延續(xù)的話，那么，股指調(diào)整的極限位置也就在60日均線附近。所以，我們對(duì)B股后市不必過(guò)分悲觀。