離6月1日B股全面對內開放的日子已經不遠了，留給即將入市的國內B股投資者的是什么？

　　在短短的3個月中，B股所發生的變化，大家有目共睹，當然，人們最關心的關鍵的問 題還是6月1日以后的走勢。6月1日以后的B股市場是鮮花還是陷阱？讓我們看看有關的分析。

　　道瓊斯5月27日的分析認為，6月1日以后中國B股漲幅可能有限。有投資者預計，從6月1日起，會有大量新資金流入中國的B股市場，基于這種預計，他們已把B股的價格抬得很高。不過，他們可能要大大失望了。從6月1日開始，中國將允許境內居民的所有外匯存款都可用來投資B股。在那之前，只有在2月19日宣布向境內居民開放B股市場前存入賬戶的外匯存款，才可以用來購買B股股票。

　　交易商說，在過去數周，滬深兩市B股市場的股票穩步上漲，至少部分原因是，一些投資者預計，從6月1日起，會有大筆資金流入市場。在5月10日至22日間，滬市和深市的B股指數連續9個交易日上漲，直到5月23日出現獲利回吐。但6月1日“叫一聲就能聽到了”，分析師警告說，期望中的大筆資金涌入以及隨之而來的股價激增將有可能不會出現。相反，隨著6月1日作為利多因素的光環褪去、投資者開始擔心B股的股價驟然上升得過高，B股的價格可能會出現動蕩。

　　香港野村國際(Nomura International)的高級經濟學家Pu Yonghao預測，在6月1日后，不會有不到100億美元的大筆資金流入B股市場。BNP Paribas Peregrine Securities駐北京的高級經濟學家Bob Zhang預計，從下個月起，進入B股市場的資金略低于40億美元。鑒于截至上周四，B股的總市值只有200億美元左右，這兩個預計數字都不可輕視。

　　而且，Zhang預計，6月1日以后，在中國境內居民個人所持有的750億美元左右的外匯存款中，大約有整整5%的資金會進入B股市場。他估算，自從2月份B股市場解禁以來，約有同樣數目的資金流進了市場。有這么多錢會流入B股市場，沒有人認為B股下月不會漲。不過，與過去數月的漲幅相比，此次的漲幅不會太高。而且，分析師說，B股的上漲很快就要到頂了。Zhang說：“6月1日后，B股上漲的空間大約是10%-15%”。

　　與之形成對比的是，截至上周四，滬市的B股從宣布解禁之日——2月19日的83.2點上漲至224.08點，漲幅達170%；同期，深市B股指數從127.72點上漲至428.42點，漲幅達235%。

　　究其原因，分析師認為，B股之所以沒有很大的上漲空間，原因之一是，以前A股市場和B股市場間存在的巨大的市盈率之差正在迅速縮小。由于價格大幅上揚，滬市B股的平均市盈率從市場開放之初的15倍升至54倍左右，接近A股市場56倍的市盈率。深市A股和B股之間的市盈率差距比滬市大，A股的平均市盈率為55倍，B股的平均市盈率為39倍，但數月來差距也已縮小很多。預計B股的價格不會在整體上超過A股，因此，A股和B股的市盈率達到一致之時，也就是B股上漲的上限了。

　　Zhang說，另一個暗示B股不會持續驚人上漲的線索是，最近美元的黑市價格保持平穩，說明人們沒有急著要非法獲取美元。中國居民獲得美元的合法途徑不多。除非有境外親友的匯款，否則只有到黑市去換美元。

　　還有一個因素可能會限制B股的上漲：中國預計會在數年內向境內居民開放多種投資工具，如開放式股票基金，以及在計劃中的深圳二板市場上市的股票。分析師說，與其購買價格高的B股股票，投資者或許情愿選擇這些投資。

　　而據路透社近日對國內證券分析家作的調查顯示：“六一”正受到萬眾的矚目，估計B股將進一步升溫。分析師表示，B股市場萬眾矚目的“六一”將于本周到來，在對其后將有新資金進場的“憧憬”中，滬深B指仍將延續震蕩向上的趨勢。但他們指出，B股獲利回吐的壓力亦會越來越大，6月1日的臨近亦會使投資者心情日趨復雜，了結獲利的意愿可能上升，B指震蕩幅度料會加劇。

　　山東證券分析師陳玉亮表示，B股市場容量較小，而資金面十分充裕，加之市場一直冀望6月1日后會有新增資金蜂擁而入，本周就將迎來"六一"，B指會進一步攀高。但他指出，B股的獲利盤已然是越積越厚，加之本周過后是否有大批新資金如人所愿地進場，目前還難有定論，上周后段B指的大幅震蕩已露出投資者心態不安的端倪，而本周盤勢無疑會更加震蕩。

　　以上態度主要由于境外機構投資者，尤其是歐美基金更注重市場規模及流通性，更注重上市公司的長期投資價值。而B股市場的上市公司整體質量不高，市場的迅速擴容短期內難以實現。同時，自B股市場對境內投資者開放以來，其所占份額已占到B股市場總量的80%以上，這就使得B股市場基本實現了本土化，也使B股市場的投資理念、操作手法與A股一致，境外機構特別是歐美機構很難認同這種市場理念。目前政策的負面作用已充分顯現，市場交投的異常活躍引發了新一輪狂熱的投機。因此，目前亟須管理層通過B股市場規模擴大和上市公司素質改善兩方面抑制過度投機，利用“激活了的市場”吸引更多的外資參與其中。

　　由以上信息可見，B股市場已經到了一個高危險期，入市必須謹慎，但可以得出的一個結論是，B股市場今后將更加活躍。總之，B股市場為投資者帶來的第一桶金已經用完了，今后投資者們需要做的應該是挖鉆石的工作。沒有趕上第一次機會的投資者不應盲目追高入市，應該將眼光放長遠一點，認真地研究B股市場的基本面，做點扎扎實實的功課。