當(dāng)深滬兩地B股市場(chǎng)行情節(jié)節(jié)上升時(shí)，有一家外資保險(xiǎn)公司樂(lè)得合不攏嘴了，這家公司就是英國(guó)最大的保險(xiǎn)公司，也是歐洲最大的基金管理公司之一的商聯(lián)集團(tuán)。最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，自創(chuàng)建以來(lái)完全投資于中國(guó)B股市場(chǎng)的“中國(guó)指數(shù)基金”獲得巨大成功，基金收益的增幅為189.9%。

　　一家外資保險(xiǎn)公司為什么要設(shè)立專門投資中國(guó)B股市場(chǎng)的基金？“中國(guó)指數(shù)基金”的運(yùn)作方式又是怎樣的？這個(gè)基金過(guò)去的盈利情況又如何呢？近日，負(fù)責(zé)該基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的商聯(lián)茂利基金管理公司國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展部負(fù)責(zé)人馬利塔森博士來(lái)華，記者就相關(guān)問(wèn)題采訪了他。

　　設(shè)立基金可以消除風(fēng)險(xiǎn)

　　由商聯(lián)保險(xiǎn)在1997年12月30日獨(dú)家創(chuàng)建的中國(guó)指數(shù)基金是第一家只在中國(guó)B股市場(chǎng)投資的基金。它為投資者提供了一條簡(jiǎn)單、獨(dú)特且有效的投資方法，通過(guò)采用卓越的里昂信貸證券亞洲有限公司(GLSA)中國(guó)B股指數(shù)，以指數(shù)基金投資方式加入到中國(guó)B股市場(chǎng)的運(yùn)作之中。這個(gè)基金以良好的結(jié)構(gòu)將稅賦和成本降到了最低，并且通過(guò)它的開(kāi)放式結(jié)構(gòu)和周末、月末交易方式來(lái)獲得資金的流動(dòng)性。

　　在談到設(shè)立此基金的最初目的時(shí)，馬利塔森博士說(shuō)：“商聯(lián)保險(xiǎn)有限公司和合并前的幾家公司對(duì)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)都有長(zhǎng)期和堅(jiān)定的承諾，因?yàn)槲覀兩钚胚@樣不但可以幫助中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且還可以向中國(guó)公眾提供商聯(lián)集團(tuán)在全球各地享有盛譽(yù)的良好服務(wù)。”

　　馬博士說(shuō)，引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者——不論是國(guó)內(nèi)的還是外國(guó)的，對(duì)建立一個(gè)穩(wěn)定繁榮的資本市場(chǎng)具有關(guān)鍵性作用，而這也是中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的期望。想通過(guò)簡(jiǎn)單的方式完全了解中國(guó)大陸，對(duì)外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)曾經(jīng)是一件很難的事情。特意為外國(guó)投資者建立的中國(guó)B股市場(chǎng)就被證明很難被外國(guó)投資者理解接受，致使該市場(chǎng)少有投資者問(wèn)津，直到最近允許擁有外匯儲(chǔ)蓄存款的中國(guó)本國(guó)居民投資B股市場(chǎng)的改革出臺(tái)后，情況才有改善。“很顯然，我們對(duì)此項(xiàng)措施和緊隨其后的B投上揚(yáng)表示欣慰，并且十分自豪，因?yàn)檫@證明了我們?cè)谶^(guò)去的幾年間一直公開(kāi)申明的論斷是完全正確的：中國(guó)指數(shù)基金是一項(xiàng)了不起的投資。”在說(shuō)到投資收益時(shí)，馬博士露出了欣慰的笑容。

　　“該基金顯然已有了令人驚喜的短期表現(xiàn)。當(dāng)然，它也同樣擁有長(zhǎng)期的吸引力，隨著新的投資者通過(guò)該基金投資中國(guó)大陸的上市公司，我希望基金的規(guī)模會(huì)有一個(gè)或許更加穩(wěn)定的增長(zhǎng)。”

　　馬博士說(shuō)，眾所周知，對(duì)外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，中國(guó)只是它巨大的投資組合中相對(duì)而言很小的一部分。他們一般會(huì)考慮兩種風(fēng)險(xiǎn)：第一種是中國(guó)市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)是股票選擇上的風(fēng)險(xiǎn)。而創(chuàng)建指數(shù)基金的目的就是消除上述的第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，即股票選擇的風(fēng)險(xiǎn)。它通過(guò)向投資者提供一個(gè)向整個(gè)市場(chǎng)全面投資的方式，給投資者投資B股以信心，即他們可以投資B股，并且可以通過(guò)市場(chǎng)的整體表現(xiàn)獲得收益，同時(shí)無(wú)需專門對(duì)個(gè)股進(jìn)行研究。從而避免了自己選擇的股票市場(chǎng)表現(xiàn)比其它股票差很多的風(fēng)險(xiǎn)。

　　B股更能體現(xiàn)中國(guó)發(fā)展?jié)摿?/p>

　　馬博士認(rèn)為，投資中國(guó)B股市場(chǎng)的原因有兩個(gè)，一是B股因?yàn)楹透酃伞⒓t籌股以及H股的特征都不一樣，因此受關(guān)注的方式不同。大致上，大部分的B股都是“單一行業(yè)股”，即它們屬于單一特定的行業(yè)(如：鋼鐵、汽車)因而不像其它的股票，由于多樣化經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生綜合收益。

　　更重要的是，B股比其它“中國(guó)”股票更能體現(xiàn)中國(guó)的發(fā)展?jié)摿Α�B股的企業(yè)為了提高經(jīng)營(yíng)效率都在政府的鼓勵(lì)下積極進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)，它們還將從中國(guó)證監(jiān)會(huì)努力提高深圳、上海證券交易所的效率中獲益。

　　而選擇指數(shù)基金方式是因?yàn)檫@種方式更有效率。馬博士認(rèn)為，指數(shù)基金的投資廣泛且全面，避免了主動(dòng)投資的低業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，直接主動(dòng)管理方式的效率較低，因?yàn)樵摲绞揭�求仔�?xì)選擇股票并對(duì)投資組合進(jìn)行主動(dòng)管理。

　　馬博士相信，指數(shù)基金運(yùn)作在中國(guó)同樣具有潛力。

　　對(duì)B股市場(chǎng)充滿信心

　　據(jù)馬博士介紹，這個(gè)基金的運(yùn)作目前是將所有的資金在任何時(shí)候都全部投資在股市中，并盡可能密切地追蹤里昂信貸證券的中國(guó)B股指數(shù)。去年7月，該基金還向新投資者發(fā)行了4000萬(wàn)美元的新股，從而使基金擴(kuò)大了對(duì)B股的投資。

　　中國(guó)基金指數(shù)的每股資產(chǎn)凈值在1999年10月1日是8.52美元，到2000年9月30日這個(gè)凈值達(dá)到了10.78美元，12個(gè)月內(nèi)增幅為26.5%。

　　截止到2001年3月30日，該基金指數(shù)的收益達(dá)到185.53%。馬博士介紹說(shuō)，商聯(lián)和中國(guó)指數(shù)基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)以及中國(guó)B股市場(chǎng)充滿信心。

　　馬博士說(shuō)，投資這個(gè)基金的優(yōu)點(diǎn)在于這是第一家只在中國(guó)B股市場(chǎng)運(yùn)作的，且允許基金管理人以中國(guó)B股市場(chǎng)表現(xiàn)為基準(zhǔn)的上市基金。該基金提供了一種簡(jiǎn)單且直接的進(jìn)入增長(zhǎng)強(qiáng)勁的中國(guó)經(jīng)濟(jì)及其工業(yè)的方式。

　　相對(duì)于主動(dòng)管理方式，它也是一種成本低且有效的對(duì)中國(guó)B股進(jìn)行投資和準(zhǔn)確把握市場(chǎng)整體表現(xiàn)的投資方式。

　　馬博士相信，中國(guó)B股市場(chǎng)和其它亞洲資本市場(chǎng)很低的關(guān)聯(lián)性使其成為投資多樣性的選擇現(xiàn)在的環(huán)境是投資B股的最佳時(shí)機(jī)。商聯(lián)茂利基金管理公司和朗恩投資管理公司都建立了基金管理的跟蹤記錄制度。長(zhǎng)達(dá)3年多的基金跟蹤記錄使商聯(lián)茂利基金管理公司和朗恩投資管理公司對(duì)中國(guó)進(jìn)行基金管理積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。□記者張春輝／文(完)

　　資料

　　里昂信貸證券亞洲有限公司(CLSA)中國(guó)B股指數(shù)

　　GLSA中國(guó)B股是惟一的包含所有B股的指數(shù)，并且能有效地反映中國(guó)現(xiàn)有的和新上市的股票的情況。這個(gè)指數(shù)被廣泛認(rèn)為是中國(guó)B股所有指數(shù)的代表并且被廣泛使用。這個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)始終優(yōu)于包括MSCI中國(guó)本土指數(shù)在內(nèi)的其它指數(shù)。

　　該指數(shù)由里昂信貸證券亞洲有限公司計(jì)算。

　　它是在1992年2月21日以1000為基點(diǎn)開(kāi)始計(jì)算。

　　該指數(shù)每日計(jì)算，它包括所有在滬市和深市(經(jīng)換算)的B股，以各股的美元市值為權(quán)重計(jì)算而得。

　　新股在第一個(gè)交易日閉市時(shí)加入。

　　中國(guó)指數(shù)基金

　　管理者：商聯(lián)茂利基金管理公司，商聯(lián)保險(xiǎn)的成員公司

　　投資顧問(wèn)：長(zhǎng)期投資管理公司(LIM)

　　顧問(wèn)委員會(huì)：包括英國(guó)前首相愛(ài)德華·希斯爵士在內(nèi)的中英人士

　　交易：每周(星期四)和每月末

　　買賣價(jià)差：0.7%買入，0.7%賣出，全部包括，算做基金的收益

　　管理費(fèi)：每年1%

　　托管費(fèi)：每年0.25%��

　　規(guī)模：1千萬(wàn)美元以上

　　發(fā)行價(jià)格：10美元／股

　　上市地點(diǎn)：愛(ài)爾蘭股票交易所

　　狀態(tài)：開(kāi)放式

　　基金貨幣：　　美元

　　最小認(rèn)購(gòu)金額：10萬(wàn)美元

　　投資目標(biāo)：僅投資于“B”股

　　管理方式：指數(shù)式／廣泛市場(chǎng)投資方式

　　采用指數(shù)：里昂信貸證券亞洲有限公司中國(guó)B股指數(shù)(完)