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2000年12月2日，證監會主席周小川表示，中國證監會有決心積極妥善予以解決對中國證券市場存在的A、B股雙軌運行和國有法人股不流通兩大歷史遺留問題；2001年2月19日，我國B股市場正式對境內合法持有外匯的居民開放。新政策實際上已成為B股市場存續軌跡中的重要拐點，可能將標示著B股市場已進入了一個新的運行階段。
在B股市場存續軌跡可能出現拐點時，我們試圖對B股市場未來運行趨勢進行客觀的推測和研判，以指導投資者確立投資操作策略，把握市場機會。
分析結論
1、對B股市場中長期走勢的基本研判：
經過近十年的發展，目前滬B股指數運行已開始進入其發展旅程中的第四階段，從技術形態論，B股指數運行將以箱體整理形態為基調，基本上排除了類似于第三階段的單邊振蕩上升的形態。
自1993年以來，B股指數運行分四個階段：
第一階段是從1993年11月至1996年10月，時間跨度三年，下降楔形，整理形態；
第二階段是從1996年11月至1999年3月，時間跨度兩年四個月，下降楔形，反轉形態；
第三階段是從1999年3月至2001年2月，時間跨度兩年，上升形態，基本完成反轉楔形；
第四階段是從2001年3月起，預計將出現某種整理形態的可能性最大，至于是何種整理形態尚難定論，時間跨度將比較長，幅度也將比較大。
2、對近期滬B指運行的看法：
目前滬B股指數正在尋找箱體整理的區間，現在的指數位尚未到達箱體的頂部區域，頂部區域至少要到6月1日前后才能初步顯現。由于在6月1日前后，B股市場資金與籌碼仍處于較嚴重的失衡狀態，較多場外資金仍伺機進場，造成股指在6月1日前不會有太深幅的回檔，預計在6月1日前后，B指將以振蕩上升形式逐波上沖至箱頂，較為簡潔明快地完成首次摸頂，隨后才開始出現大的振蕩下探。
3、B股市場的中長期投資機會
B股市場的中長期投資機會主要在三大板塊：價值成長型板塊、增發A股板塊和純B股板塊。
對滬B股指數中長期走勢的研判
在本文的分析中，成交量的變化是我們劃分B指運行階段性變化的重要指標。
由于1993年11月B股市場成交量實現了第一次跳躍，我們就以此時間點作為對B股運行形態分析的起始點，對B股市場中長期走勢進行研判。
第一階段：1993年11月———1996年10月，持續三年時間。
B指形成了以105點———51點———44點為三頂點的下降整理楔形狀態。
本階段走勢的基本特征：一是股指在兩根下傾的界線內運行，上界線是105點和44點的連線，下界線是51點和44點的連線，交點位于47點處。二是成交量在本階段前后期都明顯增加，在93年底和94年初，成交量從月均不足1億股上升至2.7億股，在96年底，成交量再次放大，最大時月成交量達到9億多。三是本階段成交量呈平緩的下降狀態，94年月均量2.04億股、95年月均量1.61億股、96年1至10月月均量是1.59億股。
這些特征顯示，此階段走勢屬典型的下降楔形，其后的走勢表明，這是一個整理性契形。在契形構筑完成之后，股指原有的走勢方向并未發生改變，盡管其后出現了一次力度較大的中級反彈行情，但是其后仍重歸于原始下降趨勢中。
第二階段：1996年11月———1999年2月，時間跨度兩年四個月。
B指形成了第二個下降契形，三個頂點分別為91點———44點———24點。
本階段走勢的基本特征：一是股指在兩根下傾的界線內運行，上界線是91點和24點的連線，下界線是44點和24點的連線，交點位于24點處；二是成交量在形態形成前后的時間點正好是成交量出現兩次階段性跳躍上升之時。三是隨著形態的展開，成交量呈平緩的下降狀態，這種減少趨勢比第一階段要明顯得多。在本階段區間最大成交量依次降低，最大量發生在1996年12月9.47億股、次級量1997年8月7.08億股、第三大量是1998年9月5.68億股，到99年1月成交量處于本階段的地量區間，月成交量僅為1.88億股(2月份交易天數僅七個交易日)。與此同時，每年月均成交量也反映了此遞減趨勢，1997年月均量4.18億股、1998年月均量下降至3.54億股。
這也是典型的楔形形態的特征，而且無論是從技術上分析還是基本面上分析，此楔形都被認定為反轉楔形，最強有力的證明是隨后兩年來的上升走勢充分驗證了這一反轉形態的成立。
當認定第二階段是反轉形態后，第三階段就是反轉上升行情。
第三階段：從1999年3月份—2001年3月，上升形態，時間跨度達兩年。
B指從21.24點上升至百點，形成了穩健的上升通道。本階段完成了前兩階段所指示的技術高度。
本階段成交量第三次上了臺階。據統計結果顯示，1999年3月至12月，月均量上升到6.98億，相當于第二階段的1.82倍，增加了82%，進入2000年后，第一季度至第三季度，月成交量持續增加，保持著非常活躍的狀態。2000年8月，B股月成交量創歷史最高紀錄。
經過對前三個階段的仔細剖析，我們從技術面和基本面的綜合分析認為，B股指數將進入第四個運行階段，第四個運行階段將以箱形整理形態為主。
從技術面上分析：
第一、到2001年3月，B股指數運行已經完成了前兩個楔形反轉所指示的技術高度，確認第三個階段的結束，也確認一個大的升跌周期的完成，此后，B指運行應進入到一個新的階段，即第四階段。
第二、成交量的跳躍性上升往往是股指運行出現階段性變化的突出表現特征。2001年3月份，B股成交量再次刷新歷史紀錄，3月6日，滬B市成交量創下了單日70億元的歷史最高紀錄，其后兩周間，日均成交金額維持在30億元左右。這意味著，B指運行進入了新的價量關系狀態中。
第三、整理形態一般在上升形態后出現。B股指數從1999年3月份起已連續上升了兩年，股指從21.24點的上升到137點附近，升幅已達571%。從股指上升已經持續的時間和幅度來看，股指從上升形態轉入整理形態的可能性極大。
第四、B股指數已完成了恢復性行情，處于歷史高位附近，后續上升空間將更大的取決于基本面的因素。
從基本面上分析
1、基本面的轉折是技術面上出現轉折和拐點的重要前提條件。
2001年2月19日，B股市場基本面上出現了重要的轉折，這使得B指運行在基本面變化的支持下走入了新的運行階段。
2、B股市場的最終發展必將是與A股并軌，B股市場是有存續期的，它的發展是有限度的，客觀上始終有一個若隱若現的玻璃天花頂，因此，B股指數的向上運行也是有限度的。2月19日，B股市場對境內合法持有外匯的居民放開，實際上已經邁出了AB股并軌途中具有開創意義的、關鍵性的一步，盡管管理層在多種場合表示AB股并軌將是很久以后的事，但是卻從來沒有否定過AB股并軌的說法。應該說AB股并軌是市場合理的、理性而客觀的預期。正因為如此，B股市場是有限度的發展，B股指數的運行也應該是有限度的上升，過高的預期是不切實際的。
3、B股市場無論從規模還是擴張速度上不可能超越A股市場，其未來擴張潛力有限，因此，B股市場規模擴張對B股指數的推動作用有限，即從效用上講，B股的發行上市對B股指數的推升作用遠遠小于A股市場。
B股市場對內放開之后，B股一級市場并沒有隨之紅火，而紅火起來的卻是純B股公司增發A股以及B股法人股的流通。純B股公司增發A股，無助于B股市場的擴大，反而增強了市場對AB股并軌的預期；B股法人股的流通解決了B股市場的遺留問題，有助于B股市場向國際化全流通市場靠攏，但并不增加B股上市公司的家數。在未來的發展中，B股市場的規模會有所擴大，但擴張的潛力有限，技術性擴張的意義更強一些，而不是發展意義上的擴張。
4、B股市場的整體市盈率水平已不是太低。
經過第三階段的上升，B股市場的整體市盈率水平已基本上脫離了低水平區域。
5、B股市場的本身的政策面變數仍然很多，包括B股市場運行機制以及外匯政策；以及B股市場的制度創新；
6、B股上市公司的整體經營業績的改善狀況仍然只能是謹慎樂觀。
1997年以來，上市公司資產重組成為改善公司業績、提升公司增長潛力的主要途徑之一，B股上市公司也毫不例外地加入了資產重組的大潮中，但是從這幾年來的效果來看，資產重組對B股上市公司業績的整體改善效用并不是太突出。盡管B股上市公司的整體業績已初步步出低谷，但是在新股加盟不多的情況下，要迅速改善整體業績只能是個逐步見效的過程，還有待時日。另外，B股公司同樣面臨著退市的巨大壓力。
B股上市公司中，ST股和PT股占有一定比例，這批股票在退出機制下面臨著較大的風險，如果它們不能在限定時間內扭虧，也將與A股一樣經受退市的命運。
因此，B股市場的基本面不足以支撐B股指數有著翻數倍的上揚空間。
由此得出的基本分析結論：
第一、當B股指數完成了恢復性上升行情之后，預計從2001年3月底起，B股指數運行將進入第四個階段，此階段整理形態出現的可能最大。
第二、B股指數運行將有一個上限。
第三、箱體整理形態的時間跨度可能比較長，幅度也比較大。
對應的操作策略應是波動操作為主。
B股市場的投資機會分析
隨著B股市場恢復性上升行情的完結，在B股市場進入第四個運行階段之后，B股市場的價值評判標準將逐步開始復歸。究竟選擇什么樣B股作為中線介入對象呢？答案只有一個，就是選擇業績具有成長性的B股公司。
績差股B股投資者應避免中線介入的，此群體只是火一時，卻不能紅一世。當然，在投資與投機并存的市場中，不排除績差股因股本較小和某種似是而非的題材而階段性呈強，但是，從中期來看，強勢股一定是出自于業績處于增長狀態的公司中，經營業績長期沒有大改觀的公司終究是市場上的弱勢群體。
我們中線選股原則是以業績成長性為主線，強調不僅要關注上市公司現有的業績基礎，更要關注將來業績的增長潛力。
值得關注的中線潛力板塊有三即價值成長型板塊、增發A股板塊和單純B股板塊。
1、價值成長型板塊
證券市場中最有生命力的品種從來都是以業績成長性為主要特征的。B股市場也不例外，B股市場中，有一批質地相當不錯的個股，這些個股是B股市場在第四個運行階段中最具有潛力的板塊之一，值得關注，最有代表性是深萬科、張裕、中集、真空和振華。
2、增發A股板塊
近年來B股市場上有相當一批B股公司增發了A股，形成了增發板塊，此板塊較值得重視，通觀增發A股的個股，其特點有二，一是每股凈資產含量高；二是公司歷來經營業績較好。這些B股公司增發A股，募集的資金，多是用在公司早已籌劃好的項目上的，預期收益均較好，這為公司今后的進一步發展增加了后勁，最有代表性的個股是晨鳴、粵照明、京東方、魯泰、開開等。
3、純B股板塊
單純B股的個股有20多家，其中長期走勢非常有潛力，可能會形成獨立板塊，走階段性獨立行情。
促使純B股板塊走強的四大因素：①增發A股的可能，增發的價格不會太低，能拉動B股股價。AB股并軌的最終趨勢，決定了純B股公司都有可能在近一兩年內陸續增發A股，而增發A股不論是對B股二級市場的股價還是對公司業績都有著極大的推升作用。②在增發A股前，B股股價的上揚較有想象力，而且B股股價的上漲反而有助于公司提高A股增發價格。③純B股公司業績普遍較好。④不少純B股公司是近年上市的次新股，市場形象較好，募集資金投產后將賦予其更大的發展潛力。較有代表情的個股有東電、杭汽輪、匯麗、凱馬。
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