特約撰稿簡潔

　　國航作為國內三家航空集團中惟一的可載旗航空公司，至今未登陸資本市場一直是其“心中的痛”。而最新來自國航內部消息表明，國航與其他兩家航空公司爭鋒資本市場的日子不會太久。

蔡依琳演唱會票價1元? 索愛K700c新上市1元拍 海納百川 候車亭媒體 財富之旅誠邀商戶加盟

　　消息人士透露，“如果不出意外，國航今年三季度將在香港上市”。據了解，國航此次將發行約5億美元的H股，此外還可能發行美國存托憑證(ADR)。上市后，國航的市值將高達20億美元，與東航及南航旗鼓相當。

　　香港紐約兩地發行

　　“除了已經說過的，我沒有什么更多的消息可以透露，在沒有集團公司新的授意的情況下，暫時還不方便做更多的披露。”對于傳聞，中國國際航空公司(以下稱國航)宣傳部部長王永生并沒有否認國航即將選擇上市的消息，只是顯得異常謹慎。

　　而作為國航大股東的中國航空集團公司(以下簡稱中航集團)卻是成竹在胸。中航集團資本運營處有關人士表示，集團確實正在積極籌劃國航的上市工作，并且已經取得了不小的進展，但目前的時機還不是十分成熟，所以，國航和中航集團對此都持相當審慎的態度。

　　對此，其他幾家航空公司的高層和市場人士一致認為，國航今年上市已成定局。首先，重組后的國航資產規模迅速擴大，公司需要大量資金來接納這部分資產，而國內航空公司普遍資金都比較少，這就需要上市融資；其次，國內三大航空集團中的東方航空(600115，0670.HK)和南方航空(600029，1055.HK))都已經在內地、香港上市，國航作為這三家航空公司中惟一的可載旗航空公司，至今未登陸資本市場，壓力顯然很大。

　　業內人士還一針見血地指出，三大航空集團重組過程中，國航獲得數量最多的資金，但從市場份額以及重組后的機構來講，它卻是相比而言最弱的。因此，對最近兩年來經歷了太多“痛苦”回憶的國航來說，加速登陸資本市場已經是不能再有任何拖延的大事了。

　　其實，國航的上市決心由來已久，只是流年不利，屢屢在關鍵時刻遭遇不測。在三大集團重組完成后，國航總裁李家祥明確表示，新國航的上市步驟將分三步來完成：其一，將新國航改制為中國航空集團的全資子公司；其二，改制后的新國航將被進一步“包裝”成有限責任公司；最終，主業公司將在境外資本市場著陸，成為集團控股的上市公司。

　　內部人士證實，國航正在積極準備上市工作，而且已經有了具體的措施和相應的時間表。“如果不出什么意外的話，應該是在香港和紐約兩地發行，但這些還沒有最終敲定。”為此，國航成立了以副總裁蔡劍江領銜的高規格的上市籌備組，

　　據記者了解，國航已經委任中國國際金融公司(以下簡稱中金公司)為上市的財務顧問，而主承銷商一職則花落美林集團，麥肯錫則承擔了部分上市輔導工作。

　　與此同時，國航選定了兩家合資的資產評估事務所，從春節之前開始對企業資產進行清查和評估。知情人士透露，這項“摸家底”的工作已于今年上半年完成。

　　另據中航集團資本運營處介紹，國航目前正在進行的工作是遴選律師事務所、審計公司等中介機構，之后將與各方共同確定上市的具體細節。

　　“整個上市工作安排得十分緊密，每一個環節的時間都很緊張，可以說是環環相扣。”內部人士指出。

　　據透露，國航在香港和紐約兩地發行的股票有可能達到該公司擴大后總股本的30%，以此籌資3億至5億美元。業內人士估算，如果上市工作順利，上市后國航的市值將高達20億美元，與東航及南航的市值估價相當。

　　借殼或成首選

　　業內人士擔憂的是，如果在香港上市，國航會選擇IPO(首次公開招股)還是借殼中航興業。此前曾有市場人士認為，同為中航集團掌控的中航興業是國航上市的良好“殼”資源，借殼上市是其首選捷徑。

　　據了解，國航此次IPO的可能性更大一些。盡管此前國航曾有過借殼中航興業的想法，而且借殼上市相對快捷，但是，因同樣牽涉再融資問題，所以操作起來亦有難度。

　　另外，山東航空B股也因國航大股東中航集團的收購而成為人們關注的焦點。近日，山航公告稱：中國航空集團收購山東航空集團42%的股權和公司22.8%的股權、并擬對山東航空集團增資，直至持有山東航空集團48%股權。

　　當初山東航空最吸引國航的是其上市公司的殼資源。不過，業內專家強調，以山航B股目前的狀態顯然不足以支撐國航龐大的身軀。對國航的融資規模而言，山航B股的殼顯然太小。興業證券分析師宮曉萱分析，“國航買B股有點虧，因為B股很不活躍，再融資規模比較小，對國航沒太大意義。按國航的規模，單獨上市會更好。”

　　“盡管此次國航并未取得控股權，但這只是必須邁出的第一步，國航后續一定會另有動作。”知情人士如是判斷。

　　“參股山東航空和在境外上市是并行不悖的兩件事。參股山東航空為的是打開國內資本市場的大門和獲得山東航空得天獨厚的優勢資源，海外上市是獲得有效的資本補充渠道。對國航來說，二者都非常重要。”業內專家指出，“多一條融資渠道總歸會為企業增加一種選擇空間。”

　　全方位引資

　　與國航上市同步提速的還有其引資步伐。據了解，美國聯合航空、德國漢莎航空公司、美國西北航空公司、新加坡航空公司和香港國泰航空公司都有可能成為對國航戰略投資的候選人，但幾家公司的態度都相當謹慎。

　　不過，內部人士表示，“海外戰略投資者也許可以通過國航的上市參股，而且，并非僅僅局限在航空公司。”

　　“引進外資一直在進行當中，目前還沒有什么可以對外公開的。”國航發言人王永生回答得非常干脆。

　　當然，在國航的引資過程有一個人值得注意，他就是香港中信泰富有限公司董事長榮智健。

　　今年初，中信泰富與中國國際航空公司和首都機場集團公司聯合投資35億元人民幣組建中國國際貨運航空公司(以下簡稱國貨航)。很明顯，入股國貨航，榮智健意在參與國航重組上市。

　　知情人士透露，在國航上市的過程中，中信泰富至少將獲得未來國航10%的股權，但是“具體的路徑就要看雙方協商的結果了，不要忘記中信泰富是香港兩大航空公司——國泰航空和港龍航空的第二大股東，而國航則是港龍航空的第一大股東。”知情人士強調。