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相關(guān)政策促成新的增長性行業(yè)留意成長型消費概念股
□ 江南金融研究所 曾軼舒
2003年我國新一輪經(jīng)濟增長周期正式拉開帷幕，其中以鋼鐵、石化、有色金屬為代表的排頭兵發(fā)展速度迅猛。受鋼鐵、石化等原材料產(chǎn)品價格大幅上漲的影響，該類企業(yè)的業(yè)
績紛紛創(chuàng)出近年之最。而在價值投資理念的指導(dǎo)下，此類上市公司的股票在二級市場備受投資者追捧，其股價漲幅驚人，成為去年H股漲市中一道亮麗的風(fēng)景線。
增資進入消費領(lǐng)域
伴隨今年4月國家宏觀調(diào)控政策的實施，前期幾大熱點板塊都遭遇短期重挫，股價也應(yīng)聲而落，表明傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)爆炸式的增長基本已告一段落，后期將趨向溫和增長態(tài)勢。而在經(jīng)濟增長周期啟動的背景下，鋼鐵、石化類上市公司會是唯一的受益者嗎？
筆者認為，就完整的經(jīng)濟增長周期而言，隨著經(jīng)濟快速增長，居民收入水平將不斷提高，購買力將持續(xù)增強。在收入傳導(dǎo)機制的作用下，源于經(jīng)濟增長所創(chuàng)造的增量財富必將有一部分進入消費領(lǐng)域，轉(zhuǎn)化為最終需求，從而為與消費行業(yè)相關(guān)的上市公司帶來巨大商機，可能會向投資者提供新的投資機會，這可以從近期眾多的外資機構(gòu)投資動向與市場熱點看出。
6月18日，蒙牛乳業(yè)在香港聯(lián)交所閃亮登場，標志著投資熱點正由周期性成長行業(yè)向消費品行業(yè)悄然轉(zhuǎn)變，同時也表現(xiàn)出市場對消費品企業(yè)的偏愛。
蒙牛集團是目前內(nèi)地乳業(yè)市場份額增長最快的公司。2002年底，曾以私人募集形式吸引了3個國際基金———摩根士丹利、鼎暉投資以及英聯(lián)投資的垂青，總共籌得2600萬美元。3家投資機構(gòu)共持有蒙牛乳業(yè)32%的股份；2003年底，這3家機構(gòu)共增資3500萬美元；2004年，公司招股獲得超額認購，并創(chuàng)下了內(nèi)地企業(yè)赴香港主板上市首日漲幅的最高記錄。海外投資者對蒙牛集團股票的熱烈追捧顯示了內(nèi)地消費品市場巨大的增長潛力和上市公司不菲的投資價值。
受惠于“自由行”、CEPA等
其實，“消費概念”早在去年就已經(jīng)被某些機構(gòu)資金相中，但當時被看好的是香港本地的消費類企業(yè)。去年10月以來，由于內(nèi)地“自由行”的實施與CEPA初見成效，香港今年5月份的零售銷售按年上升20%，而首5個月的銷售則上升13.2%，全年將有望扭轉(zhuǎn)以往的下跌態(tài)勢。
而盈利來源集中在當?shù)氐牧闶酃纱鬄槭芤妫缟瘒H(0178)，其業(yè)績突飛猛進充分體現(xiàn)出“自由行”實施后，內(nèi)地旅客到港消費對當?shù)?a href=http://whmsebhyy.com/nz/linshouye/index.shtml target=_blank class=kwc>零售業(yè)帶來的正面影響。該公司2003年盈利達1.5億港元，超過2/3來自于下半年。而在業(yè)績增長的同時，其股價在二級市場也受到投資者青睞，從1港元上升到3港元附近。目前，依舊未改其前期的強勢。
另外，“9+2”論壇的召開，預(yù)示泛珠江三角洲領(lǐng)域的經(jīng)濟合作有望全面展開，與此概念相關(guān)的消費類個股受到外資的長期看好。據(jù)聯(lián)交所資料顯示，日本三井住友旗下基金Sumitomo Mitsui Asset Management Company, Limited在7月5日，以每股平均價2.217港元，增持70萬股廣深鐵路H股股份，令持股量由8.96%增至9.01%。而從廣深鐵路公布的資料也可以看出，隨著“自由行”業(yè)務(wù)的進一步擴大，公司的客流量有了明顯增長，這將有利于增強企業(yè)的盈利能力。公司對未來發(fā)展充滿信心，其股價在近期大盤的弱市中保持了良好的走勢。
從國家宏觀調(diào)控的主要目標看，是抑制因部分行業(yè)投資過熱引起的上游原材料價格上漲，而上半年大部分核心資產(chǎn)恰恰屬于調(diào)控范圍，這是導(dǎo)致市場持續(xù)調(diào)整的重要原因。對于周期性明顯的行業(yè)，宏觀調(diào)控的影響會在今后逐漸體現(xiàn)出來。在這種預(yù)期下，投資者應(yīng)該將資金從以前的部分“過熱”行業(yè)中撤出，轉(zhuǎn)向新的增長性行業(yè)，分享內(nèi)地經(jīng)濟快速發(fā)展的成果。
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