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走勢回顧
昨日，上海B股指數(資訊 行情 論壇)下跌1.84點到94.94點，該點位擊穿了去年8月20日的低點96.23點，從而創下了2001年3月1日以來的3年多來的市場新低。
原因分析
對于上海B股的持續回落，市場各方基本上有一個提前的預期。上海B股快速回落原因主要在三個方面：宏觀調控、QDII預期和上海B股市盈率偏高。這三個因素中，宏觀調控是導致上海B股2月19日以來下跌的主要原因；但是，進入6月份以來，上海B股出現了急速下挫行情，這里面的主要影響因素就不是宏觀調控或者息口因素了，而是QDII預期和上海B股本身市盈率偏高的因素。這一因素對于所有目前場內A股、B股都有影響，而且對滬B的影響要大于A股，因為滬B還面臨資金分流的直接影響。
對整個B股市場而言，深圳B股與上海B股所受的影響又不同。原因在于上海B股基本上與A股處在同一個評價水平上，截至6月9日，上海B股的平均市盈率為25.61倍，上海A股的平均市盈率為27.13倍。這方面深圳B股的情況就完全不同，深圳B股6月9日的平均市盈率為14.65倍，比深圳A股平均市盈率29.92倍低出一倍以上。這就使得深圳B股近期的表現相對要強勁一些。
后市判斷
盡管上海B股經歷了大跌，2月中旬以來的跌幅已經達到22％以上，但是該類股份仍有較大的回落要求。因為在國際化的大背景下，上海B股要回歸國際認可的水平，完全在情理之中。本來上海B股就被高估，只是封閉使得其高估未被覺察。當QDII將要來臨時，接軌就成了必然之選。
上海B股平均市盈率至少應當回落到深圳B股水平，也就是是15倍左右的市盈率水平。市盈率回落有兩種方式：或者公司增加盈利、或者股價出現降低。如果公司無法增加盈利，只能通過股價回落接軌的話，上海B股由25.61倍降至15倍的水平，還有40％以上的幅度要走。這是一個可怕的接軌過程，我們希望能夠通過另一種方式來完成接軌，但我們對它所能夠起到的作用表示謹慎。
操作建議
那么，未來上海B股是否仍然存在下跌可能呢？我們認為有幾種方式：第一，繼續持有，如同羅杰斯一樣。羅杰斯在1999年買的輪胎B股(資訊 行情 論壇)等5只股票，至今仍然持有。眾所周知，老羅已經預期中國股市有4個月至16個月的調整期，而且，至5月份老羅的浮動盈利達到500％以上。還有，老羅準備在市場跌下來之后繼續加碼買進。
第二，如果你與老羅的情況不同，那么，你的選擇就是出局，無論是獲利還是虧損。方向既然已經明確，現在要考慮的就是如何出局。
第三，上海B股下跌對其它指數的影響。
對A股的影響。上海B股以往每每作為A股風向標，這次上海B股創下3年新低，是否意味其它指數也將陷入階段性熊市，這是值得思考的一個問題。
對深圳B股的影響。深圳B股可能將成為最好的投資領域之一。如果你預期深圳B股也將出現跟隨性下跌行情，但深圳B股本身定價就低，下跌只是跟隨性的。那么，現在你還不趕緊準備港幣？(中證資訊徐輝)
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