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大福證券研究部
承接周一升勢，恒指周二最多曾升137點，但高位出現獲利回吐，收市升幅收窄至17點，報12,344點，總成交額維持在135.5億港元。H股指數全日微升8點，收報4312點。當投資者對行業龍頭股票的買意重燃之際，H股的交投亦從上周的低位顯著上升。筆者預計短期內，大市進一步反彈的空間不大，但在種種經濟疑慮漸消的情況下，有投資價值的股票依然值
得趁低吸納。
上周四，港股出現震倉，令恒指一度跌至11,845點附近，之后開始跟隨外圍股市反彈。本周二大市曾升至12,463高位后出現獲利回吐，現正試圖沖破12,300～12,500的阻力區。然而近期從低位10,918回升的累積升幅較大，共1,545點，如無重大利好消息，預計大市會繼續在11,800～12,500點水平整固。
周一，美國通用汽車宣布未來3年在中國的生產計劃，成為昨日兩家汽車股駿威(0203)與華晨(1114)下跌的催化劑。由于內地宏觀調控的范圍包括汽車行業，政府是否會對通用汽車與其內地合資伙伴增加產能的建議開綠燈，目前仍是未知數。據通用汽車保守估計，2011年，內地汽車市場的年銷售量將達1000萬輛。目前，通用汽車在內地轎車市場落后于其它對手，以其身居全球汽車市場之首的地位，無理由在內地甘拜下風，其雄心可以理解。
面對激烈的市場環境，駿威與華晨兩家公司的旗艦汽車本田與寶馬各有其相應的市場，對未來的競爭應有一定的抵抗能力。通用汽車對最近出現的減價行動，仍不能確定是否定義為汽車減價戰，畢竟內地汽車市場離飽和狀態甚遠，以割喉式的價格競爭獲得市場份額并非上策。對于短期內，駿威與華晨出現的拋售行為，筆者認為應是健康的整固。
中國銀監會近日透露合格境內機構投資者(QDII)管理辦法即將出臺，并特別強調會給外資銀行創造良好的業務平臺。最近，香港銀行包括匯控(0005)與渣打(2888)分別有意入股內地的交通銀行與光大銀行。因此，筆者看來QDII的出臺，不僅僅是內地投資資金的分流，更可以促進內地金融機構的開放與發展，對于港股尤其是金融類股票有其正面意義。
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