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長江基建集團收購英國水廠涉足歐洲公用事業


http://whmsebhyy.com 2004年05月24日 16:00 證券日報

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  香港長江集團屬下的長江基建集團有限公司(簡稱“長建”)4月29日宣布,以約5100萬英鎊(7.18億港元)的價格從西班牙第三大電力供給商Fenosa公司手中收購位于英國南劍橋郡的Cambridge Water水廠(CW)的全部權益,此外長建還承擔了CW的近500萬英鎊(約7000萬港元)的債務。這是長建繼三月底收購澳洲AquaTower水廠之后一個月內第二次在水務方面的收購,也是長建首度涉足歐洲公用事業。

  長建搶灘英倫

  作為李嘉誠的長江集團旗下六大旗艦之一,長建集團是一家從事多類基礎建設投資業務的公司。長建集團一直致力于發展、投資和經營香港、中國內地、澳洲、加拿大、菲律賓以及其他國家的基礎建設業務,并在近10年來呈現出穩中有升的發展勢態。2003年,長建集團營業額為34.5億港元,資產凈值達290億港元、市值更是超過了390億港元,顯示了雄厚的實力。

  在此之前,長建集團雖然在世界各地都從事有基建及公用事業,但是基本上都是道路、橋梁建設,電廠、能源投資等方面,還從未涉及過水務事業。此次連續對澳洲AquaTower水廠和英國CW水廠的收購事項,充分反映了長建集團穩健的財務狀況和在基礎建設方面的豐富經驗,以及把握機會投資世界各地基礎建設項目的策略。長建一直把英國視為充滿良機的重要市場,此次收購CW水廠可以讓長建進軍歐洲水務市場,并為在歐洲進一步發展建立平臺。長建集團的母公司長江集團在英國本來就持有多元化的投資組合,其中包括港口、電訊、地產以及零售等業務,集團董事總經理甘慶林表示:“此次收購必將為整個集團在英國的業務及權益帶來極具效益的協同效應!

  Fenosa賣廠抵債

  Fenosa是西班牙第三大電廠,主要從事西班牙境內的發電和輸電業務,其副業包括電信投資、專業服務投資以及其他公用事業,在全球30個國家內有其生產或經營業務。1999年12月,Fenosa通過其在英國的控股公司UFACEX取得了對CW水廠的絕對控股權。

  一直以來Fenosa的負債水平都很高,公司近幾年來都在通過資產剝離,減少高風險、資本密集度高的事業來改善其資產負債表的狀況,以達到減少債務的目的。2002年年底,fenosa的總負債水平為75億歐元;到2003年9月,fenosa的綜合負債水平降到了65億歐元,其負債率也從一年前的68%降到了59%,然而這個負債率仍然顯得偏高,fenosa的目標是在2007年以前籌集7億歐元的資金,并將負債水平降到50億歐元以下、負債率降到45%以下。因此,此次Fenosa出售CW水廠也是意在剝離非核心資產以償還債務。

  CW前景看好

  CW水廠的悠久歷史,最早可追溯到1325年鋪設的一條長1.5英里的水管,如今其已是英國水服務辦公室OFWAT管理下的26家供水公司之一,負責對劍橋郡方圓1000多平方公里內近30萬人提供供水服務。1999年CW被Fenosa收購,雖然Fenosa以前從未涉及過水務事業,在英國事業版圖上也還是一片空白,但從CW水廠最近五年的財務狀況來看,其營業額和稅后利潤都分別保持在450萬和250萬英鎊左右,可以說是比較穩定。到了2003年,CW的營業額和稅后利潤突然猛增,分別為1180萬英鎊和980萬英鎊,每股收益達到了67.05便士,同期增長接近300%,從其損益表來看主要是有形固定資產的銷售利潤大增,因此不排除是Fenosa為了出售CW而對財務報表進行的粉飾。

  此次的收購者長建集團雖然也是初次涉及水務事業,但是其具備了諸多Fenosa沒有的優勢:如財務良好等。長建良好的財務確保了CW可以穩固發展而不至于擔心再被出售,其母公司長江集團在英國的已有業務也為CW提供了進一步發展的空間。更重要的是,長建已經準備將水務事業作為其核心業務來發展,因此,長建收購CW為雙方都創造了一個美好的前景。而從另一個角度來講,這也為國內企業走出去提供了一個參考:走出去應該建立在一定優勢的前提下,盲目迎娶行不通。


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