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□ 西南證券 張 剛
本周B股市場繼續保持與A股同步，創出此輪跌勢新低后出現反彈，但受到成交無法有效放大的制約，反彈空間受到抑制。4月份經濟數據顯示，固定資產投資增幅回落，宏觀調控初顯成效，市場預期后續將不會出臺進一步緊縮的政策，使得投資信心有所恢復，但全國居民消費價格指數同比漲幅達3.8%，后續仍存在升息的可能，有一定的利空隱患。帝賢B(資
訊 行情 論壇)定向發行B股獲得發審會通過，但屬于個股行為，并不意味著B股市場融資功能已經恢復。在市場熱點方面，周內累計漲幅居前的股票沒有集中性特征，既有小盤股深本實B(資訊 行情 論壇)、一致B(資訊 行情 論壇)，也有績優股萬科B(資訊 行情 論壇)、招商局B(資訊 行情 論壇)、京東方B(資訊 行情 論壇)。
出口面臨挑戰 匯率難以上調
商務部春季研究報告預測，今年我國進出口額將接近或突破1萬億美元，增長約17%。其中，出口將達5050億美元左右，增長約15%；進口將達4950億美元左右，增長約20%。外貿形勢好轉主要得益于國際經濟增長的復蘇，但仍存在諸多負面因素，包括：能源原材料價格持續上漲，企業出口成本不斷攀升；出口退稅率下調，產品價格上升；國際貿易摩擦不斷，保護性障礙的阻撓。美國商務部6月就會對數十家大型的彩電生產征收最高78%的反傾銷稅，去年年底曾對我國的三類紡織品實施進口配額限制措施。在美國大選年，布什政府為爭取選民的支持，將會不斷采取保護性措施。國際貿易戰的加劇將會導致我國出口下降，甚至影響到航運、物流等相關領域。由于能源、原材料的瓶頸制約不可能迅速緩解，今年進口將繼續高位運行。貿易逆差的逐步增大，將減小人民幣升值壓力，B股的潛在利好預期降低。
業績刺激美股走強 創新低后港股反彈
周內境外股市都出現止跌跡象。美股方面，受到中東局勢影響，油價上漲至歷史新高，股市一度大幅下滑。道瓊斯工業指數(資訊 行情 論壇)和標準普爾500指數均觸及2003年12月以來最低收盤水準，Nasdaq綜合股價指數下至去年10月以來最低收盤水平，但受到部分企業良好的財務報告刺激，跌勢趨緩，但缺乏足夠的上升動力。港股方面，受到內地抑制投資過熱和油價上漲的影響，恒指一度觸及年內低點，但在國企藍籌股帶動下，跌勢出現緩解，投資者開始恢復入市心態。雖然受到中國聯通(資訊 行情 論壇)公布疲弱的用戶數據而出現下跌的影響，恒指一度出現重挫，但周五受到對內地經濟持正面看法的刺激出現大幅上揚。
從技術上看，上證B指創出此波跌勢的新低后，反彈至5日均線和10日均線之上，雖然均線系統仍為空頭排列，但短期均線開始趨于平穩，顯示跌勢減緩。擺動指標上看，上證B指尚未脫離空方強勢區，但指標逐步上移，接近中勢區，后勢有望繼續上行，但108點附近的20日均線阻力較大。深證B指(資訊 行情 論壇)也上至5日均線和10日均線之上，顯示短期跌勢減弱，但整體均線系統的空頭排列還沒有得以扭轉。擺動指標同樣顯示，深證B指逐步由弱勢區向中勢區靠近，弱勢形態有所轉好，但20日均線在266點形成阻力位。
周內出現明顯的止跌跡象，隨著市場信心的逐步恢復，滬深B股將嘗試上攻，但由于系統性風險尚未完全消除，反彈高度不會過高，建議在下周上升階段逐步降低持股比例。
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