觸底反彈

　　恒指本周走出了一輪反彈行情，國企指數再次表現突出。H股中石油保險股呈現強抗跌性，而關于遏制電力投資過熱的傳言壓低了電力板塊。香港創業板自內地中小企業板正式獲批設立后一路反彈。原因主要是在考慮了對香港創業板造成資金分流和沖擊的問題，新設立的深圳中小企業板的上市門檻遠高于香港創業板市場。

　　底部盤整

　　一系列基本面消息支持了經濟增長的信心，主要股指有觸底表現，但目前成交欠活躍。德國稱中國經濟建設刺激國際鋼鐵價格創15年新高；而美日經濟復蘇與新興用油大國-中國和印度的產生使石油需求上升；布什拒絕通過使用美國部分緊急石油庫存來應對庫存的增長；葛林斯潘被重新提名續任聯儲主席。截至收盤，道瓊斯工業平均指數最新報9937.64點；納斯達克綜合指數(資訊 行情 論壇)最新報1896.59點。近期記憶體芯片可能短缺的消息影響下芯片、科技股有較好表現；房地產投資信托、生物技術、航空類股受到抑制。3月份即在紐約及香港上市的中芯國際總裁面對不佳的股票表現本周對媒體表示了對未來的信心。

　　日一季度GDP大幅上升，新產品QQQ在日登陸

　　日經指數未能守住11,000關鍵水平，出口及銀行類股獲利回吐。今年第一季度日本的國內生產總值按年率計算增幅達到5.6%，而拉升力主要來自內需。納斯達克股票市場有限公司旗下全資子公司納斯達克金融產品服務公司宣布QQQ(納斯達克100指數跟蹤股)將作為一種證券通過經紀商在日本出售。該產品是美國交易最活躍的一支上市證券，也是世界上交易最活躍的指數交易基金。臺灣第一季度GDP年度成長達6.28%，而其股市主要在其政局影響下反復。日經指數最新報11070.25；臺灣加權指數最新報5964.94點。

　　網通欲收購盈科

　　市場傳聞中國網通有望收購電訊盈科旗下的香港電話有限公司，此舉將是中國內地公司在香港的最大一宗收購活動，預示著電訊盈科將發生劇變，網通在實施20億至30億美元的香港和紐約兩地上市計劃前，收購香港電話的股權將改善網通的前景。香港電話公司在香港擁有150萬以上居民用戶和120萬企業用戶。而網通擁有超過2.5億用戶，其中大多數在中國內地的北方。電訊盈科與網通聯手更是捷徑進入中國內地電訊市場的好方法，公司有可能通過與中國內地主要的電訊運營商成立合資企業、建立商業合作關系，開發內地電信市場巨大的潛力。目前李嘉誠家族擁有電訊盈科31%的股權。

　　中電信配股集資15億美元

　　中電信(728)按每股2.3港元配售新H股，發行股數高達51億股，集資額達15億美元，配售價較公司停牌前收市價2.375港元折讓3.16%。融得資金將用作支付收購母公司10省區電訊資產。就集資金額而言是有史以來最大規模的H股集資活動。配售活動由中國國際金融及摩根士丹利負責，配發股份中90%約52.68億股屬于H股新股，余下10%為舊股，舊股集資所得13.46億元將上繳社會保障基金，預料有關交易于本月24日完成。配售進行后獲得市場機構投資者熱烈反響，股票發行量從50.9億股增至58.5億股。

　　哈啤遇收購戰

　　在香港上市的哈爾濱啤酒集團有限公司公告美國啤酒集團安海斯擁有的Global Conduit控股有限公司以3.7港元的價格購入了2.915億股哈爾濱啤酒的普通股,占哈爾濱啤酒集團已發行股本的29.07%，成為第二大股東。公司的第一大股東Gardwell有限公司占29.41%的股份；全球第二大啤酒商南非啤酒實際控制哈啤27.9%的股份。目前南非啤酒計劃以每股4.3港元的價格涉資43.1億港元收購哈啤，全球最大的兩家啤酒企業對于哈啤股權的收購戰正在進行中。哈啤股價近日連續上漲，國際投行摩根大通借機套現，已出售股份近2000萬股，均價在4.5港元以上，目前仍持股7445萬股。這樣的競爭收購在香港上市的中國大陸公司還是首次，此番經歷對日益開放的中國資本市場將有借鑒意義。

　　溫和盤整

　　短期內外圍反彈力度仍受國際局勢與加息擔憂抑制，內地的宏觀調控仍在基礎行業中繼續深入，恒指難以發力上行。但期指靠跡象表明弱市行情已近尾聲。

世界主要股市行情表

資料來源： BLOOMBERG (截止5月21日中午)

　　(中國證券市場研究設計中心 曹晨)