B股市場仍處尷尬境地，A、B股合并或B股市場取消皆有可能

　　2004年5月17日，中國證監會第26次股票發審委工作會議審核通過了帝賢B(資訊 行情 論壇)(200160)的定向增發方案。

　　這是繼去年11月上工B增發以來的第三只獲得增發的B股，久未開閘的B股市場迎來新

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增發，一時間引起業界對B股市場前景眾多猜測。但有市場人士認為，帝賢B增發仍然只是個案。

　　B股擴容仍然艱難

　　去年11月，上工B增發獲得證監會批準，這是自2000年底雷伊B(資訊 行情 論壇)發行6900萬B股三年以來，B股市場的首次擴容，使沉寂了三年的B股市場掀起了波瀾，B股市場似乎擴容在即。

　　此后京東方B(資訊 行情 論壇)也增發

　　獲準，此次的帝賢B增發是否意味著B股市場的擴容大門重新開啟，監管部門對B股的政策有了新的方向？長期研究外資股的西南證券分析師周興政告訴記者，“這三只股票的增發都只是個案，并沒有普遍意義。”

　　他解釋說，因為如果管理層批準B股增發擴容，也不可能在半年里只有三只股票批準，這個速度是不可能的。雖然定向增發也是擴容表現的一種，但這種擴容還是很有限的，不如直接增發給散戶，那才是真正的擴容表現。

　　周興政認為，如果管理層一旦給B股一個擴容的信息，就等于給B股的發展一個明確的方向，這個影響還是很大的。當前B股所面臨的是一個政策面的市場定位問題，市場定位不明確，B股的發展方向就很難確定。

　　萬國測評分析師趙曉斌對此也表示認同，他表示長期以來B股市場沒有新股上市，要擴容也很難，這幾次增發也只能是個案。

　　尷尬B股市場

　　B股市場于1992年設立，被定位為吸引外資的“試驗田”，為外資投資中國證券市場開了一個“口子”。

　　但是，經過12年的發展，至今滬深兩市B股市場也只有116只股票，從2000年底至今，該市場已經有3年多沒有增加新股，由于有水仙B和金田B等公司的退市，使該市場不但沒有擴容，反而出現了萎縮。

　　目前關注該市場的投資者只有寥寥數千人，機構投資者更是在該市場鮮見身影，B股市場正面臨尷尬的境地。

　　周興政說，“近幾年就很少看到關于B股市場的政策出現。”言外之意，看不到B股任何發展的跡象。

　　從目前B股市場的情況來看，該市場對于企業的融資功能早已不重要，國際證券市場對境內企業的吸引力早已大大超過B股市場，已經進場的企業想獲得再融資也是在獲得通過上難上加難，從近幾年只有三只股票獲得增發就不難看出。

　　這個市場對于外資來說，更是缺乏應有的投資價值，現有B股公司的基本面也無法獲得外資的青睞。相反，由于有了QFII進入，外資又多了一個投資通道，更使B股市場變得冷清。

　　趙曉斌認為，A、B股合并或B股市場取消的傳聞皆有實現的可能。

　　周興政也表示，前一段時間英國媒體關于監管部門要取消B股的傳聞并非空穴來風。本報記者喬曉會