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5月10日，受外圍股市拖累的香港恒生指數重挫425點、大跌3.6%，創7個月來最大跌幅。33只成分股市值蒸發了1300億港元，恒生指數還跌穿了傳統稱為牛熊分界線的250天平均線。
此次小股災的觸發點是今年1月底，美聯儲在例會聲明中首度放棄使用“將現行貨幣政策保持相當長時間”的措辭以來，加息便成為全球資本市場密切關注的話題。此后格林斯
潘乃至任何聯儲局官員有關利率的講話，都無一例外給股市帶來不小沖擊。而美國5月7日公布就業情況大幅改善，使市場預期加息會由8月提前至6月。
與此同時，伊拉克局勢依然不確定，由此引發的安全擔憂大大挫傷了交投熱情。中東形勢緊張的另一個產物就是油價不斷攀升，上周五油價一度飆升至14年高點。持續走高的油價無疑將增加企業的負擔，進而影響盈利和股價，甚至可能就此扼殺新一輪全球經濟復蘇。此外，美國駐日大使館懷疑受到炸彈威脅，中國臺灣開始重新驗票等，都是打擊亞洲股市的不明朗因素。
受這些因素的影響，本周澳大利亞、新西蘭、香港和日本等股市，以超過850只股票為基準的區域股票指標MSCI亞太指數在5月10日下挫5%，是美國“9.11”事件以來最凌厲的跌勢。而歐洲和美國股市均見急跌，道指更創下年內低點，自去年12月10日以來首度跌破萬點大關。
分析人士認為，由于亞洲股市去年獲得可觀的升幅，現在投資氣氛轉差，基金紛紛獲利回吐，歐美資金開始流出亞洲。香港金融管理局公布，5月10日曾接下1.56億港元沽盤，即向對方沽出2000萬美元，這是香港兩星期內第二次承接市場的港元沽盤，反映有資金流出香港。
而韓國交易所的資料也顯示，外國投資者在當地已連續第9天錄得凈沽出，即外資沽出股票比買入為多。臺灣股市也出現類似情況。
香港興旺證券聯席董事姚浩然認為，美國或提早加息和油價高企等，只是跌市的“催化劑”，美元轉強使國際性投資者在東南亞股市投資承受更大匯率風險，再加上投資者的“羊群心理”和大市急挫后止蝕盤的涌現，均加劇地區股市的拋售潮。
在5月10日的香港股市小股災中，一向大起大落的國企指數下跌325點，跌幅相等于7.7%，是2000年4月以來最大的一次。國企指數收市報3897點，與今年年初的高位相比，累積跌幅已達28%。
2003年，內地經濟爆熱，中央為此采取了“一刀切”的嚴厲措施，叫停所有新動工項目，即使已開工的亦被腰斬。與此同時，央行提高銀行存款準備金比率，抽走市場資金。今年內地繼續實施宏觀調控政策，市場人士擔心會減慢內地的經濟增長速度，許多基金經理對國企股進行“洗倉”。今年春節前，一家歐資大型基金公司高層甚至罕見地召集旗下所有基金經理，指令他們有秩序地沽售市盈率和股價偏高的國企股。
亨達國際金融研究部聯席董事黎偉成預期，“洗倉”行動仍會繼續，估計恒生指數近期出現反彈機會較低，反而可能跌至11280點，預計要到本月底見10800至11000點才會喘定。
分析人士認為，市場對美國提前加息的消息似乎反應過敏。而內地實施宏觀調控，經濟仍可保持7%的增長，這是相當理想的水平。由于今年內地經濟環境仍然保持良好，恒生指數今年年底有機會回升至14000點。
本報綜合報道
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