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上日市場概況：恒生指數上周五下挫，全日跌100點，收在11911點，成交112.5億。受到美股下跌的影響，加息和油價的高企籠罩著整個股市，港股開市隨即低開，一度擊穿短期低位11856點。公用事業股分類指數表現較好；而地產股受到樓市有冷卻跡象和加息陰霾的影響，總的跌幅較大。總結全周，恒指跌去32點，地產股受到的壓力較大。美國星期五公布的就業數據大大好于市場的預期，投資者越來越認為美國在6月份加息的可能性很大；美國期油更是突破40美元一桶，通脹和成本上升的壓力加大，導致美股上周五下跌幅度較大，而匯控
(5)的ADR跌幅較大，已經下試至112元附近的水平，所以預計港股今天會再次下挫，跌破11800點看來是很難避免。加息的消息看來對市場的影響不會太大，相反，市場認為早加比晚加好，早加反而有利于消除不明朗的因素；然而油價的攀升反而是目前最為令人擔心的問題，加上憂慮國內宏調再出更嚴厲的措施，不可忽略的是香港本身的政治問題也是一個不確定的因素，所以建議投資者周初還是以觀望為主，密切留意匯控(5)和外圍股市的走向。但是我們還是認為從中長期來看，美國加息反映了經濟復蘇，既然是復蘇，投資者就沒有必要過分憂心，市場調整反而有利于從低位吸納好的股票。
國企股指數周五隨大市下跌，全日跌60點，收4223點。國際油價上升，中石油(857)逆市造好，成為支撐大市的主力；但是下游的石化類和航空類股票則因油價上升帶來成本上漲而受壓；中國電信(728)繼續向上攀升。國企股上周因國內長假期的關系，宏觀調控沒有新的動作，加之溫總理的講話也對其表現有利，再加上占成份股比重大的石油股因油價上升而受惠，所以整體表現有回穩的跡象。但是，市場傳出銀監會將采取更嚴厲的措施監控商業銀行的信貸規模，當然重點的對象還是哪幾大行業；另一方面，油價上升雖有利于占指數比重很大的石油股，但是對很多行業來講則是一件壞事。所以預計國企股的表現將會比較反復，能源股的表現將主導指數的方向，而我們一直建議減持有關宏調重點關注的股票的觀點不變，盡管其短期出現比較大的反彈，本周的操作方式仍然是逢低吸納能源股和受宏調影響小的股票為主，堅決沽出受宏調影響大的建材、房地產和汽車類的股票，航空股因受油價上升受影響較大，因此也不宜在現階段介入。
投資策略：
短線方面：繼續關注哈啤(249)。
中線方面：中海發展(資訊 行情 論壇)(1138)、冠捷(903)、青島啤酒(資訊 行情 論壇)(168)。
長線方面：關注兗州煤業(資訊 行情 論壇)(1171)、中國鋁業(2600)，中石油(857)、中海油(883)及華能國際(資訊 行情 論壇)(902)。
(農銀證券)
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