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□凱基證券 鄺民彬
世事無絕對，凡事都可以從不同角度去分析，進而得出不同的結(jié)論。近日國企股普遍從高位回落二至三成，相對先前情況，今次的調(diào)整的幅度較深且時間較長，投資者紛紛從宏觀調(diào)控措施上尋找原因。筆者認為，這只是表面的近因，實際上，導致今次大幅調(diào)整的原因是先前市場過分樂觀的情緒及對有些股票的過分追捧。大戶要沽貨獲利，當然可以找出多
個合情合理的理由去解釋，例如，中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)“硬著陸”，宏觀調(diào)控措施將打擊市場需求及價格，因而降低企業(yè)盈利水平等等。面對現(xiàn)時不利的境況，一般投資者只能求自保，暫時按兵不動，不須賤價沽貨但也不必冒進博反彈。
從過往經(jīng)驗判斷，經(jīng)過一輪拋售，甚至連一些較樂觀的散戶也棄守離場，大戶在低位收集足夠貨源之后，將有機會再組織另一次較有意義且持久的升浪。估計屆時不難聽到一大堆頗具邏輯的分析理據(jù)去支持買入的理由，例如中國經(jīng)濟預(yù)期可“軟著陸”，冷卻過熱的經(jīng)濟有利長期持續(xù)穩(wěn)定增長，經(jīng)濟增長減速有助防止通脹有助降低企業(yè)成本，行業(yè)調(diào)整對具實力的國企更為有利等等。當然，大戶何時再發(fā)動攻勢，筆者現(xiàn)時尚難以確定，只能密切注意市場動向以找尋適當?shù)娜胧袝r機。現(xiàn)時投資者可保留部分現(xiàn)金，靜待中線入市的良機。
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