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□凱基證券 鄺民彬
上周五港股反彈只屬曇花一現，受國內“非典”疫情威脅，預料恒指反復下試低位支持的趨勢仍未能扭轉。“非典”疫情去年已在內地有香港肆虐，相信經歷上次慘痛教訓后，有關部門及民眾已提高警覺，作出防御措拖，使得疫情再大規模爆發的機會不大。但由于適逢五一“黃金周”，人流交往頻密，稍有差遲便會令情況進一步惡化。面對潛在的風險，
投資者都傾向減持套現，因而令近期表現較好的自由行相關零售股也遭拋售。
上周曾大幅反彈的國企股又在重新涌現的沽盤打壓下顯著回落。美元強勢迫使先前活躍于國際商品市場的對沖基金平倉減持，增加了有關產品價格的下調壓力，相關的國企股如銅、鋼等行業受影響尤為嚴重。另一方面，中央決心冷卻過熱經濟令投資者憂慮經濟增長放緩，將影響市場需求及公司盈利，拖低整體國企股表現。在基金持續減持的情況下，國企股暫難有理想表現。
加息陰影亦持續壓抑香港利率敏感股份如銀行及地產股的表現。在加息陰影下，近日樓市已出現放緩跡象，甚至已有短線炒家止蝕離場，樓市按揭需求減慢也會影響銀行貸款業務及盈利增長。可見，各主要行業的龍頭股短期受利淡因素困擾，難為大市提供上升動力。因此，在四面楚歌的情況下，預料短期港股后市易跌難升，投資策略亦應以審慎為主。
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