|
□大福期貨有限公司 盧任培
3月香港恒生國企指數走勢偏軟，反復下跌，全月跌約7%。究其原因，主要是部份國企宣布業績較市場預期差，尤其是石油股；此外，市場比較關注是否會有針對某些過度投資行業的調控政策出臺，因而入市意愿不強，反而高位有較大獲利回吐現象出現。3月份國企指數最高見5221點，收市報4778點。3月份總成交受中石化配股因素影響達到了850億。其放
量下跌顯示出國企股沽壓仍大，需要一段時間消化整理后才能夠再組織升浪。
國企指數期貨自去年12月8日推出后，不用一個月便急升1500點；但于2004年1月至3月期間，走勢轉向橫向發展。1月份低點在4400點，2月份高點在5200點，而3月份則再度回落到4500點一線。若4月份國企指數期貨能守于4500點水平，整體形勢仍未轉差，并有機會營造反彈浪上試5000點。我們認為，月初的期貨策略應是捕捉反彈浪。若指數能守穩于4550點，可在4550至4600點之間部署好倉，上望4900點。在反彈過程中，可于4800點之上分段獲利，以4500點為止蝕參考。
香港恒生指數3月的表現是自9.11事件以來最差的，月線圖出現大陰燭，從高位下跌超過1600點，跌幅有11.6%。但若從長達10個月的升浪來看，3月份不過是升浪中的獲利回吐，并未影響大趨勢。我們仍認為，香港恒生指數是在運行一個大升浪，3月份的下跌可能預示有中期調整出現。而從過往兩次的大升浪走勢推算，今次的中期調整可能會運行3個月，調整幅度約在2000點左右。所以，長線策略是建議于5月底、6月初或恒指在12000點水平時入市做多，其后恒指有望逐步上攻并達到16000點附近。
我們判斷4月份仍會運行在調整浪中，恒指反彈幅度有限，預期反彈目標將是3月初的下跌裂口13200點水平，但之后可能仍會有調整出現，會下試12300/400點水平。現在期指在12400/700形成震蕩格局，短線策略建議在其中作低買高沽。但若有突破12700點出現，并能夠企穩其上，期指可能會走出一波反彈浪，有機會上試13000點水平。故可考慮升穿12700后，待回吐時造好，上望13000點，止蝕位參考在12600點左右。
| 
