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近期日本股市在亞太地區(qū)市場可謂一枝獨秀，而日圓兌美元亦持續(xù)轉(zhuǎn)強，反映資金流入利好因素。筆者認為原因有三個：第一，三月是日本年結(jié)月，資金流入“粉飾窗櫥”；第二，日本經(jīng)濟表現(xiàn)好轉(zhuǎn)；第三，日本可能加息。看好日本經(jīng)濟及利率前景買入日圓資產(chǎn)及貨幣，當然可解釋近期日股及日匯的強勢。在外圍經(jīng)濟環(huán)境偏弱的情況下，日股、日匯的表現(xiàn)仍保持強勢與年結(jié)因素不無關(guān)系。香港的情況與日本剛好相反，港股及港匯持續(xù)受壓，經(jīng)過11個月連續(xù)上升，3月份出現(xiàn)一個較深長的調(diào)整期亦屬正常。面對臺灣地區(qū)局勢及香港本地發(fā)展
等不明朗因素，投資者普遍持觀望態(tài)度。雖然大市已從高位大幅回落，但估計短期市況同樣易跌難升，形成低位承接乏力的局面。預(yù)期3月年結(jié)技術(shù)性因素消化后，部分資金可能沽出日股及日圓轉(zhuǎn)投亞太區(qū)其它已大幅調(diào)整的市場，香港或許可因此受惠。
近期美元兌主要外幣回軟，有助舒緩香港資金外流的憂慮。隨著年報高峰期漸漸過去，在缺乏新消息及資金入市的情況下，港股短期仍難以擺脫反復(fù)震蕩格局。近期跌浪中，恒指曾兩次觸及12400后反彈，顯示此水平之下具相當支撐力。從過去一個月累積下跌1600點，按技術(shù)性反彈標準以0.236及0.382倍計算，預(yù)計12800至13000處將有較大阻力。筆者認為，恒指要在成交增加的配合下突破13000點大關(guān)，才可解除調(diào)整尋底的困擾。(凱基證券 鄺民彬)
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