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□大福期貨 盧任培
按百分比計，國企指數(shù)3月份的跌幅與恒生指數(shù)相約，但因國企指數(shù)的波幅是恒生指數(shù)兩倍，國企指數(shù)走勢其實是較恒生指數(shù)為強(qiáng)。自從在2003年年中巴菲特入股中石油(0857)后，國企指數(shù)突破4年半的三角形底部，現(xiàn)在運行上升浪，在配合多只優(yōu)質(zhì)國企股上市，國企股越來越受國際投資者歡迎，而且今次國企升浪是有成交支持的，基本因素及資金流向都
證明今次國企升浪不應(yīng)該是泡沫。
2003年12月8日香港交易所推出恒生國企指數(shù)期貨，此期貨出臺后，國企指數(shù)呈現(xiàn)爆炸性上升，不到1個月，由4000點升至5400點，升幅有35%，而且成交是正在增加，啟示投資者求貨若渴。在向好的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展下，投資國企的熱潮將能持續(xù)，估計國企指數(shù)亦是運行一個大升浪，策略上應(yīng)是候機(jī)造好。
從技術(shù)層面看，國企指數(shù)因期貨出臺后急升，但因升幅太猛，故需要運行一個整固形態(tài)，當(dāng)整固后可以再展升浪。現(xiàn)階段國企指數(shù)在4400至5200點內(nèi)橫行，在沒有利好消息下，仍會在此區(qū)域內(nèi)上落，短期策略是在4400至4600點造好，5000至5200點平倉獲利。
估計能夠刺激向上突破的有兩個因素，第一是國企股在2004年第一季業(yè)績能夠承接2003年的高速增長，因為市場現(xiàn)階段是看淡2004年增長的能力；第二是一些大型優(yōu)質(zhì)國企股招股，例如平安保險。大家要密切留意這兩種情況的出現(xiàn)，若國企股2004年盈利平均有兩成增長，及市場對國企股估值提升至市盈率18倍的水平，今年國企指數(shù)有機(jī)會上試6800點。
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