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西南證券 張剛
沖高受阻嘗試反彈
本周B股市場繼續保持與A股同步，在沖高受阻后，一度出現大幅下挫，周五滬深B指雙雙回升，但市場交投依舊十分低迷。居民消費價格指數增幅回落，消除了市場對利率調整
的憂慮，一度促成場外資金大舉入市，但隨后升勢趨緩。面對不斷創出新高的股指，投資者入市趨于謹慎。市場熱點方面，B股市場重復重組題材和藍籌股交相呼應的特點，累計漲幅居前的股票，包括有績優類股票中集B、振華B、晨鳴B等，還有ST板塊中的ST中華B、ST天海B、*ST盛潤B等。盡管大盤出現回升，但缺乏成交量的配合，市場若無法形成集中性熱點，將制約升勢的延續。
嚴查違規資金利率持續穩定
外管局通報違規外匯行為，有助于擠出A股市場的違規境外資金并流入B股市場。國家外匯管理局在京召開了外匯指定銀行收匯、結匯業務專項檢查情況通報會，重點通報了專項檢查發現的一些違規行為和異常情況，如預收貨款和延期付款項下其他性質資金混入等。去年年底國家外匯管理局和公安部便開始了針對非法境外游資入境的檢查，此次會議展示了專項檢查的一些成果，說明工作取得了一些成效，但要從根本上保障國際金融系統的安全，還是應該針對國際資金往來建立完善的監控體系。
美聯儲決定繼續維持現行利率，消除了B股市場上外幣利率的利空預期。美國聯邦儲備委員會決定將聯邦基金利率(即銀行間隔夜拆借利率)繼續維持在1%這一1958年以來的最低水平上，以進一步刺激消費和投資,推動經濟增長。盡管美國經濟從去年下半年開始出現復蘇跡象，但就業數據卻一直沒有根本性改善，目前尚未出現通脹跡象，美聯儲自然無需加息。按照慣例如果美國加息，會導致其他國家跟隨，中國也會調高商業銀行外幣存款利息，而對人民幣形成升息壓力，目前看這一壓力得以消除。人民幣利率的持續穩定，使股市的利空預期較難兌現。
美股先跌后回穩
港股振蕩劇烈周內境外股市出現振蕩走勢。美股方面，由于市場擔憂恐怖襲擊的發生，投資者紛紛退場觀望，造成周初出現暴跌，但隨后美國聯邦儲備理事會稍早決定維持利率于46年低點不變，促成美股回升，由于科技股的漲勢未能延續，抑制了美股的升幅，投資者傾向于保持觀望。港股方面，恒指呈現振蕩走勢，華能國際的靚麗年報一度促成國企股大漲，但受到中芯國際和中國人壽下跌，以及殼牌出售中國石化的影響，港股出現大幅下滑，周五有所緩解。
境外股市走勢不穩定，投資機會減少，有利于B股市場資金回流，但A股的走勢影響更大。周五A股反彈收復失地，預示后勢將向好發展。B股市場也將相隨而上，建議投資者適當增加持倉。
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