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恒指漸露走穩跡象
周四，恒生指數走出窄幅調整態勢，跌幅有所放緩。在恒生指數走穩的同時，市場熱點再次偏向了公用股與地產股，而前期為恒生指數上漲做出較大貢獻的金融股指數也漸露回升跡象。對于恒生指數前期的大幅度的調整，筆者認為可以歸結為以下幾點：
道瓊斯應聲而落
近期美國股市由于缺乏明顯的熱點，一直處于徘徊的階段，市場觀望的氣氛相當濃厚。3月2日，格老在紐約經濟俱樂部發表演講后回答提問時，終于就美元利率的問題有了較為明確的答案，他表示：目前美國聯邦基金利率是合適的，但從某種意義上講，它應該上升到一個更為合適的水平。格老的利率可能調升的論調再次為華爾街籠罩上了陰影，因為市場普遍認為，只要談論加息，就意味著資金外流。因此，美國股市周二的拋盤與格林斯潘的加息講話相伴而至，道瓊斯指數當日大跌。
金融股獲利回吐
盡管前期恒生的走勢在金融股走強的情況下，基本脫離了美股的干擾。但當大盤在沖擊14000點失敗之后，在眾多獲利盤涌出時，終于走上跟隨美股調整的道路。但由于香港股市的基本面并沒有出現太大的變化，而只是前期金融股短期漲幅過大之后的正常調整，因此從長期來看，由于香港金融藍籌股的價值中樞的提升依舊占市場的主流，因而也將繼續支撐著恒生后市的向好發展。
地產股獨木難支
前期地產股走出疲態，也使得恒生地產股指數在幾個交易日之內從18000點跌回到17000點。上周五地產股終于揚眉吐氣，強勁反彈，一舉扭轉了前期的跌勢，成為拉動恒指上揚的主要力量。其實，對地產股的走勢我們一直持較為樂觀態度，從近期的基本面來看，受惠于內地放寬居民個人香港游政策，香港今年經濟穩步向好，樓市更表現強勁，僅今年前兩個月，升幅已超過一成。而從成交額來看也是近年來較為少見的，香港經濟的逐漸向好與地產成交量的增長，讓人不由地聯想到地產企業2003年與今后的業績，地產股在近期也有止跌回升的跡象，但由于整個市場的影響，地產股也難以力挽狂瀾，只得追隨恒指大盤。
對于恒生后市的走勢，在市場經過一輪大的急調之后，市場人氣的恢復也需要一定的時日。隨著時間的推移，三月是香港各大企業出年報的時候，短期來說大盤走勢受大盤股業績公布的影響較大，因而存在較多的不確定因素。但如果從全年的行情來看，沒有看空的理由。(江南證券 曾軼舒)
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