在去年的一年里,B股市場(chǎng)一路風(fēng)雨,既有滬B股的持續(xù)低迷,也有深B股的強(qiáng)勁拉升,那么,明年的走勢(shì)會(huì)怎樣呢?市場(chǎng)會(huì)否有新的熱點(diǎn)產(chǎn)生呢?
匯率趨勢(shì)決定領(lǐng)漲
2003年的B股市場(chǎng)最大特點(diǎn)莫過(guò)于滬深兩市的強(qiáng)弱分化極其明顯,不但指數(shù)如此,個(gè)股
更是如此,深赤灣B、江鈴B、長(zhǎng)安B等深市B股創(chuàng)出新高,而滬市B股除東電B、振華B等少數(shù)個(gè)股有一點(diǎn)強(qiáng)勢(shì)外,其余多數(shù)個(gè)股都出現(xiàn)了弱勢(shì)格局。
之所以出現(xiàn)如此態(tài)勢(shì),固然有深B股的基本面較滬B股有著極佳的比價(jià)優(yōu)勢(shì)(在2003年半年報(bào),深B的市盈率只有14倍左右,而滬B股的市盈率則高達(dá)35倍)外,還有一個(gè)原因就是美元的大幅貶值導(dǎo)致了以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)難以走出上升行情。在過(guò)去的一年里,美元對(duì)歐元的比價(jià)大幅下調(diào)了20%,從而使得滬B股一度受其牽連,難以走出較好的上升走勢(shì),只有東電B、振華B以及伊煤B等少部分個(gè)股借助于極佳的業(yè)績(jī)才略微有點(diǎn)起色。
與之相映成趣的是,港幣在2003年一度面臨升值壓力,而且隨著CEPA的正式實(shí)施,香港經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)為港幣在2004年的升值預(yù)期再次增添強(qiáng)大動(dòng)力。另外,由于港幣與人民幣的關(guān)系密切,而人民幣的升值壓力在2004年仍然存在,如此一來(lái),深B股的走勢(shì)可能依然精彩。而滬B仍要看美元的走勢(shì),就從目前背景來(lái)看,2004年的弱勢(shì)美元仍然有望延續(xù),如此的話,2003年的B股市場(chǎng)深強(qiáng)滬弱格局將在2004年繼續(xù)上演。
新資金有望進(jìn)入
如果說(shuō)匯率問(wèn)題可以解決滬深B股市場(chǎng)誰(shuí)強(qiáng)或者說(shuō)誰(shuí)領(lǐng)漲的問(wèn)題的話,那么,政策預(yù)期則可能對(duì)2004年整個(gè)B股市場(chǎng)的趨勢(shì)起到關(guān)鍵的影響作用。
就目前來(lái)看,2004年B股市場(chǎng)的政策創(chuàng)新可能性很大。一是類似于B股市場(chǎng)基金的有望推出。曾有媒體稱,監(jiān)管層認(rèn)為在QDII推出之前,需要有兩個(gè)前置條件,即搞活B股市場(chǎng)以及以保險(xiǎn)資金率先組建QDII,而搞活B股市場(chǎng)主要就是在拓展新的資金入市渠道,包括組建B股基金或者放開(kāi)內(nèi)地A股市場(chǎng)的基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入B股市場(chǎng),后者似乎更有必要性,因?yàn)槲覈?guó)已是WTO成員國(guó),而WTO的宗旨之一就是國(guó)民待遇,一視同仁,但目前B股市場(chǎng)是個(gè)人投資者與國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者可以參與,國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者卻不能參與,這有違WTO的準(zhǔn)則。
擴(kuò)容也是利好
B股的擴(kuò)容問(wèn)題。其實(shí),這在2003年就有著諸多的討論,因?yàn)锽股市場(chǎng)的功能定位正在發(fā)生變化,由過(guò)去的融資功能逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)內(nèi)擁有合法外匯的投資者提供一個(gè)投資渠道以及為急需外匯或者是急需引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者的企業(yè)提供通道的功能,要實(shí)現(xiàn)這樣的功能,只有雙向擴(kuò)容,資金擴(kuò)容與籌碼擴(kuò)容同步進(jìn)行,而上工B股獲準(zhǔn)定向增發(fā)已悄然為停滯融資近3年的B股重開(kāi)擴(kuò)容打開(kāi)了一扇門。看來(lái),京東方B等一系列上市公司有望成為后來(lái)者,進(jìn)而為2004年的B股市場(chǎng)提供一個(gè)走強(qiáng)的動(dòng)力。(江蘇天鼎秦洪)
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