雖然基金公司仍然沒有取得進(jìn)入商業(yè)票據(jù)市場的“通行證”，但是在經(jīng)歷了一系列好事多磨和精心設(shè)計(jì)之后---準(zhǔn)貨幣市場基金有望近期推出

　　眾多基金公司期待了多時(shí)的貨幣市場基金終于重新露出了曙光。樂觀估計(jì)，這一產(chǎn)品極有希望于近期推出。

　　據(jù)了解，博時(shí)、華安和招商等三家基金公司為取得準(zhǔn)貨幣市場基金的“準(zhǔn)生證”，還是付出了一定“代價(jià)”的。

　　首先，即將推出的三家準(zhǔn)貨幣市場基金都不能被冠以“貨幣市場基金”的名份，預(yù)計(jì)在宣傳上也不會(huì)做大肆渲染。

　　這是繼傘形基金后，基金公司再度在新產(chǎn)品的名分上遭遇尷尬。如果說傘形基金的尷尬在于法規(guī)方面存在不明確性的話，那么此次貨幣市場基金未能順利瓜熟蒂落，則與跨部門的監(jiān)管以及商業(yè)合作伙伴的直接利益沖突有著密切的關(guān)系。擔(dān)心基金公司搶走銀行儲(chǔ)蓄是商業(yè)銀行以及監(jiān)管部門不愿太快讓基金公司無障礙地進(jìn)軍商業(yè)票據(jù)領(lǐng)域的直接誘因。

　　不過，對(duì)于急欲擴(kuò)大管理規(guī)模的基金管理公司來說，有聊勝于無是一種無奈的選擇，也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。更何況最新統(tǒng)一的方案設(shè)計(jì)，還是讓貨幣市場基金的雛形變得清晰可見，基金公司仍算是邁出了實(shí)質(zhì)性的第一步。

　　其次，基金公司仍沒有獲得進(jìn)入商業(yè)票據(jù)市場的“通行證”，預(yù)計(jì)短期內(nèi)也不太會(huì)出現(xiàn)重大突破。這也是貨幣市場基金最終不能名副其實(shí)地順利登場的一個(gè)重要原因。正是由于沒有突破這一障礙，因此，說穿了，準(zhǔn)貨幣市場在本質(zhì)上尚無法完全實(shí)現(xiàn)貨幣市場基金的功能，只是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上構(gòu)建了貨幣市場基金的框架。從某種程度上看，除了不能投資長期債外，準(zhǔn)貨幣市場基金與現(xiàn)行的債券基金差異不是太大。

　　以這種“曲線登陸”的方式展開角逐，也是基金公司的無奈。在現(xiàn)有的政策法規(guī)框架下，基金公司不得不先構(gòu)建起貨幣市場基金的框架，在可允許的范圍內(nèi)最大限度地行貨幣市場基金之實(shí)。對(duì)于不少基金公司來說，即便從完善產(chǎn)品線和同業(yè)競爭的角度來考慮，也希望盡早完成貨幣市場基金的創(chuàng)立。

　　基金公司貨幣市場基金問世的曲折，也在一定程度上反映出了基金公司現(xiàn)實(shí)的困頓。如今，在基金公司出擊頗有難度的同時(shí)，其他金融企業(yè)卻在不斷地向資產(chǎn)管理領(lǐng)域發(fā)起進(jìn)攻。如果說投資產(chǎn)品的單一讓整個(gè)基金行業(yè)承受著極高的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的話，那么，商業(yè)銀行、證券公司的“搶食”，則著實(shí)讓基金公司有“腹背受敵”的感覺。

　　一方面，處于全行業(yè)虧損狀態(tài)的證券公司有望將資產(chǎn)委托管理業(yè)務(wù)在基金公司之前名正言順地歸入囊中；另一方面，保險(xiǎn)公司的不斷出擊也分流了部分基金客戶。更重要的是，與基金公司有著千絲萬縷聯(lián)系的商業(yè)銀行更是通過“理財(cái)”旗號(hào)，大力“蠶食”資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。通過受托投資計(jì)劃的形式，商業(yè)銀行成功實(shí)現(xiàn)了借道基金業(yè)務(wù)。而此番貨幣市場基金的較勁，更是直接反映出了新形勢下，銀行對(duì)于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“戒備”和“覺醒”。不僅在人民幣業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銀行如今更將觸角伸到了其他金融機(jī)構(gòu)目前尚無法涉及的外匯資產(chǎn)領(lǐng)域。近期多個(gè)3年期外匯理財(cái)計(jì)劃的熱銷，就讓銀行充分看到了個(gè)中的市場潛力。

　　雖然手中握有可以合法公開募集的“尚方寶劍”，讓基金公司成為目前唯一的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“正規(guī)軍”。然而上述諸多現(xiàn)狀還是讓基金公司，尤其是新成立的基金公司感到有些“窒息”。業(yè)務(wù)范圍的單一、投資標(biāo)的的匱乏、歷史資源積累的稀少，誠信度建立的時(shí)間成本，這一切都讓新基金公司充滿了危機(jī)感。基金公司亟待突圍，或許這將是混業(yè)模式的催生劑，也將是市場進(jìn)一步開放的催化素。

　　(上海證券報(bào)記者 王炯)