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★1993年7月15日，首家H股——青島啤酒上市，拉開了H股赴港上市的序幕。這一年，剛剛在香港上市的H股受到了市場的熱烈追捧，馬鞍山鋼鐵公司上市首日漲幅60%，不少國企股創下歷史新高，當時國企指數9393點。
★1994年儀征化纖等8家公司發行H股，上市的國企業績普遍良好。雖然國企指數從1993年的高點回落，但由于業績良好，這一階段仍屬于H股受追捧期。
★1995年H股出現的問題逐漸浮出水面，如業績下降、信息透明度不高、投資回報率未能達到投資者要求等，國際投資者對H股前景產生了懷疑。96、97年為基礎設施開放期，公路股開始在H股中出現，H股的成分開始多元化。
★1996年，國企指數繼續處于低位，在3500點左右徘徊。香港回歸概念曾使H股演繹了一段瘋狂行情，國企指數升至10年來第二高位7743點。但受東南亞危機影響，1997年9月開始便走上了漫漫的下跌之路。
★1997年，不少H股爭相來港上市，素質良莠不齊。
★1998年，受東南亞危機影響，H股步入漫長跌勢，當年上市的H股只有兗州煤業和華能國際。國企指數下滑，H股上市受影響，這一年上市的國企股僅3家。
★1999年，金融風暴后，H股走勢不如從前，從走勢圖上看，只見小型的周期性升浪，持續數年未有突破。由于投資者對H股進入挑剔階段，因此這期間上市的H股均為大型且素質不錯的國企，如中石油和中石化，兩者共集資490億元。
★2000年，在港上市的內地企業總市值接近香港股市總市值的30%。
★2001年，首家民營企業浙江玻璃在港上市，掀開民企業赴港上市第一頁。2月，出臺了B股對內地居民開放的政策，由于H股和A股差價巨大，H股受追捧。
★2002年，民企赴港上市進入高峰期，當年上市的比亞迪以16.37億元的集資額成了民企H股集資額之最。中國電信在這期間上市。
★2003年，H股在走勢不振的香港股市中一枝獨秀，美伊戰爭使得石油及礦產類股票走勢向好。青島啤酒H股股價超過A股股價，開創了歷史先河。
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