錢向勁/金通證券

　　上周兩地B股大盤縮量反彈，并以小幅震蕩呈現(xiàn)，收盤時雙雙收出小陽線。從全周交易情況看，兩地B股市場多次攜手反彈，其中滬市B股基本圍繞100點運行，并不斷沖擊這一整數(shù)關(guān)口，最后在A股市場的帶動下滬市B股終于站在100點之上，報收于100.20點,較上周漲0.05%,深成B指則在1550點附近蓄勢,最高摸至1567.21點,終盤以1562.76點收報,較上周漲12.4 4點,漲幅為0.80%。由于成交量呈萎縮之勢，表明大多數(shù)投資者依然保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。

　　從個股表現(xiàn)看,由于市場低迷,個股總體表現(xiàn)一般,而ST股、本地股等表現(xiàn)相對活躍，本地股的上漲與技術(shù)性反彈有關(guān),同時A股市場本地股表現(xiàn)相對活躍，也對B股起到了帶動作用。而在前幾個交易日受投機(jī)買盤推動上漲的大盈B股等則回調(diào)明顯，其余ST個股也有不同程度的調(diào)整。因此，對于一些基本面沒有改善甚至仍在惡化的股票如果也隨風(fēng)起舞則應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。

　　我們認(rèn)為，B股市場經(jīng)歷了大幅下跌，許多個股的投資價值重現(xiàn)。當(dāng)然，目前B股市場也擁有自身獨特的風(fēng)險所在。第一，政策性風(fēng)險。B股市場一直未有后續(xù)政策出臺，市場定位不確定，擴(kuò)容預(yù)期受阻。這些問題在沒有得到有效解決之前，可能都將在一定程度上限制著B股市場的中長期發(fā)展。第二，匯率風(fēng)險。隨著人民幣升值壓力的加大，以外幣持有形式的B股投資可能將會有一定的匯率風(fēng)險。但是股票最終是權(quán)益的體現(xiàn)，而B股市場的投資對象是國內(nèi)企業(yè)，其價值以及分紅的最終體現(xiàn)也都是以人民幣進(jìn)行的。因此，在人民幣價值既定的前提下，以外幣表現(xiàn)的B股價格可能會有一定的升值動力，從而在一定程度上將抵消因人民幣升值所導(dǎo)致的匯率風(fēng)險。綜合分析，我們認(rèn)為對于B股市場在目前的情況下，可以持謹(jǐn)慎看好態(tài)度。此外，我們知道績優(yōu)B股、大盤股和帶A股的B股在上半年度的投資回報相對良好，而績差股、小盤股和純B股卻漲幅較小，特別是績差股已連續(xù)兩年回報排名居后，表明對B股市場的投資應(yīng)選擇績優(yōu)成長股。而在行業(yè)板塊上則可注重電力、煤炭、港口以及電子類個股，在市場回落之時，則是逢低介入的時機(jī)。