本報記者 汪華峰

　　截至8月25日，深滬兩市B股110家上市公司中共有85家公司公布了2003年中期報告。分析表明，上市公司業績成為深市B股走勢明顯強于滬市的主要原因。

　　業績差異導致走勢分化

　　深市已公布中期業績的45家上市公司中，每股收益最高的是中集B(200039)，每股收益達0.66元；業績增長最快的是長安B(200625)，今年中期業績較去年同期增長427%。每股收益在0.20元以上的上市公司有12家，盈利的40家上市公司平均每股收益達0.155元，較去年同期增加48%。而績差虧損股方面，除山航B(200152)受非典影響中期業績出現虧損外，去年中期虧損的一些上市公司都出現了扭虧或不同程度的減虧。以上數據表明，上半年深圳市場B股上市公司的基本面得到了較好的提升。

　　滬市已公布中期業績的40家上市公司中，僅有電氣B股(900925)每股收益高達0.31元，且較去年同期增長幅度在50%以上。而每股收益近0.20元的也只有東電B、茉織華B和友誼B三家。36家盈利的滬市上市公司平均每股收益0.082元，比去年同期下降11.3%。這表明滬市B股業績不僅沒有提升反而出現下滑。

　　究其原因，主要是深圳市場上象汽車、港口、電力以及一些制造業的上市公司在行業中占有重要地位，如長安B、晨鳴B、萬科B等，都受益于國民經濟高速增長的行業。而上海B股上市公司除個別外，大多數上市公司規模較小，再加上這幾年B股市場的融資功能已基本喪失，滬B公司劣勢就比較明顯。對此，有關專家分析，如果上海市場B股的現狀得不到改善，滬深B股分化的趨勢還會愈演愈烈。

　　雖然到現在上市公司的半年報仍未公布完畢，但從上半年的行情來看，市場走勢已經提前反映業績變化。就指數而言，上半年深成B指漲幅達28.3%，年內最大漲幅達44.8%，該漲幅甚至還強于A股指數，并居各分類指數之冠，而深圳B指漲幅也達15.4%。相反，滬B指上半年不漲反跌，下跌了1.1%，近期滬B指更是大幅破位下行創出年內新低。這表明，上市公司中期業績的預期是主導上半年滬深B股指數走勢的內因，而成份指數漲幅大于綜合指數漲幅，同樣表明了由景氣行業所屬的績優藍籌股成為上半年上揚的主升力量。

　　CEPA刺激深市B股

　　除了業績方面的因素之外，《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》(簡稱CEPA)文件的簽署也為深圳B股市場的走強創造了外部環境。

　　事實上，對于深圳市來說，CEPA的核心內容是城市功能的重新定位。CEPA的實施將為香港經濟注入全新的活力，也有利于帶動深圳的港口、物流、金融服務業的全方位發展，最終實現雙贏格局。在CEPA框架下，香港的金融服務業將擴張到深圳及內地廣大地區，深圳及內地同業在吸收利用這些資源的過程中將得到顯著的提升和發展。目前，深港兩地已經融合成為一個金融、經濟圈，中央在考慮香港問題的同時，也十分重視深圳的發展，這是國家重新為深圳定位的深層原因。在此背景下，A股市場上深圳本地藍籌股連續走強，B股市場也聯袂而動。可以想見的是，有了這個來自基本面的重大題材，證券市場上相關概念板塊及個股的走強應該不會是短期行為。

　　兩類個股機會較大

　　從宏觀面上看，在國內推出QFII后，市場對QDII推出已有所預期，加之今年來人民幣升值預期壓力增大，B股的定位問題至今仍未解決，這些因素對B股的長期走勢存在不利影響。而上半年漲幅較大的績優股，隨著業績利好的公布也出現了一定的獲利盤回吐，將進入較長時間調整，這些對股指下半年的走勢都存在負面影響。

　　市場分析人士認為，受以上各方面因素影響，下半年股指處于調整的可能性較大，但是個股仍然會有很多機會。廈門鑫鼎盛的的盧鎮金對記者表示，下半年B股市場深強滬弱的格局仍將延續，因此投資者仍應將投資重點放在深市。從各股方面來看，盧鎮金認為兩類個股在下半年可能存在較大的機會：一類是上半年漲幅較小的績優藍籌股。典型的例子是招商局B(200024)，考慮其即將配股的因素，目前股價仍處于配股后的凈資產附近，屬于風險小機會大的一類股票。另一類是重組題材股。深特力B(200025)在32個交易日內最大漲幅達185%，已給該類股票提供了想象空間。此外，投資者重點可關注部分深圳本地股，因為隨著深港合作以及深圳的重新定位，這些深圳本地上市公司將迎來二次創業的機會，下半年將有一定機會。

　　總體而言，兩市B股目前更需要的是政策上的明確，盡快恢復融資功能，開放國內機構投資者入市，改變目前成交清淡的局面，這樣才能促使B股市場長期健康的發展。