金通證券 錢向勁

　　本周深滬B股大盤輪番暴跌,主要是投資者對引入合格的境內機構投資者(QDII)機制心存恐慌,引發拋盤一片。周一滬市B股大盤承接上周跌勢放量加速下跌。當日止損盤、割肉盤不斷，即使有反彈力度也非常小，多方資金很快淹沒在一陣拋盤里，滬市B指向100點靠攏,周二滬市B股以超跌反彈姿態呈現,而深市B股受周一滬市B股的影響一改常態放量下行，多方見 大盤無力反上,也紛紛加入了空方的陣營,最終收出一根大陰線。周三滬深B股大盤雙雙下跌,并再度以陰線報收，其中滬市B指跌破了百點整數關口。盤中再度出現恐慌性拋售,滬市B指早盤收盤放量暴跌逾4.5%,深成B指也下跌了1.88%;受此牽連滬深兩市A股也下滑近1%；午后滬市B指一度探至96.23點,形勢比較危機,這時多方主力終于利用科技股出面護盤,才使得A股指數跌勢有所減緩，受此影響B股市場也收復了小部分失地。本周最后兩個交易日，經歷了連續下行的B股市場終于迎來了反彈行情，技術指標的超賣,是此次反彈的動力,最后深成B指以1550.32點收報,較上一周跌62.16點,跌幅為3.86%；而表現一直較弱的滬市B指報收于100.15點,跌5.32點,跌幅為5.04%。B指暴跌使個股幾乎全軍覆沒，滬市方面以超跌的B股反彈為主，深市方面的題材股表現良好。

　　深市B股的回落主要是場內獲利籌碼的回吐,本周保持了大半年強勢的深市B股，因久盤不上，成交量又大幅萎縮，造成場內資金無力啟動新一輪行情，而場外資金按兵不動沒有進一步介入該市場的跡象，投資者的心態已經開始出現變化；而場內部分主力資金也有獲利回吐的欲望，因此也出現補跌。而且當指數一旦破技術位，恐慌情緒就蔓延開來，許多獲利盤、解套盤、止損盤就會蜂擁而出，拖累指數進一步下行。本周引發近期B股市場持續大跌的一大誘因是市場傳管理層將加快推出合格的境內機構投資者(QDII)機制,以緩解人民幣升值壓力,如果QDII真的推出，資金將會流向海外市場，這不僅影響B股,連A股也要受到很大拖累，因此投資者比較恐慌，紛紛采取減持策略。事實上,近一周以來香港恒生指數屢創新高，日成交量均在百億元以上，這的確與內地資金不斷流入香港市場有關。據保守估計，近2月來已有約200億元的內地資金流入港股市場。有一些大資金為了搶QDII的先機，賺取超額收益，在春節前后，就以委托理財方式炒作港股，而近期則形成一個新的高潮。目前,在內地綜合類券商中，炒作港股已成為公開的秘密。這一點應該引起管理層的重視，不能顧此失彼，否則會產生較多問題。

　　對于后市，我們認為B股周四、周五出現技術性反抽，有一定的積極意義,后市反彈有望繼續，不過反彈的高度將視消息面及成成家量情況而定，同時由于B股近期殺跌的累計幅度已不小，繼續做空動力應該不足。從技術上看，滬市第二個缺口91.42-91.77是2001年暴漲前的最高點,支持力度比較強,而深市B股市場在半年線附近的支撐也較強。因此投資者在操作上，不宜再賣股票，持幣者暫時仍可保持觀望。