錢向勁/金通證券

　　周四國債現券市場平開低走，繼續呈小幅回落走勢。從全日交易情況看，當日上證國債指數以101.84點開盤后緩步下行,最低探至101.79點,終盤報收于101.81點,下跌0.02%全天成交金額約為18億元，19只現券中有11只收綠僅4只收紅4只收平,從K線圖看上這已經是第四根陰線了，大盤形勢暫難樂觀。

　　從盤中觀察，長期券出現普跌局面，其中老龍頭20年期010107券跌幅居首，該券當日低開低走，繼續放量下跌，最后收于113.02元,下跌0.21元,跌幅達0.19%,收益率約為3.27%,該券連續下行對市場人氣打擊較大，目前010107券已經跌破前期平臺位置,短線仍有探尋支撐的可能,另一只20年期券010303券101.73元,下跌了0.08元,收益率約為3.28%,預計該券在前期低位附近有一定支撐。而當日4只逆市飄紅的國債漲幅也非常有限，對提升人氣幫助不大。近期國債現券市場呈弱勢調整態勢，主要是受央行將收緊銀根預期的制約,使得投資者近期無心戀戰,而30億三峽債的發行,雖然絕對利率并不算高,但是考慮目前國債市場的情況,也明顯吸引了部分資金轉戰其中，這樣一來,市場更缺乏做多的力量。

　　總體上,國債市場表現出一種小幅回落的格局，反映出市場信心重又受到打擊。在短短半個多月的時間，市場對于資金面的判斷幾乎發生了根本性的變化。目前市場資金面的確呈現趨緊的態勢,每周發行的央行票據步伐沒有停止,使投資者感得現券后市難以樂觀,因此出現多數個券跌聲一片的情況,而且部分券種的成交量也有放大跡象，預計短線會出現技術性反彈，不過只要資金面繼續趨緊，市場走勢仍不樂觀。

　　周四企業債市場維持強勢整理格局，成交量較前期有所回落。上證所企業債指數報收105.18點，較前一交易日持平。盤中部分老券表現活躍，如98中鐵(3)、99寶鋼債、98石油債等。企業債市場的供需不平衡決定了其較強的抗跌性，短時期內大幅下跌的可能性不大，本周最后一個交易很有可能繼續維持強勢整理。相對而言,浮息債繼續攀升的壓力較大，中短期債的上行壓力較小。