金通證券/錢向勁
上周滬深B股大盤強(qiáng)弱不一，其中滬市B股弱勢(shì)依舊，指數(shù)波幅進(jìn)一步收窄，并呈向下運(yùn)行之勢(shì)。而深成B指則逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，從周二開始就走出相對(duì)獨(dú)立的行情，呈小幅上行之勢(shì)，最后滬市B指收?qǐng)?bào)111.33點(diǎn),全周下跌1.12點(diǎn),跌幅為1%，深成B指則收于1605.70點(diǎn),較上周漲25.47點(diǎn),漲幅為1.61%;成交金額約為6.73億人民幣,較上周的10.01億有所減少。
深強(qiáng)滬弱再現(xiàn),主要是由于深市B股的業(yè)績(jī)普遍好于滬B股,如晨鳴B公布優(yōu)異中期業(yè)績(jī)影響，明顯促使深圳市場(chǎng)績(jī)優(yōu)板塊整體走強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)深強(qiáng)滬弱的格局還將持續(xù)一段時(shí)間。主要是由于從年報(bào)以及中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的情況看，深市B股市場(chǎng)集中了一批藍(lán)籌股和一批成長(zhǎng)性較好的股票，如績(jī)優(yōu)藍(lán)籌板塊代表深赤灣B、中集B等，深市上市公司的年報(bào)、中報(bào)明顯好于滬市，這也今年以來(lái)深市一直強(qiáng)于滬市的一個(gè)重要原因。而從2002年的業(yè)績(jī)看，滬市2002年每股收益普遍在0.03美元，深市個(gè)股每股收益在0.40港元左右，因此深市在每次炒"業(yè)績(jī)浪"的時(shí)候都好于滬市，雖然深市本地虧損的個(gè)股也不少，但這些個(gè)股今年以來(lái)進(jìn)行重組的力度不斷加大，在相當(dāng)程度上也能獲得市場(chǎng)的認(rèn)同。因此未來(lái)深強(qiáng)滬弱的格局還將繼續(xù)。此外從B股各板塊在上半年度的投資回報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，績(jī)優(yōu)B股、大盤股和帶A股的B股有良好的收益，特別是差價(jià)大的個(gè)股回報(bào)遙遙領(lǐng)先其他個(gè)股；而績(jī)差股、小盤股和純B股卻漲幅較小，特別是績(jī)差股已連續(xù)兩年回報(bào)排名居后，表明對(duì)B股市場(chǎng)的投資應(yīng)選擇大盤績(jī)優(yōu),價(jià)差較大的個(gè)股，而放棄小盤、績(jī)差股。投資者在策略上應(yīng)淡化指數(shù)，多花精力潛心研究上市公司的基本面，我們從AB股的股價(jià)效應(yīng)分析,AB股價(jià)差仍然較大。以深市為例，截止7月底統(tǒng)計(jì):同時(shí)具有AB股的股票中深市A股平均股價(jià)8.54元,深市B股平均股價(jià)4.68元(按1港幣＝1.0611人民幣)。深市AB股價(jià)差比為1.82。雖然AB股接軌的問(wèn)題還需要靠政策來(lái)決定,目前討論為時(shí)過(guò)早,但懸殊的價(jià)差仍將是決定B股上漲的內(nèi)在因素。對(duì)此我們認(rèn)為下一階段具體選擇標(biāo)準(zhǔn)仍然是業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，并參照那些價(jià)差較大,價(jià)值相對(duì)低估的股票逢低買入并中長(zhǎng)線持有，相信遠(yuǎn)期必有厚報(bào)。投資者可繼續(xù)關(guān)注如深市的中集B、粵電力B、晨鳴B、張?jiān)、京東方B等個(gè)股，滬市方面可關(guān)注包括鄂絨B股、龍電B股、東電B股等在內(nèi)的一批股票,這些股票經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后，已經(jīng)具備一定投資價(jià)值。
