昨天，債市出現(xiàn)分化，企業(yè)債出現(xiàn)少見的弱市，國(guó)債漲跌互現(xiàn)，轉(zhuǎn)債波動(dòng)不大。

　　企業(yè)債跌幅居前的是02中移 動(dòng)(15)、98中信(7)和02渝城投，其到期收益率分別為4.035%、2.991%和3.737%。跌幅較大的02三峽債報(bào)收于111.77元，雖然該券今年以來(lái)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)漲幅8%左右，但仍是場(chǎng)內(nèi)到期收益率最高的品種，達(dá)4.166%。投資者仍可重點(diǎn)關(guān)注收益率高的品種。下半年企業(yè)債即使加速發(fā)行，估計(jì)仍難改變目前供需嚴(yán)重失衡的局面，相反還 能為市場(chǎng)提供更多的投資機(jī)會(huì)。所以企債的走弱更多是技術(shù)性的調(diào)整。

　　國(guó)債漲幅居前的是02國(guó)債(10)、20國(guó)債(10)和02國(guó)債(14)，到期收益率分別是2.698%、2.308%和2.567%。

　　由于央行行長(zhǎng)周小川多次表示貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)過(guò)快，通脹壓力顯現(xiàn)，預(yù)示下半年的貨幣政策很有可能在穩(wěn)健中偏緊，因此下半年國(guó)債的弱市格局有進(jìn)一步強(qiáng)化的可能。國(guó)家開發(fā)銀行即將發(fā)行美元債券，由于具體細(xì)則仍在討論中，因此對(duì)市場(chǎng)的影響尚無(wú)法確定。但可以肯定的是，此舉顯示了央行緩解人民幣升值壓力、穩(wěn)定人民幣匯率的決心。

　　機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)債上漲0.94%；鋼釩轉(zhuǎn)債報(bào)收于119.15元，跌0.35%。折價(jià)最大的仍是桂冠轉(zhuǎn)債，由于連續(xù)兩天上漲，該券的折價(jià)率已降至1.28%。由于股市仍處于3年來(lái)的低位，加之轉(zhuǎn)債公司的財(cái)務(wù)狀況、收益水平和成長(zhǎng)性都處于較好水平，因此仍可重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)債品種。

　　愛建證券 方昊