上周受深滬大盤震蕩下跌影響，基金凈值全線下挫。基金倉位測算顯示，上周基金操作出現(xiàn)一定分歧，大部分基金倉位保持穩(wěn)定，而部分基金則顯示增持跡象。

　　開放式基金平均倉位由前周的59.68%上升為61.68%。在21只開放式基金中，有6只基金顯示增持跡象。合豐系列基金增持跡象較明顯，合豐成長和合豐周期基金倉位都大幅上升8%以上。倉位較輕的招商系列基金也有增持跡象，招商股票和招商平衡基金倉位增加5%以上。 而自基金二季度投資組合公告以來，多數(shù)開放式基金都顯示出一定的增倉跡象，最為明顯的是合豐系列三只基金、易方達增長、寶盈鴻利和嘉實成長。這表明在大盤震蕩的同時，仍有基金在等待建倉機會。

　　封閉式基金的加權平均倉位由前周的67.99%下降為66.60%。與開放式基金類似，部分基金(興安、天華和同智)顯示出較明顯的增持跡象，而大多數(shù)封閉式基金則保持觀望，倉位基本穩(wěn)定。

　　二季度投資組合公告反映出基金操作上一些新的特點，主要是基金持股集中度進一步提高，重倉股的走勢對基金凈值表現(xiàn)有決定性影響。針對這一新的特點我們對倉位測算方法進行了調整，主要是考慮集中持股特征和不同基金持股板塊差異對倉位估計造成的影響，并據(jù)此修正倉位測算，力求能更加準確地反映基金的實際操作動向。

　　中信證券江賽春