魏勤

　　近期，在A股悄無(wú)聲息地整理蓄勢(shì)時(shí)，一度被冷落的B股市場(chǎng)再次受到關(guān)注，真有一點(diǎn)兒牛氣沖天的味道，特別是深成B指價(jià)升量增，熱點(diǎn)明確，場(chǎng)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)品種更是勁道十足，與去年底的收盤(pán)點(diǎn)位相比，深成B指最高漲幅已近50%。本周四滬市B股也一改頹勢(shì)放量大漲�熕坪跤凶汾s深B股的趨勢(shì)。這多少為一直比較悲觀郁悶的B股投資者帶來(lái)一份好心情。雖然周五 B股隨A股出現(xiàn)深幅調(diào)整，但并未改變總的上升趨勢(shì)。為什么B股政策面未見(jiàn)多少重大變化，而B(niǎo)股市場(chǎng)卻能走出較為獨(dú)立的牛市行情？深市B股緣何率先走強(qiáng)？在B股大幅上升的背后又預(yù)示著什么呢？

　　B股牛市再現(xiàn)

　　主持人：一段時(shí)間以來(lái)B股已經(jīng)被很多人冷落，幾乎成為被遺忘的角落，很多散戶朋友甚至一些券商由于在B股市場(chǎng)向境內(nèi)投資者開(kāi)放前后投資失利�煂�(duì)其喪失信心，相當(dāng)麻木。所以在深成B指數(shù)由年初的1100多點(diǎn)漲到1650多點(diǎn)的過(guò)程中�熢S多人竟沒(méi)有感覺(jué)、沒(méi)有反應(yīng)。深B指為什么會(huì)一枝獨(dú)秀悄悄地走牛市場(chǎng)呢？

　　鄭小穎：事實(shí)上�熒钲贐股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近兩年的調(diào)整�烞股指數(shù)最大跌幅接近60%�熓杏�率不足15倍�熂词购拖愀凵鲜械腍股相比�熎涫杏�率水平也不在劣勢(shì)�熎渲匈|(zhì)地優(yōu)良的公司更是投資價(jià)值凸顯�熍c境內(nèi)市盈率相對(duì)較高的滬深兩市A股和滬B指相比，孕育著強(qiáng)烈的內(nèi)在上升動(dòng)力。盡管影響深圳B股市場(chǎng)走勢(shì)的因素很多�煹�投資價(jià)值才是深圳B股上漲的內(nèi)因。

　　方博世：在崇尚價(jià)值投資的2003年深圳B股整體走出牛市是必然的。其主力軍為主流熱點(diǎn)的汽車股，如長(zhǎng)安B、江鈴B，以及港口股，如赤灣B、中集B等。另外，晨鳴B、萬(wàn)科B、蘇威孚B等績(jī)優(yōu)股近期都明顯走出放量突破的格局，可以說(shuō)，A股市場(chǎng)上半年開(kāi)始倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念在深圳B股市場(chǎng)得到了進(jìn)一步的渲染和體現(xiàn)，而且比起A股市場(chǎng)，B股的走牛更硬氣，因?yàn)锽股的市盈率實(shí)在是太低了。

　　曲易：國(guó)外投資者原先認(rèn)為B股市場(chǎng)沒(méi)有投資價(jià)值可言�煹珡慕�日中國(guó)在“非典”過(guò)后經(jīng)濟(jì)仍保持8.2%增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)中，國(guó)外投資者已經(jīng)非常希望參與中國(guó)市場(chǎng)，所以市場(chǎng)中的供求關(guān)系發(fā)生了徹底變化�煻�隨著美元利率的不斷下調(diào)�煛按婵畎峒摇睅缀跏潜厝坏内厔�(shì)。只要政策面不出現(xiàn)大的變化�煿┣箨P(guān)系仍會(huì)支持B股繼續(xù)走強(qiáng)。

　　古一敏：相對(duì)內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)�熅惩赓Y金對(duì)B股市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)確實(shí)有獨(dú)到的眼光。有一條信息說(shuō)，香港怡富集團(tuán)從前期不足千萬(wàn)元成交量放大到近2億元，在今年前6個(gè)月�熢摍C(jī)構(gòu)一直保持深交所境外B股席位成交量榜首。又一次印證了國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的投資思路：逆向思維，價(jià)值投資。這一點(diǎn)你不服不行，咱要向人家學(xué)的東西多著呢。

　　郝優(yōu)亮：僅從收取股息的角度考慮，目前入市也是一個(gè)較為安全且回報(bào)理想的投資活動(dòng)。據(jù)香港報(bào)載，近期已有大量資金進(jìn)入中國(guó)股市，B股憑借自身優(yōu)于A股的多項(xiàng)條件(如T＋0，股價(jià)在A股的1／3-1／5之間及可能取消漲跌停板限制)，更有可能成為國(guó)際資金的炒作對(duì)象。

　　汪南南：B股市場(chǎng)曾經(jīng)是令人瘋狂的市場(chǎng)，也是大多數(shù)國(guó)內(nèi)投資者的傷心地。2001年上半年我等“土百姓”是不準(zhǔn)入內(nèi)的，眼看著B(niǎo)股蹭蹭地往上躥，干著急。我們哥兒幾個(gè)千方百計(jì)到黑市換了外匯，準(zhǔn)備6月2日后殺進(jìn)大賺一筆。結(jié)果就不用說(shuō)了：解放了老外，套死了國(guó)人，氣得大家直罵娘。所以，我看對(duì)B股市場(chǎng)的走牛應(yīng)該多幾分警惕。

　　持續(xù)走�？善�

　　主持人：不管B股市場(chǎng)未來(lái)如何演繹�熗赓Y的確對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生了濃厚的興趣�熎浣槿雽�(duì)行情產(chǎn)生的積極影響和推動(dòng)作用是不言而喻的�？梢哉f(shuō)�熃衲晟习肽陣�(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)性調(diào)整過(guò)程中投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)之風(fēng)的盛行與之是一脈相承的。那么，B股的牛市行情還能走多遠(yuǎn)？

　　汪南南：QFII大門(mén)的開(kāi)啟是B股行情走強(qiáng)的重要契機(jī)。一般而言，境外機(jī)構(gòu)在沒(méi)有特別重大的利好消息刺激下是不會(huì)輕易進(jìn)入B股市場(chǎng)的，不過(guò)，瑞銀、花旗已經(jīng)在A股市場(chǎng)投入了QFII的第一單、第二單。而B(niǎo)股的股價(jià)比A股價(jià)位低了許多，B股品種更具有投資價(jià)值，必然吸引境外機(jī)構(gòu)對(duì)B股的重新關(guān)注，一些非QFII的外資機(jī)構(gòu)有可能在B股市場(chǎng)卷土重來(lái)，近來(lái)兩市B股成交不斷放大證明了這種預(yù)測(cè)。

　　方博世：今年以來(lái)，A股市場(chǎng)走勢(shì)與以往相比發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，注重行業(yè)景氣度與個(gè)股業(yè)績(jī)基本面(藍(lán)籌、行業(yè)龍頭與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定)已成為市場(chǎng)主要投資理念，場(chǎng)內(nèi)資金集中度明顯向藍(lán)籌股傾斜，以其拉動(dòng)股指攀升，這一新型理念與資金運(yùn)作方式對(duì)B股市場(chǎng)產(chǎn)生了積極意義。深市B股反彈時(shí)資金量不但較過(guò)去集中，且個(gè)股運(yùn)作方式也與之相像。目前在深市不足三分之一的強(qiáng)勢(shì)股中，從業(yè)績(jī)與行業(yè)景氣度方面看大多處于較理想狀態(tài)，如威孚B、招商局B、長(zhǎng)安B等。相信這種趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)下去。

　　曲易：本次上揚(yáng)首先是B股價(jià)值回歸的體現(xiàn)。歷史上B股市場(chǎng)股價(jià)與實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重背離，許多股票的市場(chǎng)價(jià)格與其每股凈資產(chǎn)含量、每股凈收益嚴(yán)重偏離，比如萬(wàn)科、照明等股票的市價(jià)長(zhǎng)期徘徊在1-3元之間，而它們每股凈資產(chǎn)則在3-6元之間，每股收益在0.2-0.5元之間。不難發(fā)現(xiàn)，這些績(jī)優(yōu)股的投資價(jià)值已經(jīng)超出定期存款的利率收入，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)A股市場(chǎng)的收益，根據(jù)我們對(duì)B股走勢(shì)的分析，價(jià)值回歸之路遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有走完。

　　畢凈：如果說(shuō)上次暴漲暴跌行情是政策所致，那么，今年的行情則完全是市場(chǎng)行為。今年深圳的B股漲幅已經(jīng)接近50%，大家一直期望中的牛市其實(shí)已經(jīng)在深圳B股市場(chǎng)上演了。也反映出今年市場(chǎng)的一個(gè)現(xiàn)象——20%的股票創(chuàng)新高，80%的股票屢迭創(chuàng)新低。在證券市場(chǎng)逐漸走向成熟之際，一波大牛市下來(lái)，已經(jīng)不是每一只股票都能漲了，好的股票會(huì)越漲越高，而差的股票則會(huì)越跌越低。

　　郝優(yōu)亮：據(jù)美林證券的分析報(bào)告認(rèn)為�熚磥�(lái)幾年�烪股可能還有較大的上漲空間。據(jù)此可以認(rèn)為�熅惩鈾C(jī)構(gòu)正以全新的視角打量中國(guó)股市和上市公司。因此�熑绻�把深市B股的這輪漲升看作是外資在QFII大規(guī)模入市之前的一次小型預(yù)演�熌敲磳�(duì)中國(guó)土生土長(zhǎng)的廣大股民而言�熒钍蠦股持續(xù)了半年的牛市所引發(fā)的思考才剛剛開(kāi)始，持續(xù)的、全方位的牛市是可期的。

　　古一敏：不過(guò)，境外資金介入中國(guó)資本市場(chǎng)不會(huì)一蹴而就，是一個(gè)漫長(zhǎng)漸進(jìn)的過(guò)程，國(guó)際上流行的價(jià)值型投資理念會(huì)逐漸被我國(guó)普通投資者所接受，但是這也是需要一段比較長(zhǎng)的時(shí)間。同時(shí)，有句俗話叫“橘生淮北則為枳”，也不能排除境外的投資理念在國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)出現(xiàn)水土不服的可能，境外資金1997年就曾經(jīng)在B股市場(chǎng)鎩羽而歸。因此，B股以及帶動(dòng)兩市A股持續(xù)走牛的論斷值得商榷，市場(chǎng)更可能是波浪式前進(jìn)、螺旋式上升，出現(xiàn)反復(fù)也不足為怪。

　　莫失良機(jī)跟進(jìn)

　　主持人：目前深市B股走勢(shì)明顯強(qiáng)于A股，不少B股已經(jīng)出現(xiàn)巨大的升幅，如長(zhǎng)安B、ST特力B等，今年以來(lái)已有超過(guò)一倍的升幅；深赤灣B、中集B、南電B、晨鳴B等升幅也十分可觀。在這樣的情況下，B股是否仍然具有投資的機(jī)會(huì)？我們散戶朋友應(yīng)不應(yīng)該跟進(jìn)呢？

　　鄭小穎：我覺(jué)得目前正是逢低吸納B股的好時(shí)候。目前B股的價(jià)位與其A股相比仍有一倍以上的差價(jià)，部分B股的動(dòng)態(tài)市盈率只有14倍左右，而且有為數(shù)不少的B股公司在行業(yè)中處于龍頭地位。QFII已經(jīng)正式投資A股市場(chǎng)，大多數(shù)不具備QFII條件的外資機(jī)構(gòu)或投資人要想投資中國(guó)境內(nèi)的股票，只能選擇B股市場(chǎng)。如果我們借鑒QFII的投資理念，選擇介入一些具有資源壟斷優(yōu)勢(shì)和處于行業(yè)龍頭地位的B股公司，乘機(jī)坐一把轎子豈不美哉。

　　曲易：長(zhǎng)期以來(lái)，B股市場(chǎng)一直是A股市場(chǎng)的先行指標(biāo)，總是B股先行啟動(dòng)A股隨后活躍，近期行情中我們看到這種跡象再現(xiàn)市場(chǎng)。目前的深滬股市將可能出現(xiàn)2001年的情景，當(dāng)年也是在B股的牽引下，滬市指數(shù)突破雙頂?shù)膲褐�，繼續(xù)上行，而深成指突破雙頂后不斷回落。若歷史重演，B股的機(jī)會(huì)就更多，因?yàn)榭偙P(pán)子不大，所以聯(lián)動(dòng)效果更強(qiáng)，其后產(chǎn)生的利潤(rùn)很容易體現(xiàn)。只要有人點(diǎn)火了，B股就會(huì)旺起來(lái)，這種激動(dòng)人心的行情你不愿意參與嗎？

　　畢凈：二季度B股市場(chǎng)是資金增加幅度最大的證券品種，較一季度增175.97%，在源源不斷的增量資金支持下，深圳B股繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)特征。今年以來(lái)香港上市的國(guó)企股受到追捧�熃�日香港國(guó)企股指數(shù)創(chuàng)下5年來(lái)的新高。同樣，深圳B股市場(chǎng)也吸引了不少港資�熧Y金明顯以港資機(jī)構(gòu)和大戶為主，在這個(gè)有增量資金不斷推動(dòng)的市場(chǎng)，行情趨勢(shì)是不會(huì)輕易改變的。我們還猶豫什么呢？

　　古一敏：兩年多前，B股市場(chǎng)曾開(kāi)始走出一波大牛市行情，那時(shí)我有外匯但不能入市，我就委托從日本回來(lái)的一個(gè)朋友代為買(mǎi)賣(mài)，他給我20%的收益(他的收益率不下60%)。后來(lái)，我自己開(kāi)了帳戶，還想再抱個(gè)大一點(diǎn)兒的金娃娃，誰(shuí)知小賺沒(méi)走反倒套得死死的，原先賺的錢(qián)都搭進(jìn)去了，至今還沒(méi)解套呢，我只能指望這次能夠勝利大逃亡了。

　　方博世：B股市場(chǎng)更適合于有條件的投資者參與。B股市場(chǎng)有著其區(qū)別于A股市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)：采用T＋0操作，并且連續(xù)3個(gè)以上的停板不用登公告，由于其股票數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于A股，更適合我們跟蹤、分析，把握行情。在A股市場(chǎng)行情不太好把握的市況下，參與B股炒作應(yīng)該是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　郝優(yōu)亮：現(xiàn)在市場(chǎng)普遍認(rèn)為A股下半年行情不大，明年才會(huì)有大行情，但市場(chǎng)走勢(shì)往往會(huì)回避大多數(shù)人的想法，幾天前花旗也下場(chǎng)“試水”了，說(shuō)明這個(gè)點(diǎn)位相對(duì)還是比較安全的，深B指已創(chuàng)出了今年新高，仍保持著強(qiáng)勢(shì)，炒股票不跟著強(qiáng)勢(shì)股走怎么賺錢(qián)？