唐智強(qiáng)/南方研究所

　　一、三季度B股市場(chǎng)走勢(shì)展望

　　通過我們對(duì)A、B股市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)行的相關(guān)性分析可以看出，相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.90以上，表明兩個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)高度相關(guān)。所以我們對(duì)三季度B股股指的具體波動(dòng)區(qū)間的預(yù)測(cè)以A股市場(chǎng)

的三季度波動(dòng)區(qū)間為預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)。季度A股市場(chǎng)的主要波動(dòng)區(qū)間在1450-1660點(diǎn)之間，我們按照簡(jiǎn)單的同比例推算可知，滬B指數(shù)大部分時(shí)間將在110-130點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，股指的波動(dòng)幅度為20點(diǎn)，大于二季度的波動(dòng)。根據(jù)同樣的方法測(cè)算，深綜B指的主要運(yùn)行區(qū)間為：202-233點(diǎn)。

　　三季度股指的上移形態(tài)在對(duì)B股市場(chǎng)沒有單獨(dú)政策出臺(tái)的情況下應(yīng)該和A股市場(chǎng)形態(tài)基本相似，可能會(huì)以先盤整、緩慢上漲、再下跌的螺旋上漲的形式完成。

　　二、2003年三季度投資建議：高拋低吸、波段操作為主

　　通過我們對(duì)三季度股指波動(dòng)區(qū)間的預(yù)測(cè)可以看出，目前股指運(yùn)行點(diǎn)位正逐步靠近三季度股指波動(dòng)區(qū)間的下軌，市場(chǎng)尚處在一個(gè)調(diào)整的過程中。所以我們對(duì)二季度的投資策略是在預(yù)測(cè)區(qū)間的下軌附近逢低吸納，并以持股為主，在股指上漲到我們預(yù)測(cè)區(qū)間的上軌附近則拋出。

　　三、投資熱點(diǎn)選擇

　　隨著中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化、市場(chǎng)化步伐的加快，B股市場(chǎng)投資理念也日漸成熟。

　　今年上半年個(gè)股按年報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行了一輪深刻的比價(jià)調(diào)整，績(jī)優(yōu)股及績(jī)差股兩極分化極為嚴(yán)重，一些業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)的逆市大幅上漲，而大部分缺乏業(yè)績(jī)支撐的三線股一瀉千里，迭創(chuàng)新低。三季度那些業(yè)績(jī)穩(wěn)健、成長(zhǎng)性好的價(jià)值型股票依然是投資者的首選品種。

　　1、深滬兩個(gè)市場(chǎng)選擇--應(yīng)關(guān)注深圳市場(chǎng)

　　滬市B股市盈率已與A股非常接近，同時(shí)其均價(jià)高出深市B股9%，B股股價(jià)是A股股價(jià)的50%，表明股價(jià)的上升潛力已被較充分地挖掘，后市上漲空間不大。而深市B股的平均市盈率尚不及A股的一半，B股股價(jià)也只有A股的49%，與A股的整體差價(jià)也相對(duì)更大。因此，相比較而言深市B股更具有投資價(jià)值。在后期的走勢(shì)中，深市B股的相對(duì)優(yōu)勢(shì)將是不容忽視的。

　　2、板塊選擇上--關(guān)注績(jī)優(yōu)、大盤股

　　綜合我們對(duì)2002年B股市場(chǎng)的運(yùn)行特征分析可以發(fā)現(xiàn)，資金增加幅度相對(duì)較大的板塊是績(jī)差股、大盤股和含A股的B股，績(jī)差股、大盤股和含A股的B股換手率相對(duì)較高，季度收益率較高的板塊是績(jī)優(yōu)B股、大盤股和含A股的B股。績(jī)差股雖然換手較高但回報(bào)較低，表明該板塊是處于高換手的整理過程中，應(yīng)該回避。所以在板塊選擇上更應(yīng)關(guān)注績(jī)優(yōu)股、大盤股和含A股的B股。

　　3、個(gè)股選擇上--關(guān)注二季度走勢(shì)抗跌、成交放大、換手居前的價(jià)值型股票那些在季度走勢(shì)抗跌，同時(shí)又有明顯的資金介入的品種正是我們應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的，深赤灣B、招商局B、中集B、深南電B、晨鳴B股、和長(zhǎng)安B股等六只個(gè)股符合上述條件，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。